《一股定輸贏》踏入第二季，美股似乎節節敗退，雖然只是短短幾個交易日，累積跌幅亦不
是十分誇張，但由於市場對今年減息的幅度預期已大幅降低，很多高估值行業的股份，走勢已經
捱不住，投資者亦趁大市調整乘機執倉。
筆者上月就「返鄉下」，到日本休息一下，今次目的地是一直未曾探訪的鹿兒島，配合非常
之低水的日本Ｙｅｎ，全程食玩瞓的使費都非常相宜。行程之中有三日兩夜是自駕遊，小弟在租
車公司選擇了香港現時沒有引入的Ｔｏｙｏｔａ Ｐｒｉｕｓ最新一代混能車。
Ｐｒｉｕｓ混能車對香港人來說並不陌生，筆者過往自駕遊也有接觸過，貪其非常慳油。鑑
於香港稅務原因，新一代Ｐｒｉｕｓ對比一眾電動車在價格上毫無競爭力，香港代理於是沒有引
入。這次鹿兒島自駕行程令大家驚喜的是，新一代Ｐｒｉｕｓ的耗油量比上一代再大幅降低。行
程涉及跨城市交通，最初由鹿兒島駕駛到宮崎，再折返霧島溫泉，最後回歸起點鹿兒島還車，單
計駕駛距離也有３００多公里，而還車前入油只需花費百多元港幣，難怪新一代Ｐｒｉｕｓ上年
再次成為全球最受歡迎的車款。
拉闊來看，大家可能發覺環球汽車股的股價走勢可謂十分極端，總體來說，電動車公司由於
在不同國家持續打減價戰，股價持續面對壓力，反觀傳統燃油車廠，特別是涉足混能車較多的廠
商表現較佳，因為近月頻繁出現極端天氣，以及消費者已厭倦緩慢的充電樁安裝進度等，混能車
的需求與日俱增，銷情及毛利率節節向上，成為了汽車板塊投資市場的新寵兒。
以豐田汽車（ＴＭ）做例子，作為混能車龍頭大哥，管理層已表明集團產品將會以三線發展
，即傳統燃油車、混能車及新能源車各佔三分之一。從地域上看，集團在中國的銷售佔整體不到
七分之一，有效地迴避了電動車的激烈價格競爭。在股價走勢上，集團股價雖然由年初至今已累
升三成，但估值上仍只是１０倍多市盈率，還值得大家繼續留意。《華富建業證券投資策略聯席
總監 阮子曦》
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