即市新聞

08/03/2021 11:35

《融天納地-溫天納》兩會後的新中線投資思維

  《融天納地》投資市場一直關注兩會,上周政府工作報告亦已宣布。綜合政府工作重點不同
內容,在十四五規劃期間,相信以下投資領域值得關注:
 
  投資主題一、以「安全」為主題的科技創新、國防軍工、糧食安全;
  投資主題二、以「綠色」、「碳中和」為主題的清潔能源、環衛和相關制造業投資;
  投資主題三、以「雙循環」為主題的可選消費、鄉村振興相關的公用事業、人口老齡化相關
的養老及醫療服務領域。
 
  2021年在國家現代化建設進程中,具備特殊意義,在促進經濟在合理區間發展的同時,
全力提升經濟發展的質量。就未來方向的判斷,筆者認為需要觀察工作報告中關鍵詞的出現頻率
,這次報告中「創新」取代「就業」重新成為全文最高頻出現的詞彙(達四十三次),雙循環相
關的「安全」、「科技」重要性亦明顯增加。另外,「保持製造業比重基本穩定」、「延遲法定
退休年齡」、「推動實現適度生育水平」、「確保種源安全」、「碳達峰、碳中和」等新觀點大
量出來,明顯見證政府工作重點出現轉變。
  與去年不提經濟增長目標相比,這次政府報告重回經濟增長目標(6%以上),這與早前分
析一致,尤其是報告提到「促進經濟運行在合理區間」之外,還增加了「保持宏觀政策連續性穩
定性可持續性」、「與今後目標平穩銜接」的新觀點。
  受疫情影響,去年經濟規模基數較低,「6%以上」目標象徵意義大於實際指導意義。不過
,若仔細觀察及分析,報告中的其他指標其實暗示了中央政府的實際經濟增長預期。綜合「赤字
率3﹒2%」與今年預算財政赤字規模,業界推算出今年名義GDP增長速度約為9﹒8%,故
此,推測政府對今年經濟增長的實際合意目標約為8%。2021年將會是一個新的起步點,投
資者亦需要同步觀察國家政策的變化,掌握投資市場的新趨勢及新機遇。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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