即市新聞

30/11/2020 11:42

《融天納地-溫天納》金融監管將成為政策主線

  《融天納地》人行近期發布今年第三季度貨幣政策執行報告,重提「把好貨幣供給總閘門」
,貨幣政策更注重靈活適度、精準導向,「搞好跨周期政策設計」,強調盡可能長時間實施正常
貨幣政策,不讓市場缺錢,又堅決不搞「大水漫灌」,不讓市場的錢溢出來。估計內地貨幣政策
已正式轉為穩健中性,目前繼續寬鬆和過快收緊的基礎都不具備,短期內將既結構性緊又結構性
鬆。從部署上,疫情期間超常規貨幣工具將退出,而非轉向全面收緊和加準備金率或加息。操作
上,人行將繼續精準滴灌,既要防止資金流入房地產和空轉,穩定宏觀槓桿率,避免貨幣超發疊
加直達實體程度更強引發的通脹,又要加大對製造業、中小微企業、綠色、科技、新經濟等領域
的支持,重點精神為「促進貨幣政策與財政、就業、產業、投資、消費、環保、區域等政策目標
優化、分工合理、高效協同」。
 
  人行繼續強調「引導市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率平穩運行」以及
「貨幣供應與反應潛在產出的名義GDP相匹配」(添加了「反應潛在產出」的字眼),並指出
M2增長與人行資產負債表規模、基礎貨幣之間並無固定關聯。估計信用政策將出現調整,來年
信貸、社融、M2增長速度將較今年回落,信用環境將有所收緊。
 
  觀點六:穩槓桿和防風險將是重點,預計來年有可能將再度重監管。特別是《報告》首提
「健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系」,強調「穩妥推進各項風險化解任務,堅決
不讓局部風險發展成系統性風險、區域性風險演化為全國性風險。加快健全金融風險處置責任體
系,壓實股東、各類債權人、地方政府和金融監管部門責任」。不能否認與近期債券違約事件有
關,故此需要健全風險預警體系,避免發生系統性風險。此外,《報告》重點表述穩槓桿,隨著
疫後經濟好轉,人行將更關注宏觀槓桿率的穩定,故此貨幣及財政均將略微收緊,政策也會更加
註重穩增長和防風險的平衡,預計金融監管將成為政策主線。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

【數量有限】訂閱etnet YouTube Channel,即可獲贈etnet精美筆記本及年曆卡! ► 立即行動

人氣文章
財經新聞
評論
專題
產品簡介

【hot talk 1點鐘 睇住賞】賞「公平點」$50禮券

【全新直播節目】 hot talk 1點鐘 「睇住賞」 贏熱爆獎品

【訂閱有賞】現凡訂閱etnet YouTube Channel 即可獲得etnet精美筆記本及年曆卡乙套

<>