即市新聞

01/04/2020 14:01

《拆局麒想-林嘉麒》無法可收息的一對手,匯豐股價永遠在背後?

  《拆局麒想》四月一日愚人節,匯控(00005)似乎跟投資者開了個玩笑,網友亦很心
傷改了歌詞贈慶。近年投資者看匯控分兩陣營,一方認為匯控不值得投資,業績表現一次又一次
失望;另一方認為其股息率非常吸引,是收息之選。匯控今次宣布停止派息,連原來已除淨的末
期息21美仙也不會在4月14日派發,原因是英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知要求,
而其他英國銀行也影響在內是國家政策的決定。
 
  英倫銀行的決定似乎是受歐洲央行影響,歐洲央行早前已下令歐元區各銀行今年凍結股息支
付和股票回購,以加大力度避免冠狀病毒在歐洲引發信貸緊縮。事實上,不派息、不回購,銀行
資本豐富了,可提高承受損失的能力,銀行或會樂意向企業放貸。況且,在2008年金融危機
時,美國聯儲局一邊救市向銀行放水提供流動性,而部分銀行收到錢後繼續向高層派發巨額花紅
等不恥的行為。今日歐洲央行及英倫銀行救你,提供平錢,以條件對換叫銀行停派息亦理所當然

 
  匯控董事會同時決定,在2020年底前暫停派發所有普通股的季度或中期股息或應計款項
,亦不會進行任何普通股的回購。匯控過去多年維持每年派息合共51美仙以留住股東的心,而
業績後亦曾表示穩定派息政策不變。今日一變,以收息作投資的匯控股東會怎樣做呢?昨日(3
月31日)收市價計,息率超過9厘,數目龐大。要知道,機構投資者佔匯控佔比重相當大,當
然部分是追蹤指數的基金,昨日基金季結,基金經理唯有自求多福,部分會選擇其他高息股作為
年內部署,轉倉的影響下,相信匯控短期沽壓絕對不輕,資金會持續有流出的可能。相反,同樣
是高息銀行股,如中銀香港(02388)、內銀等,或者會因此吸引到資金流入。
 
  不過,從股份估值上看,理論上是沒有改變。首先,一間上市公司每次派息都會除淨,日後
不派息,即是公司未來賺到的錢留在公司內,因此每股價值上是沒有減少的。當然,有派息的公
司其股份價值相對是較高。股價已跌,停派息也成事實,持貨者的小股東可以點做?匯控今日計
前一年預計股息9厘;今年不派9厘,股價半日已跌9個百分點,某程度上已反映了消息的影響
,要沽貨已太遲,有貨的小股東唯有相信2021年以後會恢復派息,甚至是憧憬補發派息的可
能吧。未有貨的你,相信今日未會有興趣買匯控吧!?
《宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒》
 
*筆者並無持有以上股份
 
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*筆者並無持有上述股份

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