《廣匯論勢－鄭廣復》美國７月通脹料放緩，三大非美或借勢反彈

　　《廣匯論勢》美國７月份就業數據強勁，非農業職位大幅增加５２﹒８萬個，增長數目是今
年２月以來最大，而失業率亦跌０﹒１個百分點至３﹒５％，是２０２０年２月以來最低，平均
時薪按年增加５﹒２％至３２﹒２７美元。主要行業分項中只有汽車及零件職位減少２２００個
，其他均有職位增加，政府部門亦新增了５﹒７萬個職位。
　　美國整體勞動人口在７月份減少６﹒３萬至接近１﹒６４億，而不計算在勞動市場的人口增
加２３﹒９萬至逾１億。就業人口當中，逾１﹒５８億人受聘，５６７萬人失業。７月份失業人
數減少２４﹒２萬令失業率下跌。至於失業原因及人數，被裁員及結束臨時工的人數減少９﹒８
萬；離職的增加１萬；重新投入勞工市場的減少１６﹒４萬，而新加入勞工市場的則減少
４０００。
　
＊美勞動人口持續短缺憂推升通脹＊
　
　　另外，根據美國勞工部數據，招聘職位及應聘人數比例持續下降。數據顯示，相關比例自
２０２１年７月開始低於１，該月每１００個招聘職位只有８０人應聘，今年６月每１００個招
聘職位降至只有６０個人應聘。２００９年７月時，６５０人爭奪１００個職位，可見美國勞動
人口供應長期未能滿足市場需求。
　　根據阿特蘭大聯邦儲備銀行最新數據，美國截至６月止的三個月移動平均時薪中位數按年升
幅達到６﹒７％，為１９９７年３月有紀錄以來最大。７月份非農新增職位遠超市場預期，時薪
按年上升５﹒２％，而今年１至７月平均增加超過４８﹒６萬個非農業職位，必令聯儲局擔心引
會發通脹螺旋效應，９月份再次大幅加息０﹒７５厘絕不意外。
　　根據Ｆｅｄｗａｔｃｈ預測，聯儲局９月份加息０﹒７５厘機會率達到６９﹒５％，但預期
１１及１２月份僅加息０﹒２５厘的機會率最大，相信與美國１１月舉行國會中期選舉有關。如
此，今年底聯邦基金利率目標上限將達到３﹒７５厘，仍屬於３﹒５至４厘目標之內。這亦符合
筆者之前所指，聯儲局的加息政策可能以「前快後慢」進行。在此情況下難以刺激美元匯價進一
步攀升。
　
＊歐元１﹒０３為後市關鍵阻力位＊
　
　　美國公布強勁的就業報告後，美元匯價急升，歐元兌美元由１﹒０２３２急跌至
１﹒０１６９，其後進一步下跌至１﹒０１４２後才逐步回升，惟紐約午市高見１﹒０１９３後
再度轉弱。從日線圖所見，歐元兌美元目前仍然處於７月１９日以來的橫行區，若以最低及最高
收市價作準，則匯價仍於１﹒０１１４至１﹒０２７６的１６２點子之內波動。投資者宜留意，
歐元兌美元在８月２日高見１﹒０２９５後以單日轉向的穿頭破腳大陰燭收市，反映
１﹒０３００暫為歐元兌美元最大阻力位。換言之，匯價若可突破該位收市，即可視為強烈轉強
訊號，後市可望升至１﹒０５００才遇到阻力。
　　美元匯價未能乘著強勁就業數據進一步攀升，背後原因不難理解。就業數據強勁將令通脹加
劇，即聯儲局需要維持對等的加息幅度以壓之，經濟增長自然受損，故現時市場對於表現理想的
經濟數據，反應多為負面，而經濟數據表現差，反被視為好消息，尤其美國今年首兩季ＧＤＰ皆
收縮，因有可能減慢聯儲局加息步伐，而這是市場即將或已經進入轉角市的必然現象。
　
＊市場預期美國７月通脹將放緩＊
　
　　其他貨幣方面，英鎊兌美元上周五低見１﹒２００３後即逐步回升，今天在歐洲市初段曾高
見１﹒２１２３，暫時判斷，２０日ＳＭＡ（１﹒２０４０）及１﹒２０００為目前重要支持，
１﹒２３００則為短期阻力。美元兌日圓上周二（２日）低見１３０﹒４０後持續反彈，今天至
歐洲市早市波幅僅６０餘點子，最高曾升至１３５﹒５５，估計２０日ＳＭＡ（１３５﹒９４）
為短期初步阻力，短期突破該位機會不大。
　　從投機性日圓持倉所見，截至８月２日止的長倉增加４７６９張至３９３８２張，短倉則減
少１３５張至５９３０５張，反映日圓短期沽壓降低，亦不排除是因為現在距離聯儲局９月份議
息會議仍有一個多月時間，而本周三美國勞工部將會公布７月份ＣＰＩ，市場預期按年升幅由
９﹒１％放緩至８﹒７％，只有數據反映美國通脹率或已見頂，市場即會炒作聯儲局將會減慢加
息步伐，美元匯價料會借勢調整，屆時累積跌幅最大的貨幣反彈力度或許最強！
　　七大貨幣對之中，美元兌日圓今年以來累積升幅最大，達到１７﹒４１％，其次是英鎊及歐
元兌美元，今年以來分別累跌１０﹒６５％及１０﹒４４％，上述三種貨幣亦是美匯指數之中佔
比最大的，一同反彈的話，美匯指數將大跌。從日線圖所見，美匯指數已跌穿２０日ＳＭＡ
（１０６﹒８４），目前處於２０及５０日ＳＭＡ（１０５﹒４０）之間呈密集區整固，本周甚
有可能跌穿１０５，並於其後下試１０３及１０１後才有望回穩。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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