美國經濟　難迅速復原

　　美國最新公布的5月零售銷售數據表現強勁，大幅優於市場預期和前值，且創下史上最大單月漲幅，反映隨着各州逐步解封，市民外出消費意慾增加。由於消費佔美國國內生產總值（GDP）近七成，而零售銷售又佔消費約四成，此數據好轉，或令人憧憬美國經濟開始反彈。

　　美國經濟有回穩跡象，但短期內要回到疫情前的水平，相信仍十分困難。早前美國國會預算辦公室（CBO）便表示，美國經濟可能需要10年時間才能完全恢復。若單純因一些經濟數據的變動而盲目樂觀，或會忽視了潛在風險。

（iStock）

復甦路漫漫

　　表面上，5月零售銷售數據比上月大幅反彈17.7%，全部13個主要零售類別皆錄得增長，惟數據大升可能只是拜低基數效應所賜。與去年同期相比，5月零售銷售數據仍跌8%，遠低於疫情前的水平︰以服飾及配件為例，實際銷售按年下跌超過六成，傢俱銷售等耐用品亦錄得21%的跌幅。

　　其次，疫情爆發後，最高峰時一周內有近700萬人於首次申領失業救濟金，為自1967年以來的高位。近期雖然有所回落，但令人不安的是，近2,000萬人仍處於失業狀態，每周仍然有超過150萬人首次申領失業救濟，反映就業市場並未出現明顯改善。在這環境下，美國人自然需要量入為出，商務部經濟分析局（BEA）早前便指出，4月份的個人儲蓄率達到33%，為歷史上罕見高位。消費作為美國經濟復甦的基礎，目前尚未回復以往水平。

　　再者，美國近日病例激增，特別是中西部區，若這些地區出現第二波的疫情，或需重新限制經濟活動，經濟復甦之路恐又將橫生枝節。

日本-製造業PMI再創新低

　　6月製造業採購經理指數報37.8，遜前值且創自2009年3月以來新低。數據連續14個月處於50的盛衰分界以下，反映日本製造業持續收縮。展望未來，日本出口，以及製造業恢復速度，將取決於環球各國重啟經濟的進度。

美國-成屋銷售創新低

　　5月成屋銷售按月下跌9.7%，創2010年以來新低，但數字只反映3-4月交易，尚未反映聯儲局降息的影響。房價中位數按年上升2.3%，未售出庫存可供應4.3個月，意味樓市趨緊。數據好壞參半，但當地肺炎病例激增，目前斷定經濟擺脫困境為時尚早。

德國-製造業和服務業PMI回升

　　6月製造業PMI升至44.6，服務業PMI則升至45.8，兩者均勝市場預期和前值。當地防疫措施放寬，消費需求得以釋放，使數據顯著改善。不過由於失業率攀升、當局實施社交距離措施和消費者擔憂加劇，內需復甦緩慢，未來數月PMI指數的增速或將趨緩。

台灣-工業生產續收縮

　　5月工業生產按年升1.51% ，遜預期和前值。雖然權重近半的資訊電子工業按年錄逾兩成增長，但金屬機電工業和化學工業跌幅顯著，令數據連續第三個月下跌。展望未來，智能手機和5G等對晶片的需求只會有增無減，有望拉動工業生產持續擴張。

南韓-PPI連跌3個月

　　5月生產者物價指數按年跌1.7%，持平前值，為連續第三個月按年下跌。是次下跌的主因是化學製品和煤油產品價格按年跌8.6%及45.5%。展望未來，疫情加速環球科技轉型，加上半導體產品周期底部已過，價格跌勢趨緩，數據年內有望轉跌回升。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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