《品中資－羅國森》當股神沽清比亞迪之後……

　　《品中資》去年９月，當股神巴菲特正式減持比亞迪（０１２１１）時，我在本欄寫過一篇
題為《股神應悔沽比亞迪》的品評。事隔接近９個月，不經不覺（可能有人不同意），股神已沽
了手上大約一半的持股。
　　我沒有細緻地幫股神計一個平均價（因為股神是分很多批出售的），但他老人家第一次沽貨
時，比亞迪股價大約２７７元，但後來愈沽愈低，去年底的售價應該最低，只有大約２０１元。
　　而最近的一次減持，則是５月２日，每股平均價２３５﹒６４元。減持後，股神持有的比亞
迪股份剛好跌穿１０％水平，只有９﹒８７％，他手上仍然持有約１﹒０８億股比亞迪。
　　以上述的幾個沽貨水平估算，這大約一半的股份，平均售價大約２４０元左右！以昨日比亞
迪的收市價２４６﹒２元計，從一個角度看，股神的沽貨價也算恰當，沒有蝕底，但也不算特別
好眼光，即是暫時仍是無悔的。
　
＊股神沽比亞迪是政治決定＊
　
　　但從另一個角度看，市場似乎已經無懼股神的沽售（沽貨金額大約２４０億元），而餘下的
大約１億股，如果以過去的進度計，可能要沽到今年底才清倉呢！除非股神改變初衷，放棄減持
，保留餘下股份作長線投資！但有分析認為，股神沽售比亞迪，不是一個投資決定，而是一個政
治決定。我也傾向相信，若是的話，大家就不要心存幻想了！
　　對於比亞迪的小股東來說，股神這個「政治決定」實在磨人，但投資的世界就是如此，有時
候的決定，也不一定完全出於理性的投資分析。
　　但我們暫且回歸理性分析吧！比亞迪的股價，經過股神的「洗禮」之後，絕對有機會浴火重
生，向３３３元的歷史高位進發。因此，我仍然維持我的看法，有朝一日，股神應該會後悔沽售
比亞迪的決定。
　　何出此言？５月２日，比亞迪公布了４月份的產銷快報，新能源汽車銷量達到２１０２９５
輛，去年同期是１０６０４２輛，即是同比增長９８﹒３％；年初至４月的累計銷量
７６２３７１輛，同比增長９４﹒３％。不要忘記，去年比亞迪的新能源汽車銷售已經大幅增長
了兩倍，達到１８６萬輛左右！我本來估計，今年的增長應該回落至五或六成左右。
　　誰不知，比亞迪仍然維持近倍的增長。在２０２２年的業績發布會上，主席王傳福表示，比
亞迪的目標是在今年底前，成為中國第一大汽車製造商，而今年的銷量目標是３００萬輛，然後
再爭取翻倍至３６０萬輛。以目前的勢頭來看，比亞迪真的有機會排戰這個「翻一番」的高難度
目標呢！
　　過去半年，比亞迪有幾項發展值得大家關注。首先是海外市場的發展順利，繼早前進軍日本
之後，又傳出進軍越南市場，並藉著越南的生產基地，再開拓東南亞市場。比亞迪目前已有一個
在泰國的生產基地，已於去年９月開始運作。
　　事實上，近月的海外銷售也愈來愈快，４月份海外市場售出１４８２７輛新能源汽車，比去
年１２月的數字增長三成。目前海外市場只佔比亞迪約兩成一左右，增長潛力巨大。
　
＊比亞迪產品檔次最全面＊
　
　　另外，經過多年布局，比亞迪的產品覆蓋已經做到「密不透風」，單價由８萬元人民幣，到
逾百萬的檔次都有（比亞迪在上海車展中展示這兩款價錢相逾１０倍的電動車），不但比起全球
電動車一哥Ｔｅｓｌａ（暫時仍是一哥）有過之而無不及水，比起內地其他車企，甚至所謂的汽
車新勢力，更加是有壓倒性優勢。
　　某程度上，正因為這個布局，令比亞迪進一步拋離內地其他車企，龍頭地位更趨穩固。綜合
來說，比亞迪是全球唯一擁有全產業鏈布局，即掌握電機、電池和電控三電核心技術的新能源汽
車企業，令她在應對市場危機時有更好的韌性，例如去年全球汽車行業鬧晶片荒停產時，比亞迪
就因為有自主開發的晶片，幾乎不受影響。
　　內地市場方面，國家將陸續推出新能源車的利好政策，例如將大力推動新能源汽車下鄉，鼓
勵汽車企業開發更適宜縣鄉村地區使用的車型，加快推進充電基礎設施建設，以便釋放農村的消
費潛力等等。雖然這兩年內地新能源汽車呈爆發式增長，但實際滲透率也不過兩成半左右。如果
大方向是新能源車全面取代汽油車的話，市場還有很大增長空間呢！
　　換句話說，無論海內外市場，比亞迪的機會仍然多的是，因此，大家如果在高位持有比亞迪
的，便應該在股神仍在沽貨的時候收集一些，以拉低平均價，否則，當股神清貨之後，比亞迪的
股價便會再起飛，到時就沒有低吸的機會了。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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