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01/04/2021 17:53

《真知灼見-溫灼培》拜登基建方案剖析

  《真知灼見》美國總統拜登今晨(1日)宣布了一個2﹒3萬億美元的基建方案,會用8年
時間把美國重建,使美國日後更具競爭力。當中800億美元將用於擴大及改善現時的美國鐵路
系統,6200億美元重建公路及港口等基礎建設。並會用以1800億美元升級美國大學及實
驗室等。但為要推行有關方案,拜登計劃增加企業稅,由目前21%增至28%。
 
  美國已很久沒有做大型基建,如重新做起來可想像其成本將會相對較昂貴,結果將會是事倍
功半。再者,美國只有中國約四分之一人口,做出來的基建會否有足夠用量也是一個問題。假如
上述的資金不是用以加建新的道路網,只是作優化及改善,這樣往後對經濟真正能帶出多大效益
亦將存疑。
 
  當然,上述只是拜登提出的建議,方案最終還有待國會審批。上次的1﹒9萬億美元抗疫方
案由於屬於緊急方案,所以只要在國會得到半數通過便可以。今次這個基建方案並不屬於緊急性
質,所以必須得到共和黨議員的支持才可通過。這樣,其能否通過本身已是一個大問題,特別是
當涉及加企業稅,料共和黨的阻攔將會更激烈。至於方案就是通過,最終金額也可能要大幅削減
。換言之,方案的最終金額可能與先前市場傳言有著3至4萬億美元將會出現很大差別。早前,
由於擔心美國將有數萬億美元金額的債券推出,會不利於債價,所以投資者便率先拋美債,使美
國10年債息迅速上升。但假如美國政府的最終發債金額不如市場預期,這樣美10年債息要在
現水平大幅上升便不容易。當然,一切最終還看基建方案通過國會的金額而定。受惠於美國10
年債息的升勢收斂,外幣已見靠穩,金價從昨晚(31日)低位也反彈了不少,今早(1日)於
亞洲市場報1709美元。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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