北京宣布貿戰報復措施，中美短兵相接令環球股市劇震。中美進入邊打邊談、鬥耐力階段，既視乎經濟衝擊，更看政治承受力。偏好偏壞反覆消息，將續折騰環球市場。
就美國加徵關稅，北京前晚宣布對600億美元美國貨亦加徵關稅，美股道指前天聞聲大跌逾600點，港股昨亦曾挫逾600點，收市報跌428點。中美加碼制裁對方，反映雙方不但進入邊打邊談階段，更開始鬥誰更捱得、誰先撑不住而讓步。此看的不但是經濟層面，更是政治層面。
美經濟彈性大 華經濟有韌力
經濟層面上，美國無疑優於中國。此不單因美國進口中國貨，較中國進口美國貨多逾4,000億美元，在美國對2,000億美元中國貨關稅調升至25%後，北京雖還擊，但已無對等規模可報復；且因貨品技術含量的分別，中國貨可能較易被替代，故貿戰對中國經濟的打擊較大。
此外，美國經濟增長尚在高位，今年首季更錄得遠勝預期的3.2%增幅，加上美國自由經濟體制彈性大，適應能力較高。而內地經濟正由高增長轉軌向中高增長，及處於下行周期，經貿造成的打擊是雪上加霜。但話說回來，亦因中國國情與體制，中央有更多調控工具，及必要時可進一步放鬆樓控拉動經濟，故經濟具一定韌力。
政治層面上，特朗普以明年底勝出連任選戰為最重要標的，美國經濟與美股一直是其底氣，若中美貿戰持續升級至令有美股牛市告終、拖美國經濟進入衰退的風險，威脅其連任，特朗普亦要適時讓貿戰降溫。
6月習特會面 貿戰留待發落？
至於北京，則要衡量貿戰若續加劇，例如美國倘對所有中國貨開徵25%關稅，會對內地就業造成多大衝擊，會否威脅到社會以至政治穩定，從而判斷在底綫以上可對美國讓步多少。
從中美雙方新一輪的關稅都並非即時開徵，雙方口氣上亦都有軟有硬，如特朗普在北京還擊後，表示仍未決定是否要對餘下中國貨開徵25%關稅等，可見雙方都有後顧之憂。由於國家主席習近平與特朗普6月底會在二十國峰會（G20）會面，不排除中美在本月底前在談判上取得一些進展，延後新關稅的落實，留待習特會跟進；甚或屆時可能又像去年底在阿根廷的習特會般，氣氛突好轉，談判又再拖下去。至於環球市場，則可能在一輪又一輪的好壞消息之間，翻滾折騰。
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