【阿里預測】阿里上季經調整淨利潤料跌31% CRM收入恐倒退

25/05/2022

  內地疫情復燃重挫整體消費,3月份社會消費品零售總額按年下跌3.5%,創近兩年最差;首季全國網上零售額30120億元(人民幣.下同),按年僅增長6.6%,增幅較2021年全年的14.1%明顯放緩。電商龍頭阿里巴巴(09988)將於明日發布截至3月底的2022財年第四季業績,在宏觀疲弱、疫情、地緣局勢等夾擊下,市埸料其業績將繼續承壓。

 

(資料圖片)


  綜合券商預測,阿里第四季收入料介乎2186.36億元至1909.42億元,中位數為1999.39億元,較去年同期增長約6.7%;經調整淨利潤中位數料為182.03億元,按年倒退30.6%。


疫情、俄烏衝突物流堪憂 大行看淡客戶管理表現


  多家券商報告在預測阿里上季業績時,都關注疫情對集團供應物流和消費情緒的影響。大和的研究報告直言,阿里上季度可能是最具挑戰性的季度之一,由於Omicron疫情造成的物流中斷,預計該季度的客戶管理(CRM)收入將按年下降2%。此外,國際商務業務尤其是AliExpress,需面對俄烏局勢導致的海外供應受阻,預料上季國際商務收入按年將只增長7%,對比第三財季增幅達18%。


  中信里昂預料,阿里第四季收入將按年增長6.5%至1996億元,經調整EBITDA下挫41%至133億元;期內,客戶管理收入料下跌1%,阿里雲業務收入則按年增20%。其報告又提到,內地防控措施嚴重影響了庫儲和運輸,牽涉上季約兩個星期,但對截至6月底止2023財年第一季的影響則更長。


瑞銀下調阿里上季收入預測 冀與監管談判進度成催化


  瑞銀指出,除了疫情因素,也考慮到阿里面對自去年以來的監管和宏觀影響,下調其第四季收入預測1.9%,將2023財年收入預測下調3.5%;但下調集團的經營支出預測,指有信心集團能削減成本,尤其是關注國內低線城市的效率提升、社區團購和按需配送計劃。


  該行對阿里前景仍感樂觀,指隨著今年稍後時間消費復甦,預計營收和利潤增速將加快。而監管機構之間的ADR上市談判取得任何積極成果,以及在較小程度上將阿里巴巴的香港上市轉變為主要上市,都可能成為額外的催化劑。鑑於2022及23年市盈率為10倍及9倍,認為風險回報具有吸引力。


  中金的報告則維持阿里2022財年收入和盈利預測,但3月以來內地疫情及防控升級對物流履約、供應鏈和消費者端都造成較大衝擊,預計集團4月銷售額將按年下跌,將阿里2023財年收入和非通用會計準則淨利潤預測均下調2%,分別至9181億元和1331億元。中金又關注阿里此前公布的「618」購物節助力商家舉措,指其雖然可能短期影響平台的利益,但有利於商家的恢復和消費者信心的建立。


巴克萊預料阿里巴巴來季收入有望回復增長


  展望2023財年第一季,巴克萊指,儘管3月末和4月初業務急劇下滑,但對來季表現過度謹慎仍為時過早,相信地方政府將很快推出各種刺激消費的計劃,類似於北京地方政府近期向居民發放優惠券,用於在幾個線上平台上購買電子產品的舉措。剔除近期上海和中國其他地區封控帶來的負面影響,2023財年的利潤率應該會回升,強調阿里仍是行業首選。


撰文:經濟通記者趙嘉駿

 

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