【FOCUS】「股王」祭回購 散戶打不死?

11/09/2018

  恒指周一(10日)正式跌入技術性熊市,「股王」騰訊(00700)更較年初高位回落逾34%。繼上周五(7日)靜雞雞斥707萬元回購僅2.27萬股,騰訊周一再斥3910萬元回購12.4萬股,為上一個交易日的近5倍,惟ADR失守310關口,早市續見新低308元。

 

  騰訊逾4年來再祭出回購,顯然是為展示公司對未來的信心,惟參考其2014年累計斥近7700萬元回購的股價反應,雖一度跑贏大市,但一個月後仍跌逾半成。回購消息帶來北水連續兩日淨買入之際,估值是近見底還是「愈撈愈低」?還需關注後續回購動作和監管風向。

 

騰訊(00700)逾4年來再祭出回購,估值是近見底還是「愈撈愈低」?(資料圖片)

 

回購潮顯港股暗湧 大行看法分歧

 

  上月以來,包括舜宇(02382)、碧桂園(02007)、長和(00001)、長實(01113)等多隻重磅股均啟動回購。就在騰訊7日時隔4年後再啟回購當天,阿里巴巴亦宣布將從公開市場持續回購股票,以履行去年訂下的60億美元股權回購計劃。6月至今,阿里股價已自高點急插逾25%。

 

  巨頭紛紛回購再應證貿易戰陰霾下港股的暗流湧動。對於騰訊未來走勢,機構看法分歧;其中大摩就指,騰訊是次舉動支持該行的觀點,即股價經大幅調整後可能正接近拐點。該行並留意到遊戲許可證審批流程最終將恢復,認為市場對監管的憂慮可能過度,維持「增持」評級及目標價420港元。

 

  但花旗就指,騰訊第三季新遊戲發布時間及規模的不確定性依然令人擔憂,而市場對騰訊第三季業績的平均預估過高。藍蓮花資本顧問則認為,騰訊回購可以最大限度地減少下行影響,但不足以立刻令股價啟動反彈,未來回購動作或陸續有來。

 

亞馬遜勵志故事 回撤九成到爆升

 

  儘管大戶的沽盤比例仍壓倒買盤,惟散戶對「股王」的情意結仍從近日認購證的成交額可見一斑。摩通、中銀、瑞銀、法興、海通的騰訊認股證成交位列全部認購證20大成交額的前五,打和點位於341.08-368.8元,顯示仍對賭騰訊反彈。

 

  管理61億美元資產的瑞銀中國精選股票基金經理施斌本月稍早亦透露,他已在騰訊股價跌至低位時「加了一點」,並指騰訊的競爭地位及用戶黏度還是非常高;「我覺得大家目前對騰訊過度悲觀。」

 

  另一個勵志故事來自市值逾萬億美元的亞馬遜--1997年以18美元當年「天價」上市,2000年互聯網泡沫爆破,股價自逾百美元回撤逾九成至最慘僅得5美元,與今日的逾1900美元可謂雲泥之別。

 

  巴菲特的名言「Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful」會否在騰訊身上應驗?鶴叔首提要防範「黑天鵝」之下,散戶或還需耐心等待最佳時刻。

 

撰文:俞瑾

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