即市新聞

24/09/2020 10:46

《法證攻防-林恩》「回應報價」及「主動報價」(下)

  《法證攻防》「回應報價」及「主動報價」是提供流通量的兩種方式,上周撰文介紹了「回
應報價」機制,而「主動報價」是指流通量提供者於聯交所的交易系統主動輸入買賣指示。
  主動報價機制進一步提高衍生產品的服務水平,大致上,符合主動報價條件的結構性產品,
流通量提供者需要在不少於交易日的90%的時間提供主動報價,而每次暫停不應超過10分鐘
。而且主動報價的買賣差價較回應報價規定的最大買賣差價嚴格,投資者在選擇結構性產品條款
的時候,可以多參考主動報價機制的條件。
  首先與交投活躍資產掛勾的產品,「交投活躍的掛勾資產」指本地指數(如恆生指數及恆生
中國企業指數)及合資格發行牛熊證的聯交所上市股份,相關股份名單登載於香港交易所網站。
  其次是要留意街貨百分比,產品總市場流通量為50%或以下,而對於標準型權證(窩輪)
及界內證而言,到期前的剩餘時間最少為30日。
  對於不同種類的結構性產品,主動報價的條件還包括價格條款與相關資產的現價水平的關係
。就標準型權證而言,其價值狀況需要介乎20%價內及20%價外之間。僅就牛熊證而言,掛
勾股份的現行價格與贖回價相差為2%以上,或掛勾指數的現行水平與贖回水平相差為1%以上
,即太過「貼價」的產品就未必符合主動報價的條件。而就界內證而言,下限價(或水平)以下
20%至上限價(或水平)以上20%。《法國巴黎銀行上市衍生產品部 林恩》
 
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