內地首季經濟數據好得令人意外，以致有分析指內地「新周期歸來」。但數據相信好得中央亦要觀察動力能否持續，惟可肯定的是，中央有更大空間加力去槓桿、遏樓泡等工作。
消費勁 對增長貢獻率逾77%
內地首季經濟按年增長6.9%，遠高於中央上月在兩會中公布的全年6.5%左右的目標，有分析認為，在地產嚴調控、金融嚴監管下，首季經濟增速反而超預期回升，顯示經濟「新周期歸來」，言即築底已經完成，並展開上升軌。
是否如此呢？從數據而言，確是好得令人意外，甚至有點難以置信。除總體增長反彈上6.9%外，更值注意的是外界一直認為內地經濟反彈是靠政府大上項目拉動，數據卻反映消費對首季經濟增長的貢獻佔77.2%，投資僅佔18.6%，換言之，消費表現亮麗。
而在投資方面，除固定資產投資取得9.2%的加快增長外，即使一直令人憂心大步放緩的民間固定投資增長，亦見由去年的3.2%，大步回升至今年首季的7.7%，也就是私人投資信心與動力亦呈回升勢頭。
至於三頭馬車中，除消費與投資之外的外貿，亦由於外圍經濟改善而取得明顯進展，對經濟增長的貢獻由去年首季負11.5%，大幅轉為今年首季正4.2%。
由於內地經濟改革空間與紅利尚在，若上述利好因素是因供給側改革有成，則形勢確實大好，惟正因數據應好得令中央亦感意外，相信中央亦要多點時間觀察三頭馬車的動力能否持續，故「新周期歸來」之說，尚需更多時間與事實證明。
展望未來3季，經濟下行壓力不是沒有，其中包括中美貿易摩擦，但北京至今處理得宜，贏得美國總統特朗普的善意回應，中美經貿當然不會因此一帆風順，尤其反覆的特朗普仍會向北京索取經貿利益，但情況應較之前外界悲觀的推斷為佳。
內部因素方面，樓市超調的風險仍存，但目前因地制宜、因城施策的樓控效果，是三、四綫城市熾熱而反傳向一、二綫城市，中央正要加力調控，故超調引致樓市以至房地產投資過冷的風險，目前仍有限。
今年開局良好 中央減後顧憂
按數據而論，內地今年經濟開局良好，有利全年增長高於中央預計的6.5%左右，此令中央減少了經濟下滑的後顧之憂，有更大空間為調結構、去槓桿加力，貨幣政策將穩中會更偏緊，遏抑熱點樓市的措施亦會繼續加碼。
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