內地4月份經濟數據遜預期，在貿易戰尚未惡化前，經濟反彈已走樣，反映回穩基礎尚不穩固。面對貿戰升級勢將衝擊經濟甚至就業，中央須盡快加碼推出更多政策來穩住形勢。
穩經濟老套路 財策幣策雙鬆
最新公布數據顯示，中國內外需皆弱。內需方面，4月消費按年增長僅7.2%，創近16年新低，而1至4月投資增長亦較1至3月回落0.2個百分點，反映中央頻頻出招仍無法谷起內需。此外，4月出口再現負增長，按年跌2.7%，反映外圍經濟仍疲弱，外需欲振難振。
這扭轉了首季經濟回穩的樂觀情緒，當時中央眼見經濟有好轉迹象，收緊放水力度，以免槓桿率續放大，增加債務和資產泡沫風險，此已在4月金融數據中反映。但4月數據顯示經濟增長仍在尋底，現時更要疊加貿易戰惡化，經濟下行壓力只會更大，相信中央只得暫時擱下對槓桿上升的憂慮，急謀加招穩經濟。
提振經濟措施難脫套路，財政政策將更積極，逾2萬億元人民幣減稅降費措施已於上月初開始逐步實行，惟部分如促進家電和汽車消費等政策尚在籌劃，有需要加緊出台。地方債發行亦勢將加快，以配合加速地方基建上馬。
貨幣政策亦需進一步寬鬆，如加快降準步伐。至於具體力度，則視乎貿戰發展，中美的新加關稅是在下月初落實？還是可拖至下月底的習特會？屆時氣氛會否轉好，繼續談判並將新關稅延後？
若貿戰惡化至嚴重威脅就業，相信中央更會進一步放寬樓控，拉動經濟活動。事實上，首季經濟回穩，受惠於中央放鬆樓控，讓3月樓價按年升10.6%。
現時就業未算惡劣，首4個月新增職位雖較去年同期少，仍有459萬個，完成了全年目標1,100萬的42%。惟人行調查統計司原司長盛松成指，若美國對華所有商品加徵25%關稅，而中國對美出口像首季那樣下跌13.9%，全年新增職位估計減少392萬。此佔全年目標逾三分之一，衝擊相當大。這更可能未包括廠商為避徵關稅，將生產綫撤走，或因定單減少而被迫裁員。
倘貿戰全開打 新職位減392萬
就業榮枯關乎社會以至政治穩定，是中央最重視的經濟指標，故如有需要，即使知道組合拳藥效愈來愈小、後遺症愈來愈大，如債務和樓泡惡化，中央亦只得重錘出擊，先穩住經濟與就業。至於後遺症，也只好如過去般，事後再折騰逐步緩減了。
【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價，背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇
