【FOCUS】神州GDP望首超美 防泡沫或傷及熱炒股

16/07/2020


  中國GDP增速自一季度的-6.8%,拗腰反彈至二季度的3.2%,大勝市場預期;絕對值逾25萬億人民幣,若按亞特蘭大聯儲預測花旗國同期GDP同比跌逾35%計,中國GDP或是有紀錄以來首次單季超越花旗國,問鼎全球第一。

 

  不過,神州經濟復甦勢頭樂觀,引發貨幣政策超寬鬆告一段落預期,十年期國債收益率在數據發布後走升,而中港股市齊掉頭轉跌。

 

工業增加值領銜,消費仍遜預期

 

  國家統計局周四(16日)揭盅重磅數據,經歷首季的封城鎖國到4月起全面復工復產,二季度GDP增速拗腰大彈至同比增3.2%(預期:2.5%)。其中,工業增加值增速在裝備製造、汽車、集成電路等產業帶動下,連續第四個月反彈,6月錄今年以來最高的4.8%(預期:4.7%)。

 

 

中國單季GDP將史上首次超越花旗國,象徵意義不容忽視。(資料圖片)

 

 

  不過,6月消費品零售總額跌1.8%未如預期轉正,上半年更收縮11.4%,反映即使內地疫情收斂雖遠勝於全球,但消費者信心、習慣今非昔比,加上就業收入壓力,或永久改變聚集型、出行類消費的面貌。

 

  此外,儘管上半年地方政府專項債發行高達2.23萬億,但基礎設施投資仍未見明顯發力,首6月同比仍降2.7%;房地產開發投資則由負轉正,增1.9%。

 

超寬鬆或告段落,中芯茅台散水

 

  內地增長自首季的史上最低恢復元氣,二季度GDP絕對值逾25萬億人民幣(約3.57萬億美元);若按亞特蘭大聯儲模型最新預測花旗國上季GDP同比大跌35.5%,總量或收縮至3.4萬億美元左右,中國單季GDP將史上首次超越花旗國,象徵意義不容忽視。

 

  經濟閃現綠燈,惟在超寬鬆貨幣政策可能告一段落預期之下,十年期國債收益率在數據發布後走升(息升價跌),滬指、恆指半日分別收跌1.4%、1.2%,銀行間隔夜質押式回購利率則創3月底以來盤中新高。

 

  往前看,華南水災及三季度逾萬億地方債到期,可能續制約固定投資表現;而訂單積壓效應消退、全球需求疲軟日益浮現,恐將拖累後續工業品生產。換言之,中國成功遏制疫情,並不足以持續推動經濟快速反彈,要真正復常,恐還須等待有效疫苗問世。

 

  而昨日央媽縮量續做7月到期MLF、TMLF,深圳突祭「深8條」遏止炒樓,都顯示決策層保經濟增長基本盤之餘,更小心謹慎地提防股樓泡沫。而中芯(00981)、茅台(滬:600519)今日齊散水,小心熱炒股調整陸續有來。

 

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