【FOCUS】習主席解畫撤GDP目標 留後手研判中美角力

25/05/2020


  聯儲資產負債表上衝7萬億美元天量,中國的「印錢 VS 借錢」之爭,卻似由理性派佔據上風。拋開因應抗疫「六保」的1萬億特別國債及1萬億新增赤字,實質財政擴張集中1.6萬億地方專項債增量,可謂遠較2008年「四萬億」克制。

 

  若再參考習主席親自解畫為何今年不設GDP增長目標--「如果我們硬性定一個,那著眼點就會變成強刺激、抓增長率了」;換言之,強刺激欠奉,今年內地樓市表現乃至港股或弱於預期,而政策基調傾向留有後手,更暗示中美仍未到圖窮匕現時。

 

 

政府工作報告公布的財政刺激遠較2008年「四萬億」克制,政策基調傾向留有後手研判中美角力。(資料圖片)

 

 

財政政策「四箭齊發」,三隻重保底

 

  百年一遇的新冠肺疫,各國爭相祭出空前財政刺激救經濟,惟據最新《政府工作報告》,中國今年擬安排赤字率僅3.6%起,遠低於IMF預計的全球9.9%及花旗國的15.4%。

 

  跟2008年出爐「4萬億」催谷起全球復甦相比,中國今次不單「超常規」刺激無影,「強刺激」亦力度偏弱。政府雖「四箭齊發」,惟其中三隻「保底」味十足,真正體現財政擴張效應的或只有第四隻。

 

  具體看:(1)中央時隔13年重啟特別國債發行,惟1萬億發行規模遠低於市場預期,且明確全部用於地方抗疫,包括保就業、減稅費、擴消費等;(2)增加赤字1萬億同樣轉予地方,由於肺疫重創地方財政收入(首4月按年降11.5%),實際支出增幅或乏善可陳;(3)新增減稅降費5000億,對沖企業倒閉及失業潮;(4)擴大專項債發行1.6萬億,重點支持「兩新一重」建設,包括新基建、新型城鎮化,交通水利等重大工程。

 

容忍經濟更大下行,股樓或弱於預期

 

  肺疫衝擊猶勝當年金融海嘯,為何決策層反而就刺激更趨克制?對此,習主席解畫指,世界經濟衰退已成定局,中國受到的影響有多大、有多深,還有很多不確定性。「如果我們硬性定一個(增長目標),那著眼點就會變成強刺激、抓增長率了,這樣不符合經濟社會發展的宗旨,我們一直在講不以GDP增長率論英雄。」

 

  力避強刺激背後,除了中國總債務佔GDP比重由2008年的172%一路勁升至去年底的300%,首季更錄有紀錄來最大增幅至317%,以及70大中城市房價連漲55個月,更暗示決策層研判中美角力仍未到圖窮匕現時,政策底牌須留後手。

 

  在此政策基調下,儘管政府工作報告預告繼續降準降息,惟最高層著力保基本面而容忍經濟更大幅度下行,內地樓市乃至港股未來表現或弱於預期;此外,少了中國身先士卒大撒銀紙,全球經濟這一次能否順利絕地重生?押注還需慎之又慎。

   

【你點睇】的士記分制將於周末生效,你認為該制度可否幫助的士提升服務質素?► 立即投票

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 42,025.19
    +522.09 (+1.258%)
  • 標準普爾500指數
    升 5,713.64
    +95.38 (+1.698%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 18,013.98
    +440.68 (+2.508%)
精選預託證券 More
沒有相關資料。
精選中資美股 More
GDS 萬國數據
按盤價(USD)︰升19.180
變動率︰+11.512%
TAL 好未來
按盤價(USD)︰升8.180
變動率︰+8.201%
JD 京東
按盤價(USD)︰升28.740
變動率︰+6.761%
BILI 嗶哩嗶哩
按盤價(USD)︰升15.780
變動率︰+6.406%
精選美股 More
TSLA
特斯拉
按盤價(USD)︰升243.920
變動率︰+7.359%
PYPL
貝寶
按盤價(USD)︰升77.570
變動率︰+6.086%
AMD
Advanced Micro Devices
按盤價(USD)︰升156.740
變動率︰+5.698%
CRM
賽富時
按盤價(USD)︰升265.990
變動率︰+5.372%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 19/09/2024 18:20 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:--
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 19/09/2024 18:20 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 03963 融眾金融
  • 0.385
  • 06862 海底撈
  • 13.480
  • 01629 冠均國際控股
  • 0.109
  • 01928 金沙中國有限公司
  • 14.680
  • 01380 中國金石
  • 0.081
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 85.700
  • 目標︰$91.30
  • 00836 華潤電力
  • 18.860
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.690
  • 目標︰--
  • 01686 新意網集團
  • 3.520
  • 目標︰$3.60
  • 03606 福耀玻璃
  • 50.000
  • 目標︰--
  • 09988 阿里巴巴-W
  • 85.700
  • 00700 騰訊控股
  • 388.800
  • 00941 中國移動
  • 72.100
  • 00388 香港交易所
  • 238.200
  • 00005 滙豐控股
  • 68.550
  • 03306 江南布衣
  • 13.840
  • 目標︰$9.84
  • 02380 中國電力
  • 3.400
  • 目標︰$5.00
  • 02688 新奧能源
  • 49.100
  • 目標︰$58.00
  • 內房 More
  • 01908 建發國際集團
  • 11.340
  • 黃金 More
  • 00815 中國白銀集團
  • 0.300
  • 原油 More
  • 00338 上海石油化工股份
  • 1.050
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 19/09/2024 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 20/09/2024 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 19/09/2024 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
練好基本功
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老