【阿里預測】券商料阿里巴巴次季度盈利跌兩成 宏觀拖累消費力減

15/11/2021

  阿里巴巴(09988)將於本周四(18日)公布截至9月底的第二財季業績。市場主要關注內地經濟復甦步伐遇阻,拖累整體消費增長放緩,令阿里上季收入和盈利表現承壓。據《彭博》綜合多家券商預測,阿里上季收入料介乎於2442.69億元(人民幣.下同)至1939.35億元,按中位數2056.11億元計,按年升32.6%,按季則微跌0.06%。純利料介乎372.37億元至48.5億元,按中位數231.29億元計,較去年同期倒退19.6%,按季更跌48.8%。另外,券商料阿里巴巴第二財季非公認會計準則淨利潤為341.68億元,按年跌近31%。

 

(資料圖片)

 

高盛:阿里上季收入料增33% 雙11或致消費滯後拖累10月銷售表現

  

  高盛發表的研報,維持阿里第二財季的收入預測為按年增長33%,或撇除旗下的高鑫零售(06808)後按年增長19%;當中國際商務按年增幅達45%,阿里健康升31%,阿里雲則增29%。非公認會計準則EBITA料按年跌14%至353億元,非公認會計準則淨利潤按年跌27%至345億元。

 

  高盛強調,隨著阿里投建更多元化的應用程序和業務,包括淘寶特賣、淘菜菜、盒馬鮮生社區、本地服務等,期待未來出現更多業務進展。

 

  高盛提到,內地整體和網上零售銷售由8月時的按年分別增長2.5%和5.1%,復甦至9月時按年增長4.4%和10.1%,部分是因為內地當時放鬆防疫措施。但近期中國宏觀經濟疲弱,房地產市場低迷,個別行業監管帶來的就業市場挑戰,以及更多消費者因等待「雙11」優惠而延後消費,相信10月的網上零售銷售增長將相對偏軟。

 

德銀:料阿里次季GMV升9% 對未來消費情緒持謹慎態度

 

  德意志銀行同樣留意到內地整體線上零售增長放緩,上一季度按年增長13%,但在7-8月僅錄8%的增幅。服裝、化妝品和家電等阿里的重點產品類別也呈弱勢,預計集團上季核心市場商品交易額(GMV)按年增長9%,貨幣化率略見收窄。

 

  德銀在9月底時預測,阿里季內收入將按年升31%至2030億元,調整後EBITA為284億元。

 

  其中,核心商業收入預料按年升33%至1740億元,主要受新零售業務強勁增長及高鑫零售的貢獻所帶動;客戶管理收入按年升9%至739億元;國際零售收入按年升50%至117億元,全球速賣通(AliExpress)和來贊達(Lazada)延續強勁勢頭。

 

  德銀指出,展望未來,由於宏觀的不確定性,對隨後幾個季度的消費情緒保持謹慎看法,並預計社區團購、淘寶特賣、餓了麼等新項目的虧損水平相約。

 

工銀國際看好社區團購發展健康

   

  中資券商的看法普遍與外資行相似。工銀國際預測阿里上季收入為2057.4億元,按年升32.7%;非公認會計準則淨利潤料為341.68億元,按年跌30.7%。

 

  工銀國際在上月初發表報告,看好阿里的社區團購業務目前健康發展,新產品「淘菜菜」更彰顯集團在市場上的信心,而受惠於生鮮食品業務的線上滲透率上升,及現有出色的物流系統,預計社區團購業務將繼續強勁增長,但利潤率表現或仍受負面影響。此外,由於內地7、8月線上銷售放緩,下調客戶管理收入增速至7.8%;阿里雲繼續面臨需求轉移帶來的挑戰,將逐步增強PaaS和SaaS發展,以提高其長期競爭力。

 

  中信建投的預測相對保守,料阿里上季收入按年升27.98%至1984億元,調整後EBITA按年下降19.89%至330億元,對應調整後EBITA率為16.6%,按年降9.94百分點。按業務來看,預計核心商務、雲計算、數媒娛樂、創新及其他收入按年分別增長29%、25%、13%和15%。預計中國商業零售收入按年增長27.2%,其中客戶管理收入按年增長8%,貨幣化率水平保持穩定。

 

撰文:經濟通記者趙嘉駿

 

 

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