印度短期風險 不容忽視
21/08/2019
聯儲局近10年以來首次宣布減息，全球對經濟下行風險的擔憂逐漸增大，令不少已經減息的央行似乎進一步放寬貨幣政策。早前一天內接連有3家央行減息，分別為新西蘭、泰國及印度；當中為應對經濟衰退，印度迎來今年以來第四次減息，利率調低0.35厘的幅度更是超市場預期，成為今年來最積極採取刺激經濟及鼓勵投資措施的亞洲國家。
印度雖貴為經濟增長最強勁的國家之一，但仍難逃經濟增長放緩的命運。其中消費者物價指數，自2018年中起一直低於央行4%的通脹目標，加上近年印度就業和農業等議題仍未解決，央行再次將下調全年經濟增長預測至6.9%。由於通脹壓力不大，利率水平又偏高，市場普遍認為當地仍有下調利率空間，故預期央行10月再減息來刺激經濟。
（iStock）
財政政策積極
同時印度在財政政策上手段也是相當積極。總理莫迪（Narendra Modi）連任後將繼續推動基建，加上其「微中小型企業支持推廣計劃」中所提及的12項重大優惠政策，有望透過補貼和優化現行法例來振興中小型企業，為佔經濟規模近三成的中小企，帶來長遠正面影響。
政府大力推行經濟改革和貨幣政策，相信印度仍具一定的經濟增長潛力。目前其中一個對經濟較大影響的短期風險，是踏入雨季後，降雨量不足。農業對印度經濟尤其重要，若因雨量不足而減少農業產量，對農業加工以及相關的零售業產生負面影響。若未來數月情況仍未改善，將打擊印度農業市場，或拖累整體經濟成長動力。
德國-投資者信心下滑
8月ZEW經濟現況指數報-13.5，低於上月和市場預期。大部分投資者仍持悲觀態度，並認為經濟情況有所惡化。8月預期指數報-44.1，低於預期。展望未來，投資情緒或因中美貿易糾紛升級及英國硬脫歐威脅而受挫，或會抑制投資和資本支出。
中國-M2按年增速下滑
7月廣義貨幣M2按年增加8.1%，跌至接近歷史最低位，反映融資需求和借貸擴張意願低迷。盡管當前實體經濟萎靡不振，資金供應同時受到影響，但就預計增速下行空間有限。
美國-小型企業信心指數改善
7月小型企業信心指數按月上升，但不及市場預期。數據顯示小型企業在全球經濟放緩的威脅下仍保持樂觀。商業環境、實際銷售和擴張方面的預期指數皆錄得增長。鑒於7月新就業崗位放緩，勞動市場趨緊仍是小型企業，未來數月需面對的主要阻力。
俄羅斯-第二季GDP增長勝預期
第二季GDP按年上升，勝市場預期。主因政府開支增加，經濟亦從增值稅上調中逐漸復蘇。展望未來，當地央行仍有進一步減息的空間，在政府當前的財政刺激計劃支持下或能防止經濟增長放緩。油價亦近日有所回穩，有助維持經濟增長。
日本-核心機械訂單升幅顯著
6月核心機械訂單意外反彈，按年升12.5%，遠高於市場預期。扣除船舶及電力項目後，核心機械訂單錄得顯著升幅。核心機械訂單向來被視為企業資本支出的指標，數據上升意味企業信心在消費稅及貿易戰等因素影響下回穩，或能刺激企業投資。
轉載自《iMONEY智富雜誌》
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