【FOCUS】驚恐三重奏 VS 風雨後見彩虹

12/07/2018

   侵侵出其不意祭出對華2000億美元商品擬徵稅清單,繼令中國周三(11日)再現股匯雙殺後,全球大宗商品亦上演「暴跌之夜」--布蘭特期油急挫6.92%,錄2016年2月9日來最大單日跌幅;美國期油跌逾5%;倫銅、倫鋅、倫鉛均跌至一年低位;大豆、棉花、豬肉等農產品期貨集體走低;美國期金收跌近1%。

 

  高盛發表最新報告「The Terrible Trio(驚恐三重奏)」警告,新興市場正面臨三重風險共振,包括利率趨升、油價上漲、強勢美元。無獨有偶,布油期貨在經歷暴跌後周四(12日)早上現拉升,而人幣兌美元中間價今亦錄一年半最大降幅。

 

「新興市場教父」麥樸思(Mark Mobius)揚言,毋庸置疑遲早會看到金融危機爆發,更預測MSCI新興市場指數到年底前可能從目前水平再跌10% (iStock圖片)

 

油價預期恐易升難跌

 

  美國原油庫存上周減少近1300萬桶,創近兩年來最大降幅;惟市場擔憂貿易戰損及原油需求,疊加利比亞重開4個原油港口,令油價大挫。不過,也有市場人士稱,在原油6月逼近三年半高位後,周三晚的拋售規模無疑是投機客在結清多頭頭寸以獲利。

 

  儘管油組最大產油國沙特6月產量升至2016年底以來最高,但未來最大變數仍來自美國對伊朗制裁。根據特朗普早前宣布的制裁時間表,伊朗石油禁運將於11月4日生效,伊朗已揚言,如果無法向國際市場銷售石油,該國將封鎖被稱為「全球石油咽喉」的霍爾木茲海峽。

 

  德國商業銀行就指,如該海峽遭封鎖,對油價產生的影響「幾乎不可估量」。大摩亦認為,油組與俄羅斯增產不足以抵銷美國制裁伊朗的影響,預測未來半年布油將升至每桶85美元。美銀美林更估計,倘若伊朗石油出口降至零而沙特不能續增產,油價每桶可能再升50美元。

 

大好友再看跌10%

 

  高盛於報告表示,如果利率與大宗商品價格持續走高,而美元卻依然堅挺,目前新興市場問題可能加劇,並有可能發生短路事件,通常表現為市場崩盤(A short circuit event takes place usually in the form of a market crash)。

 

  曾有大好友之稱的「新興市場教父」麥樸思(Mark Mobius)亦預測,MSCI新興市場指數到年底前可能從目前水平再跌10%。他更稱,毋庸置疑遲早會看到金融危機爆發(There's no question we'll see a financial crisis sooner or later),因為廉價資金時代已來到尾聲。

 

  對中國而言,利率趨升對應信用違約,油價上漲對應再通脹,強勢美元對應人幣趨弱,能否走出「驚恐三重奏」,如《新華社》所言經歷風雨見彩虹,且行且看。

 

撰文:俞瑾 

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