經濟日報社評

2019-03-26 07:47:00

驚覺灰犀牛逼近 衰退響起警號

 

  美債息倒掛觸發環球股市下跌,澳紐長債債息創新低,亞洲有資金流走迹象,反映投資者驚覺環球經濟失速的「灰犀牛」開始逼近,出於避險需要,在股市先行獲利,將資金泊在債市。

 

美債息現倒掛 澳紐債息新低

 

  美德經濟數據差,導致德國10年長債債息上周五跌至負息率,美國3月債息11年來首次高於10年債息,預示環球經濟衰退將至,引發美歐股市急瀉。亞洲股市昨承接美歐跌勢也出現大跌,資金轉而流入債市,令澳洲和新西蘭10年期債息跌至歷來新低,日本10年債息也跌至3年來低位。

 

  美債息倒掛早在去年12月初出現,引發美股從高位一度累跌15.6%,之後迅速反彈,迄今累升17%。美股如是,新興市場和A股亦如是,分別在今年累升8.9%和22%,令市場對經濟失速的灰犀牛掉以輕心。

 

  灰犀牛是指大概率而影響巨大的潛在危機,但由於逼近速度緩慢,人們心存僥倖,選擇刻意視若無睹。投資者出現這種心態,因中美1月舉行貿易談判後不斷傳出快將有協議的利好消息,而儲局亦不斷吹鴿風,令市場無視環球經濟放緩的風險。

 

  但上周五當德債息跌破零,美債息再現倒掛,市場才驚覺灰犀牛再次逼近的威脅,今次未必像去年底那樣是短期調整,底因有二。

 

  其一,中美貿談膠着,大有變成馬拉松之勢。盡管中方通過《外商投資法》試圖滿足美國對開放市場和結構性改革的訴求,但美國堅持要長期保持關稅,以確保中方履行承諾,令談判現阻滯。即使中美今明兩周會舉行第八及第九輪會談,因中方難在結構性問題上讓步,預料談判會拖拉下去。

 

  其二,三大經濟體失速情況可能比市場想像中嚴重。內地經濟下行壓力大,中央已推出減稅降費、大興基建和寬鬆貨幣政策,來催谷經濟,但措施成效最快要下半年才見效。歐央之前大幅下調經濟增長預測,決定今年不加息,稍後再放水,凸顯歐洲經濟不妙。儲局上周議息後突變「超級鴿」,今年停加息,無疑是向市場釋放了對美國經濟前景不看好的訊號。

 

三經濟體失速 比預期更嚴重

 

  灰犀牛威脅再進入投資者視綫,出於避險需要,外資昨狂沽總值108億元人民幣A股,創單日走資最多紀錄,而亞洲多隻貨幣走弱,反映資金準備流走。若美債息持續倒掛,可能令亞洲新興市場出現新一波走資潮,股滙將面臨較深度調整。

 

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

人氣文章
財經新聞
評論
專題
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老