特朗普帶來政治風險　美股估值貴投資者要留神

　　上周二（22日）美國總統特朗普（Donald Trump）在亞利桑那州舉行的集會上揚言，若未能為興建美墨邊境圍牆籌集足夠的資金，寧願美國政府再次停運，直至國會通過圍牆撥款議案。他亦表示與加拿大及墨西哥簽訂的北美自由貿易協定（NAFTA）令製造業流失大量職位，不排除終止該協定的可能性。

　　此外，美國與北韓對峙局勢持續，加上特朗普袒護上周於維珍尼亞州進行暴力示威的白人右翼群眾，一連串的政治風險升溫或為特朗普施政帶來不利因素。《紐約時報》指出，參議院共和黨領袖麥康奈爾（Mitch McConnell）私下質疑特朗普能否繼續保住總統寶座；市場估算，若特朗普與麥康奈爾的關係惡化，有可能導致特朗普的政策難以落實。

政治風險升溫

　　經濟數據方面，商務部上星期公布7月零售銷售，按月上升0.6%，優於6月的-0.2%及預期的0.3%升幅。8月份Markit製造業採購經理指數（PMI）初值報52.5，略低於7月終值及預期的53.5；服務業PMI則由上月的54.7升至56.9，勝預期的55.0，創2015年4月以來的最高水平。

　　聯儲局主辦的Jackson Hole央行年會於本周開幕，主席耶倫（Janet Yellen）及歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）分別會在周五（25日）發表講話。市場普遍認為聯儲局將於年會中宣布開始縮減資產負債表規模，並繼續維持緩慢的加息步伐。

(iStock圖片)

　　根據往績，美股9月表現普遍為全年最差，加上聯儲局即將宣布其最新動向，預料投資者將保持觀望態度，不利美股反彈。總括而言，雖然美國經濟數據造好，但對外對內的政治風險持續升溫，加上美股估值昂貴，投資者須留意該股市的潛在風險。

台灣-出口數據持續造好

　　7月份出口按年升10.5%，雖然差過6月和預期的13%增長，但為連續第12個月錄得增長。數據上升主要由資訊通信產品、基本金屬、光學器材和機械的訂單所帶動。環球經濟持續復甦，預料當地出口訂單將持續增長。

日本-製造業PMI續擴張

　　8月日經製造業PMI由上月的52.1微升至52.8，連續第12個月處於盛衰分界線之上。分項數據中，產量、新訂單及僱用人手的增速加快，主要是環球及國內需求所支撐。由於數據持續擴張，當地製造商對前景樂觀。

泰國-經濟增長跑贏預期

　　泰國第二季GDP按年升3.7%，勝預期的3.2%和上季的3.3%。天氣好轉使農作物產量增加，而遊客數量大增亦刺激服務業。受政府基建支出帶動，加上私人消費及出口數據亮麗，預料泰國經濟增長未來數月將獲支持。

德國-經濟現況不及預期

　　8月ZEW經濟現況指數為86.7，勝7月的86.4和預期的85.2；經濟景氣指數則為10.0，遜上月的17.5及預期的15.0，相反，IFO商業景氣指數則持續攀升。目前，德國經濟基本面仍然堅挺，預料在政治風險降低下，經濟將保持增勢。

美國-新屋銷售未

　　7月新屋銷售按月跌9.4%，遜6月上修後的1.9%及預期的0%升幅。新屋銷售年化總數為57.1萬間，不及上月上修後的63萬間及預期的61萬間，但目前健康的就業市場及借貸成本偏低的環境，依然支撐當地房屋市場。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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