fb引發監管風暴襲科技股

　　Facebook用戶資料被濫用，洩密事件愈揭愈多，引發fb帳戶刪除潮之餘，有關網絡數據的討論亦持續發酵，預示加強數據規管將成新趨勢，可能令fb這類擁有大量數據的科企漸失競爭優勢。

　　受事件拖累，fb及一眾科企股價急挫，或終止近年來的大升浪。

(iStock圖片)

　　自從英國《觀察家報》報道，政治顧問機構Cambridge Analytica曾在用戶不知情的情況下，擅自取用超過5,000萬名Facebook用戶的個人數據。由於Cambridge Analytica曾在美國總統特朗普（Donald Trump）競選期間為之提供數據分析服務，大眾隨即擔心其私隱資料曾被用作政治工具。

　　同一時間，大家亦開始意會到fb等科技網絡平台，在保障用戶數據上的表現乏善足陳。特別是fb在Cambridge Analytica擅用數據一事，並無盡職確保用戶資料的安全。例如，涉事的用戶資料是來自劍橋大學教授Aleksandr Kogan的一個研究，雖然真正同意參與研究的人數只為27萬人，但因為研究可以藉fb網絡取得參與人士之朋友的使用數據，最終研究取得多達5,000萬用戶的數據，之後更將數據傳予Cambridge Analytica作政治傳播工具。

教主道歉未平息風波

　　fb雖在2015年禁止這類數據取用途徑，但就從無確證Cambridge Analytica有否刪除相關數據，並到月初傳媒爆出數據被濫用的報道一出，才向該顧問公司作出禁制。fb處理事件時之粗疏令大量用戶不滿，「#DeleteFacebook」（刪除fb帳戶）之聲開始在網上興起。fb的創辦人兼CEO朱克伯格（Mark Zuckerberg）亦終在上周接受多間主要媒體訪問時，承認該公司在處理上有所失誤；fb又再於本周一（26日）在英美多份主要報章刊登全版廣告，向公眾承諾在未來會「做得更好」。

　　但事情仍未可告一段落，周一美國聯邦貿易委員會（FTC）公布，正就有關fb不當處理用戶資料的報道，向該公司作出詳細調查；若果調查顯示fb違規，並按受影響的用戶數量來作罰款，金額可能達數十億美元。

　　用戶數據問題持續困擾fb，有用戶發現fb曾記錄他於Android手機上的電話通話及短訊記錄，雖然fb指這舉措事先得到用戶認可，且無向第三方出售數據，但就引起新一輪不滿情緒；周二（27日）更有用戶向加州法院提出集體訴訟，要求fb就此行為向所有受影響用戶作賠償。周三（28日）新西蘭的私隱專員John Edwards又指fb違反該國的私隱規管，建議新西蘭人可考慮刪除其fb帳戶，更表明自己已刪除戶口。

規管壓力或終止升浪

　　英美國會已經先後要求朱克伯格出席聽證會，解釋事件；他已向英國會表示會派副手出席，而據報他將會親身出席美國眾議院的聽證會。可以預期，這類有關網絡數據的討論會持續發酵，並會有愈來愈多人支持，要求加強對科企在用戶數據採集行為的規管。對市場最重要的問題，是這數據規管的新趨勢，對一眾科企的估值會帶來甚麼打擊？

　　近年科企的股價一直升勢強勁，長期帶動美股上升，現時的數據規管壓力實在有可能終止這個升勢。相關報道出街後fb股價持續下跌，已經累跌逾17%。

　　專門研究美國科網股的Pivotal Research分析Brian Wieser在研究報告中，重申對fb的「沽售」評級之餘，更直言是Cambridge Analytica事件充分反映fb「管理上有系統問題」（Systemic Mismamangment）的情況，在應對用戶數據被不當使用外，該公司仍未妥善地回應fb上假新聞及不良信息充斥，及俄羅斯黑客疑似利用其平台影響選舉等問題，證明fb近年的急速增長已經到達不可持續的地步，未來公司的發展充滿不確定性，因此不看好其前景。

　　不過，Wieser的看法目前仍屬少數，主流分析仍看好fb營運的基本面，但他提及的風險確實愈來愈明顯，這亦是fb股價急跌之因。另一個值得留意的是，Google母公司Alphabet的股價，亦自Cambridge Analytica爆出以來跟隨fb下跌。

收緊監管料削弱優勢

　　一個簡單的理解，是兩間公司為現行網絡廣告的巨頭，合共市佔率高達58.5%。由於兩家科企掌握大量網絡數據，可更準確地配對廣告與用戶，在網絡廣告的競爭上盡享先機。若數據使用監管愈來愈緊，可能會令兩家巨企的優勢漸減。

　　一個美國可以採納的數據監管藍本，正是將於5月在歐洲實行的General Data Protection Regulation（GDPR）。GDPR訂明歐盟成員國的居民可以向科企要求取回或刪除所有已記錄的數據資料，而企業亦要向用戶列明所有會被記錄的數據，違者會被罰款。若果此類法規在多個先進地區實行，最基本可以預期多家科企的營運成本會上升，更甚可能導致競爭優勢受損。

　　要留意一點，fb目前從每名北美用戶賺取的收入為27美元，全球平均則為6美元。因此，就算規管浪潮只在歐美等地出現，亦足以影響fb的盈利能力。

洩密風波鬧大　fb教主率先沽貨？

　　fb涉及不當處理用戶資料事件曝光後，股價連環急瀉，至今市值已在不足兩周內蒸發800億美元。在這個敏感時期，有研究公司發現在出事前兩周fb教主朱克伯格沽貨逾百萬股，但亦有分析指套現未必與該風波有關，而是早前制定的交易計劃，以資助旗下慈善基金。

　　本周FTC介入調查，消息拖累fb股價27日單日急挫近5%，周三收市報153.03美元，與其高位相比，跌幅近達21%。昔日天之驕子的光環漸失，早已遭到年輕一輩的杯葛。美國市場研機構eMarketer調查發現，fb去年失去至少280萬名25歲以下的美國用戶，料今年再失去200萬名用戶。如今不少名人紛紛加入刪除fb帳戶行列，包括Telsa創辦人Elon Musk已關閉旗下公司Tesla與SpaceX的fb專頁。

定期套現資助慈善事業

　　在fb洩密事件曝光前，朱克伯格大手散貨引起關注，但有分析指與今次事件無關。根據Argus Research旗下的Vickers Weekly Insider，截至3月19日的過去三個月，朱克伯格及fb科技部主管Michael Todd Schroepfer合共沽售118萬股fb股票，令fb成為25隻交投最活躍股份之首。

　　數據亦顯示，單是3月首兩周，教主先在3月8日及9日每日沽貨22.84萬股、3月12日及13日再每日賣22萬股，而於3月14日就單日出售24.54萬股，合共逾114萬股，平均每股作價約183.81美元，較周三收市價高出30.78美元，共涉資近2.1億美元。截至周三，朱克伯格身家縮水至625億美元，導致他在彭博富豪榜的排名由早前的第五位跌至第七位。

　　雖然沽售潮剛好發生在洩密事件前，但有分析指此為朱克伯格早前制定的交易計劃。去年9月時，他宣布會於未來18個月出售3,500萬至7,500萬股股票，套現資金用作慈善事業用途。InsiderScore研究主管Ben Silverman指，「根據10b5-1規則，企業內部人員出售股份時，需要事先制定交易計劃並如期進行，所以我認為今次沽貨與近期的風波無關。」

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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