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22/11/2022 09:30

《談國論企-黎偉成》生產者出廠價轉跌助通脹降溫

  《談國論企》中國的工業生產者出廠者價格PPI於10月份再現同比下跌1﹒3%,是為
自2020年12月至今的22個月以來的首次負增長,使居民消費價格CPI特別是非食品項
目保低增長,有利人民銀行放手處理貨幣政策,配合國家一攬子政策促國民經濟恢復。美國推手
惡弄的烏戰使國際能源、資源價格急漲後續反覆於高位,是不可掉以輕心的惡勢力。
 
*購進價格回落使出廠價格不斷走低*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,中國的工業生產者出廠價格在2022年10月份
同比下跌1﹒3%,環比更跌2﹒2個百分點,不僅扭轉9月份尚輕微增長0﹒9%之況,且是
自2020年12月份跌1﹒8%的22個月以來之跌,反映出工業的生產成本明顯降低。
  從具體數據分析,PPI由升轉跌,其中重要因由為(甲)工業生產者購進價格不斷走低:
指數於2022年10月份的同比增長只達0﹒3%,較9月份的2﹒6%升幅明顯回落2﹒3
個百分點,更遠遠低於今年1月份的12﹒1%升幅。
  特別惹人注目的,當然是(I)燃料、動類生產品的購進價格明顯走低:於2022年10
月份同比上升7﹒3%,比對上一個月所升的14﹒3%,大幅回落整整7個百分點,更為
2021年4月份以來增長幅度最低月份。此使相關主要產品的出廠價格出現頗明顯下調,尤其
是(i)煤炭開採及洗選業產品的出廠價格於10月份同比下跌16﹒5%,連同9月份下跌
2﹒7%,成為二連之跌,乃因中國政府強化煤炭行業重新穩產穩銷以自用所致。
  其他能源產品出廠價亦隨購進價反覆回落,如(ii)石油和天然氣開採業的出廠價格於是
月份同比升18﹒9%,環比低6﹒2個百分點;(iii)石油煤炭及其他燃料加工業出廠價
格同比升8﹒6%,比上一個月更跌9﹒6個百分點。此乃於倫敦及紐約原油每桶價格由5月份
仍基本維持於約100美元回落至80美元至85美元。
  由是中國居民消費價格CPI中交通工具燃料分類指數,於2022年10月份同比上升
12﹒4%,環比回落6﹒6個百分點,為年度最低的升幅。
  其他工業生產者的購進價格,亦有不同程度的回調,包括(II)黑色金屬材料生產品購進
價格,於2022年9月份同比下跌11﹒7%,環比多跌0﹒9個百分點,遂使黑色金屬礦採
選業的出廠價格於是月同比回落25%。
  和(III)有色金屬材料及電線生產品的購進價格是份同比下跌4﹒9%,環比跌2個百
分點,為三連跌,使有色金屬治煉及壓延加工業產品的出廠價於是月多3﹒4個百分點跌
7﹒8%,有色金屬礦採選業出廠價格同比升幅收窄0﹒7個百分點為3﹒9%。
  再看(乙)高技術、高設備的行業,未受能源、資源價升的影響,如:(1)計算機、通信
和其他電子設備業出廠價格於2022年10月份同比跌0﹒6%,(2)鐵路、船舶、航空航
天及其他交通服務製造業出廠價升1%,(3)汽車製造業出廠價跌0﹒3%,(4)通用設備
製造業出廠價升0﹒1%。高技術產品成本壓力相對有限,有利中國經濟提質發展。
 
*與民生有關的生活資料出廠價穩定有良性啟示*
 
  最重要者,當然為(丙)PPI中的生活資料大項出廠價的分類指數,於2022年10份
同比增長2﹒2%,保持相對穩勢;食品分類指數升4﹒6%;一般日用品升1﹒6%;衣著分
類指數升2﹒3%;和耐用消費品分類指數升0﹒2%。凡此,對PPI及CPI都有降溫的作
用。
  國民經濟增長於2022年三季度回升3﹒9%,於國際環境更趨複雜嚴峻和國內疫情散發
多發的不利局面之況底下,算是難得的表現。國務院總理李克強8月31日主持召開國務院常務
會議,要以促投資帶消費增就業等作為擴大有效需求,鞏固經濟恢復基礎,和增長發展後勁的重
要手段,相關的細化實化接續政策於9月上旬實施細則陸續出台,該可抵美歐漸邁衰退的若干負
面影響。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
 
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