特朗普就任 市場宜觀望

　　美國製造業數據於2016年末表現強勁，12月Markit製造業採購經理指數（PMI）終值為54.3，較前值高0.1，並為2015年3月以來的高位。另外，美國供應管理協會（ISM）所公布的12月製造業PMI升至54.7，勝11月的53.2及市場預期的53.8。分項數據顯示，新訂單指數飆升7.2點，創下7年以來的最大增幅，生產指數亦意外上升4.3點。市場研究機構IHS Markit表示，即使美元升值影響出口，但當地客戶的需求卻大幅帶動製造業數據。

(iStock圖片)

　
　　由於候任美國總統特朗普（Donald Trump）的政策核心圍繞振興經濟，市場期望新政府上台後，將推行低稅項、更多基建計劃以及行業規管改革，政策令商業信心增加，並有利美國經濟前景。不過，特朗普勝出選舉後並未公布政策詳情，於現階段評論政策的實際成效仍言之尚早。

　
政策不明朗或掀波動

　
　　根據美國聯儲局周三（4日）的12月議息紀要，聯儲局官員亦同意政策所帶來的不確定性，令當局更難與市場就加息步伐達成共識。雖然特朗普的政策或令美國經濟以較快的速度增長，但大部分官員重申逐步加息的政策仍然恰當，同時亦指出擴張性財政政策將對經濟帶來上行壓力。

　
　　因特朗普而出現的當地股市升幅已持續一段時間，而本月20日為特朗普正式就任的日子，新政府上台後的決策仍為主要影響股市的不明朗因素。摩根士丹利認為，市場或需在特朗普就任後面對新一輪波動，投資者應持謹慎態度。

　
　　從估值方面看，截至本周三，美國標普指數2017年及2018年的預測市盈率分別為15.4倍及13.8倍，相對其15倍的合理值而言，美國市場仍然存在一定的長線投資價值。

　
英國－製造業PMI創新高

　
　　12月Markit製造業PMI為56.1，創下2014年6月以來的新高，亦為連續第五個月上漲。從分項數據看，新訂單指數亦增至2014年6月以來的新高。雖然英鎊匯率下跌有助提高英國製造商的競爭力，卻令製造成本與通脹率上升。

　
新加坡－GDP望達溫和增長

　
　　根據預估數據，新加坡經濟去年第四季及年度增長均按年升1.8%。去年第四季建築業按年萎縮2.8%，服務業按年僅升0.6%。然而受電子與生物醫藥帶動，製造業按年升6.5%。由於該些行業較為波動並難以預測，GDP於短期或只能保持溫和增長。

　
中國－製造業PMI兩年新高

　
　　12月財新製造業PMI錄得51.9，為近3年來最高紀錄，顯示製造業於年尾加速擴張。其中產出及新訂單指數續升，而新訂單主要受內需改善帶動。同時，物價上升令投入價格及出廠價格指數高速增長。受惠經濟回暖，中國製造業在未來有望繼續保持擴張。

　
美國－PMI增長勝預期

　
　　12月ISM製造業PMI為54.7，其中新訂單、新出口訂單及就業率均上升。此外，ISM支付價格指數由上月的54.4飆升至65.5，為2011年6月以來的新高。雖然美元近期走強，但製造業卻恢復增長勢頭，全球需求改善或有助於支持美國製造商未來的發展。

　
香港－零售銷售連跌21個月

　
　　11月零售銷售額按年跌5.5%，連跌21個月。當月零售銷售量的跌幅亦由上月的-2.7%擴大至-5.6%。跌幅最大的商品類別為珠寶首飾等奢侈品。當月旅客人數雖改善，但數據不升反跌，反映內地旅行消費模式轉變及市民的消費意慾不高。

　
轉載自《iMONEY智富雜誌》

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