沉睡多年終爆發 金價料見2000美元

18/09/2019

  資產市場風雨飄搖,沉寂了多時的黃金,終發揮其資金避難所的角色。

 

  花旗料未來兩年,金價將升至2,000美元,現時金價稍見調整,連跌多日,是否吸納良機呢?

 

  iMoney於6月初(607期)已提及黃金有機會升穿1,400美元,回顧過去3個月,黃金勢不可擋,現貨金價由1,200美元起步,升至近期最高位1577美元(見圖一),今年來黃金已升逾16%,跑贏一眾的資產。

 

 

  花旗於上周一(9日)發表報告,預測金價有機會兩年內創新高,升至2,000美元水平,今年會是2010年以來最好表現的一年。道富環球投資管理SPDR ETF業務亞太區黃金策略師徐志傑接受訪問亦指,難言年內目標,但趨勢應是向上,「實在太多因素影響黃金,像美元、低息環境、政治關係等,有可能突破1,900美元,但不敢說是今年還是下年!」

 

(iStock)

 

金ETF淨流入增2倍

 

  徐志傑之所以如此有信心,是因為近數月來資金持續追捧。誠然,年內至今,資金流入全球黃金ETF達137.5億美元,按年激增2.5倍。今年首五個月,全球黃金ETF仍出現淨流出,反之由6月開始持續淨流入,6月及8月流入的資金較多,合共達到115億美元。

 

  但經過一輪凌厲的升勢後,黃金迫近1,600美元心理關口,調整的壓力也愈大。技術走勢來看,現貨金已進入雙頂的形態,同時技術上進入超買區域,因此引發一輪獲利回吐盤也不出為奇。但徐志傑卻認為刺激金價向上的大環境仍在,「來到現水平,我們會繼續鼓勵投資者買入黃金」。

 

  他認為令黃金上升的最大誘因是低息環境,「近幾個月上升,最主要是因為聯儲局減息,其他央行亦減息。息口正在下移,很多投資者持有黃金來保值。」若聯儲局以每次25點子的減息速度來計算,若減至零厘,減息次數將達8次,是金價上漲的最大推手。

 

  他提醒除了美元之外,其他貨幣計價的金價,全部也創新高。上周,以歐元計價的黃金創出每盎斯近1,410歐元的歷史新高、澳元計價也高見2,180澳元,同樣刷下歷史新高,這充份反映了投資者預示各地央行減息,將資金投入金市。

 

黃金持續供不應求

 

  事實上,上周四(12日)歐央行舉行議息,宣布減息0.1厘,當各央行相繼實行寬鬆,各種貨幣繼而貶值,徐志傑認為這促使貨幣戰出現,在此環境下,黃金更為保值。他繼續解釋,指各國的貨幣皆由其央行所支持,在量化寬鬆下,貨幣供應可算是無限的,「相反黃金供應不是由政府來控制的,它的供應有限,不是隨意可以掘出來」,「每年黃金的新供應只可以滿足市場的70%,每年都是供不應求。」

 

  根據世界黃金協會(World Gold Council)的第二季報告,全球黃金的供應量按年增6%,當中開採量增加2%至882噸,是有紀錄以來最多的第二季。由於黃金價不斷上升,令部分國家像加拿大及俄羅斯,有更多新的項目開採黃金,兩國的供應增皆增加9%。俄羅斯黃金生產商聯盟主席卡舒巴(Sergey Kashuba)曾表示,該國望在未來3至5年內,取代澳洲成為全球第二大黃金出口國。而去年黃金產量最多的國家是中國。

 

各國央行密掃黃金

 

  中國及俄羅斯皆力爭成為全球數一數二的黃金生產國,原因好簡單事實近年兩國央行不斷增持黃金。至今年8月,中國黃金儲備增加近100噸,連續9個月增持。據世界黃金協會的統計,俄羅斯年初至今增加94噸,佔其央行總資產19%。

 

  市場普遍估計各國央行紛紛增加黃金儲備,目的是為了去美元化,「央行好少披露黃金儲備買賣,中國央行對上一次披露是2015及2016年,但自上年12月後,每個月都披露黃金增持量,好明顯是告知全世界,它們正在買黃金,他們嘗試從美元資產中分散。」

 

  各地央行不斷增加黃金,上半年淨買入了374噸,是2010年淨買入最多的上半年。由於各國密密「掃入」黃金,上半年黃金的需求增至2,181噸,是3年的高位(見圖二)。

 

 

港交所推黃金期貨應需求

 

  金價或迎接持續性的上升,本港的投資者除了到珠寶店購買實金、買SPDR金ETF(02840)外,亦可考慮認購港交所推出的美元及人民幣黃金期貨。港交所大宗商品部主管張墨陽接受訪問指,兩年前推出產品是看盡了香港投資者對黃金需求。他續道香港貴為亞洲金融中心,應拓展股票以外的產品,因此造就了港交所開拓黃金期貨產品。

 

