《缸邊隨筆》上周一，美股大跌，美儲局立刻水浸華爾街。上周二，美股大升逾千三點，是
自１９３１年以來的最大單日升幅，於是不少美國傳媒就報喜來了，謂美股出現了個最短命的熊
市！是嗎？
第一，一如筆者昨文指出，今次最大件事的，是債市，不是股市。美國債市一日不穩，整個
美國金融市場都不穩。不要說美股市可穩，就是環球金融市場和環球股市都未可穩。
第二，講美儲局水浸華爾街，其實是有條尾的，美儲局好比是個超大型的救火車，水箱超大
，超大的，還是有限量水的，除非個水泵接上太平洋。美儲局放水救市，受到兩個限制，一是你
水箱的水量，二是限於既有條例，美儲局只可拿某幾類的已規定的抵押品才可借錢出去。這好比
是五十年代的窮人，最低最低，也只能拿棉被去當，如棉被也當了，是不能拿底褲去當的，除非
當舖（美儲局）改例，但遠水（改例）救不了近火－－今天。
今天是３月３１日，季結，有幾多美國金融機構，要為這季結而頭痛去撲水，棉被已當了，
只剩下底褲，債主昨晚（３月３０日），已排隊上門，今天怎過？過不到，人家就可以告上法院
，有破產危機。
美儲局也知道這個危機，他們也做了個預測資金需求，可見到美儲局於３月２０日大放水，
所有可當的棉被也被美儲局收了做抵押品，市場剩下多少棉被（可當的抵押品）美儲局是知道的
。所以由３月３０日起的一周內，美儲局已預期，這個棉被典當生意要減下來，因為無乜棉被可
拿來當，對美儲局言，這是很苦惱的事，有錢借不出，但金融機構要錢又沒合格的抵押品拿來借
，於是：
＊疫情未受控熊市難結束＊
（１）我不是美儲局，計不到有幾多美國金融機構會不夠錢去過這個３月季結，這好比我們
不易知美國有幾多新冠肺炎隱形病患一樣，只有等「病」爆出來才知，也不用等太久，等到４月
１日，以至只用看美國時間３月３０日和３１日的債、匯、股市表現便知。
因我不知道美國金融機構的床頭有幾多金，無得估，等看這兩天會否出現床頭金盡，要執笠
、出血、散貨就知。
（２）仍看疫情。
有分析者拿以前歷次美股股災的跌幅來對比，認為跌夠了，但這可能是搵貓來和老虎對比。
以前的股災成因有分為：
（ａ）個別事件導致：如雷曼爆破，９﹒１１跌市；
（ｂ）經濟周期導致：如１９２９股災，１９６６至６８年間股災等。
今次是甚麼原因導致股災？是經濟周期（過度借貸去炒股、債）加埋個別事件（新冠肺炎）
所導致。
以前的個別事件都跟經濟環境有關，亦通常都有個完結期，亦是可以用低息，放水來解決，
但今次是病毒，是要靠口罩、快速測試、隔離、有效治療始能解決。
今次美國疫情會幾時完？
美國約翰．霍普金斯大學做了個預測要疫情受控，要到５月中才可，而今時紐約的疫情發展
，仍只是在開步不久，前路漫漫，咁快就熊市結束？
《紐約時報》３月２９日報道：在過去兩天，紐約每隔１７分鐘，就有一人死於新冠肺炎！
就算美國疫情到５月中受控，但會不會如香港般，有第二波？若有，又要到多久？
跟著，尚有個億萬元級的問題，疫情過後的新世界會怎樣，是較今時好，還是較今時差？要
好好考量了。
這個熊市無咁短命，手痕買貨者要執生，先看這兩天環球季結有無震盪先。
《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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