即市新聞

19/05/2020 11:16

《真知灼見-溫灼培》歐元將挑戰美元霸主地位

  《真知灼見》昨晚(18日)歐美出現翻天覆地的消息。首先疫苗有望面世,而歐洲則變得
更團結。當中我們有甚麼值得關注?
  消息指,美國有生物科技公司在人體疫苗測試取得初步成功,預期新冠狀病毒疫苗有望最快
於明年初面世,刺激昨晚美股道指大升3﹒85%或911點。眾商品之首的石油,其價格亦見
大升,紐約期油今早(19日)於亞洲市場報33美元。商品價升,商品貨幣亦見水漲船高。澳
元重上65美仙之上,而加元則一度靠近1﹒39兌1美元。疫苗研發取得進展這確實值得鼓舞
,但據了解時間上非今年推出,而期間病毒會否變種亦屬未知數。所以消息雖好,建議大家也不
應過度興奮。相反,歐洲的消息才更值得關注。

*歐盟如同發「共同債」整合重大一步*

  昨晚在歐洲,德法兩國提議,推出一個總值5000億歐元的基金以救經濟,透過該基金,
將可用作幫助在疫情中受到嚴重損害的成員國。根據構思,資金將會由歐洲聯盟委員會
(European Commission)名義借出,而有關開支將撥入2021至
2027年度的歐盟財政預算案內。也是說,借出的資金不用個別成員國負擔,而是由歐盟整體
去負擔,有關概念就如同「共同債」。法國總統馬克龍形容,這是歐盟作出轉變的重要一步,也
是歐盟整合的重要一步。德國總理默克爾指,有關資金將會以較長時間償還,而柏林將如常負擔
當中的27%債務。
  上述消息相當重大,是歐洲邁向整合的重要一大步。之前,德法兩國一直掙扎如何走出這一
步,現在終於見到曙光。受上述消息影響,意大利債息反應最大,隨即急跌,當地具指標性的
10年債券孳息率由上周五(15日)收市於1﹒854%,昨晚以1﹒703%收市。反觀歐
元,除受惠於上述消息外,美股大幅反彈也降低了市場對美元的避險需求,這亦為歐元帶來支持
。歐元今早於亞洲市場報1﹒0917美元。

*歐盟瓦解機會大降,挽回投資者信心*

  或許會有投資者擔心,上述基金的推出或許只屬德法兩國的構思,歐盟尚有其他25個成員
國,他們又會否認同德法的主張?假使當中任何一個成員國反對,有關構思也不能成事。不過筆
者認為,這麼重大的一個構思,在宣布前德法兩國的領導人不可能不與其他成員國的領導人達成
一定默契,所以筆者有理由相信上述事件成事的機會相當高。假使成事又有甚麼值得關注呢?
  首先,歐盟將變得更團結,更像一個整體而不是分散的個體。換言之,歐盟甚至歐元日後出
現瓦解的機會將大大降低,料單是這一轉變,將能挽回不少投資者對歐元前景的信心,這可利於
歐元走強。其次,整合後的歐元相信更有能力挑戰美元的霸主地位,這會對美元形成威脅。提防
美元將由強轉弱。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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