圓匯貶日出口表現優

　　美國總統特朗普（Donald Trump）於20日就任後兌現競選承諾，簽署行政命令正式宣布美國退出跨太平洋夥伴關係協定（TPP）。由於美國是日本最大的出口國，自由貿易市場為日本帶來更多海外資金，從而刺激本土經濟成長。日本首相安倍晉三原本希望透過TPP抵制國內政治反對勢力及打破壟斷，但美國退出該協定令日本大受打擊，相信亦會令日本的貿易發展蒙上陰影。
　

特朗普當選後美元不斷上漲，兌日圓一度升至118，有利日本出口。 (iStock圖片)

　
　　另一方面，美元自特朗普當選後不斷上漲，使美元兌日圓一度升至118，而日圓貶值帶動國內出口，經濟數據因而造好。若特朗普提倡的財政政策全面落實或聯儲局今年決定加息，預計日圓將繼續偏軟。
　

製造業增長表現強勁

　
　　經濟數據方面，日本財務省本周公布的去年12月份出口按年躍升5.4%，大幅拋離11月的0.4%跌幅及預期的1.1%升幅，是15個月以來首見增長。其中，汽車零件和電子產品出口的按年增長分別為16.5%及14.9%，大大推動整體的出口表現。而貿易順差連續第四個月呈現順差，於12月上升至6,414億日圓，大幅高於11月的1,525億日圓。

　
　　受惠於出口定單急升，製造業的增長創下近3年來最強，反映環球需求並沒有市場所預料般疲軟。1月日經製造業採購經理指數（PMI）初值報52.8，較12月的52.4高，亦是連續第三個月保持在50盛衰分界線之上。

　
　　截至本周三（25日），日本於2017及2018年的預測市盈率分別為17倍及15.7倍，相對其18.5倍的合理值而言仍然合理。

　
美國-成屋銷售低於預期

　
　　成屋銷售於去年12月按月跌2.8%，跌幅大於預期的-1.6%。成屋銷售活動年率錄得549萬戶，低於11月向上修正後的565萬戶。展望未來，借貸成本預期上升，或對房屋需求與整體增長勢頭造成壓力。
　

德國-Markit綜合PMI低預期

　
　　1月綜合PMI初值為54.7，低於預期的55.3。製造業PMI初值為56.5，高於預期的55.4，創3年來新高。而服務業PMI的初值則為53.2，低於市場預期的54.5。雖然服務業增長稍微放緩，但整體數據反映該國強勁的增長勢頭，有利歐洲經濟發展。

　
俄羅斯-工業生產創兩年新高

　
　　去年12月工業生產按年上升3.2%，高於預期的1.7%。工業生產按月增長升至7.4%，而12月的採礦活動及製造與公用事業的增長亦較11月為佳。去年全年工業生產呈上升趨勢，加上PMI數據保持堅挺，當地經濟有望在今年維持復甦勢頭。

　
日本-製造業PMI創新高

　
　　在商品價格上升、美國經濟持續溫和增長及中國經濟企穩等多項因素的支持下，環球需求有上升的跡象，令亞太區內多個國家的出口及工業生產指數均出現改善。日本1月的製造業PMI指數初值報52.8，高於上月的52.4，創自2014年4月以來的新高。

　
台灣-工業生產連續增長

　
　　半導體持續帶動工業生產，連續5個月出現按年增長，加上新春臨近，生產商提前向電子零組件廠商遞交定單，以應付新年期間的需求，工業生產因而於去年12月按年上升6.25%。雖然數據低於預期的8%，但仍錄得連續5個月的正數增長。

　
轉載自《iMONEY智富雜誌》

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