  現時本地投資者想買黃金來投資的渠道很多,也較為複雜。場外交易的倫敦金不受監管,因此近年發生了多宗倫敦金的騙案。至於芝商所的紐約期金,本地投資者雖可於本地期貨公司內認購,但是由於黃金實物交割地必須在美國進行,因此本地投資者買此等合約屬於「紙上黃金」。

 

實物交收有利避險

 

  而港交所提供的黃金期貨產品,就可提供實物交收。張墨陽指,「在香港及內地,很多也做不到現貨交收,大多都是紙上結算」,但黃金本身是有避險功能,因此只是「紙上談兵」,並沒有把黃金的避險功能發揮。

 

  「2018年底開始,由於市場不確定性因素上升,用黃金避險意願增多,黃金實物的需求也明顯向上漲。」今年首八個月,黃金期貨的日均交易量都有2,257張,按年增加60%。而至8月底,未平倉合約有832張,比去年同期大增1.22倍。

 

  張墨陽形容產品推出初時,機構投資者參與可能較多,但隨著金價上升,也吸引了不少中小型的零售投資者參與,他料期貨合約的成交量也會穩步提升。

 

 

條款有異國際合約

 

  事實上,整張合約大概價值分別為4.8萬美元及34萬人民幣,但期貨的初始保證金,即是入場費大約為2,300美元及1.7萬人民幣,入場費不算太高。但由於合約跟紐約期貨合約有點不同,也值得投資者注意。

 

  首先是紐約期金是用「盎斯」來計價,但港交所提供的期貨合約產品卻以「克」來計算。張墨陽解釋道,「在亞洲,很少人有概念1盎斯的金,究竟是多少。你走入本港及內地珠寶店內買金及首飾時,都是用克或是両來計價」,他指用克作單位更切合本地人,但由於單位與國際有不同,導致港交所的造市商開價時跟國際金價存在少許的差異。

 

  另外由於各地需求不同,令各地金價不能劃一。港交所的期貨在本港交割,因此其價格必須跟本地黃金的供求量來計算,「經常提及的國際金價,要不是倫敦金價,就是紐約金價,它們是基於倫敦及美國的現貨黃金價來計算,而港交所黃金期貨價,是基於本地現貨金來計價」,雖然本港的金價與國際皆不同,但卻造就了套戥的機會。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

新型肺炎專輯 - 最新疫情發展和防疫貼士即睇

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 26,307.84
    +232.54 (+0.892%)
  • 標準普爾500指數
    升 3,210.39
    +25.35 (+0.796%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 10,761.81
    +144.37 (+1.360%)
精選預託證券 More
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰跌36.947
較港股︰-0.81%
00700 騰訊控股
按盤價(HKD)︰跌542.930
較港股︰+0.36%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰跌6.297
較港股︰-0.21%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰跌75.049
較港股︰+0.07%
精選中資美股 More
BABA 阿里巴巴
按盤價(USD)︰升263.190
變動率︰+0.835%
BIDU 百度
按盤價(USD)︰跌130.290
變動率︰-1.542%
JD 京東
按盤價(USD)︰跌65.600
變動率︰-0.015%
WB 微博
按盤價(USD)︰升38.350
變動率︰+2.568%
精選美股 More
AAPL 蘋果
按盤價(USD)︰升393.900
變動率︰+2.664%
AMZN 亞馬遜
按盤價(USD)︰升3,283.635
變動率︰+2.614%
FB 臉書
按盤價(USD)︰升248.631
變動率︰+1.453%
GOOG 谷歌
按盤價(USD)︰升1,555.240
變動率︰+0.876%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 13/07/2020 10:11 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:13/07/2020 17:58
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 13/07/2020 10:11 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 06969 思摩爾國際
  • 29.000
  • 00981 中芯國際
  • 41.950
  • 00268 金蝶國際
  • 18.780
  • 01477 歐康維視生物-B
  • 34.800
  • 09906 宏力醫療管理
  • 2.420
  • 02400 心動公司
  • 40.100
  • 目標︰$44.00
  • 00992 聯想集團
  • 4.900
  • 目標︰--
  • 01675 亞信科技
  • 10.400
  • 目標︰--
  • 00455 天大藥業
  • 0.179
  • 目標︰$0.15
  • 00241 阿里健康
  • 21.800
  • 目標︰$27.00
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 254.400
  • 00700 騰訊控股
  • 541.000
  • 00175 吉利汽車
  • 19.060
  • 01810 小米集團-W
  • 17.040
  • 00388 香港交易所
  • 361.200
  • 00354 中國軟件國際
  • 6.280
  • 目標︰--
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 254.400
  • 目標︰$300.00
  • 00135 昆侖能源
  • 5.910
  • 目標︰$7.78
  • 00546 阜豐集團
  • 2.910
  • 目標︰--
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 13/07/2020 17:58
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 13/07/2020 15:59
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 13/07/2020 22:11
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 13/07/2020 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

用經濟通App睇實股價 一按買入/賣出直達銀行或券商App落盤

【etnet一App通天下】獨家「銀行匯率比較」功能 匯市靚價一眼通 一按直達交易商

【健康集氣 友享有賞】疫境自強 第五激 賞Health Smart 「健體強身抗菌禮品包」