印度具增長力 惟短期風險猶在

24/04/2019

  印度正展開五年一度的下議院選舉,由現任總理莫迪(Narendra  Modi)帶領的印度人民黨,硬撼反對派印度國民大會黨,莫迪能否連任取決於是次公投。

 

  最新民調顯示,莫迪執政聯盟仍然領先,即使近年印度就業、農業等民生議題仍未解決,但在政府大力推行經濟改革和貨幣政策下,相信印度仍具增長力,惟短期風險將增加其波動性。

 

(iStock圖片)

 

政策力撐中小企

 

  印度的中小企是第二大就業市場,更是30%經濟產出的來源,總理莫迪提倡「微中小型企業支持推廣計劃」,提出12項重大優惠政策,務求振興微中小型企業,透過補貼和優化現行法例,為中小企及就業市場帶來長遠正面影響。

 

  貨幣政策方面,由於多個經濟數據出現放緩,其中消費者物價指數(CPI)自2018年中起,更一直低於央行4%的通脹目標,故印度比其他國家更早推出貨幣寬鬆政策,藉此提振經濟。印度儲備銀行更公布,將回購利率下調25個基點,從6.25厘降至6厘,令印度成為亞洲唯一一個國家,在3個月內兩次減息,有望於年內達至通脹目標。

 

  而市場矚目的印度大選,就為印度添上短期風險。即使莫迪所屬的印度人民黨成功執政,預計人民黨亦難於在下議院奪取多數勢力,意味着莫迪的政黨將不得不與國家民主聯盟的其他成員,甚或至非國家民主聯盟成員組成聯合政府,制定聯盟政策。在這種情況下,人民黨的改革政策會大大受阻,一些重要政策,如土地和勞動力市場改革的效用將大大減低,風險不容忽視。

 

巴西-經濟活動持續萎縮

 

  被視為領先指標的央行經濟活動指數,2月按年增2.5%,低於市場預期。增長主要是受低基數效應推動,但按月數據持續萎縮揭示經濟增長低迷。養老金改革方案是恢復公共財政與經濟增長的關鍵,若計劃未能落實或效果不佳,經濟增長勢頭或放緩。

 

印度-批發價格優於前值

 

  3月批發價格指數按年升3.18%,優於前值。食品及燃料通脹率均有上升,後者從前值的2.23%大升至5.41%,製成品通脹率則輕微下降。批發價格指數雖輕微回升,但仍低於目標。展望印度下議院選舉,將為當地政策帶來改變。

 

俄羅斯-工業生產不及預期

 

  3月工業生產按年增1.2%,遜預期及前值。分項數據顯示礦業為主要增長動力,其中以石油與天然氣的增幅最大。盡管製造業產出增長放緩,但製造業PMI卻有回升迹象。工業及服務業將持續穩健擴張,帶動全國增長保持勢頭。

 

印尼-出口增長適度放緩

 

  3月出口雖按年萎縮10.0%,但高於前值及預期。進口按年減6.8%,貿易順差則擴大至5.3億美元。出口的主要增長動力來自礦物燃料的外需,原材料與輔助材料的內需則支撑進口。中美貿易積極發展,預計印尼出口增長有望在未來數月觸底反彈。

 

德國-ZEW指數好壞參半

 

  4月ZEW經濟現況指數暴跌50%,顯示未來半年經濟前景仍受限制。但預期指數攀升,並創下自去年3月來的最高紀錄。全球經濟環境優於預期令市場情緒改善,英國脫歐延期有助提振經濟前景。股市已反映大部分風險因素,下季可望持續復甦。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

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