巴西大選後 經濟走向未明

　　新興市場屢受重挫，多國貨幣連番貶值，印度盧比創歷史新低，印尼盾一度跌至近20年來低位。巴西貨幣雷亞爾和資產受拖累亦慘遭拋售，雷亞爾一度由年初高位的1美元兌3.15雷亞爾水平，貶值至9月中的1美元兌4.18雷亞爾水平。近兩周跌勢喘定，稍為回升至1美元兌4.05雷亞爾水平。

　　綜觀所有高危的新興市場，巴西雖未處於風眼，惟仍受貨幣跌勢波及。隨著10月7日舉行的總統大選首輪投票進入倒數階段，巴西政治不確定性升溫，料波動性將持續增加，抑制經濟增長。

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國家預算赤字龐大

　　作為拉丁美洲最大市場，巴西的基本面於區內相對穩健，亦於第三季一度成功擺脫6月卡車司機大罷工的陰霾。惟是次新興市場危機，令市場質疑巴西的長遠抗跌力，並對其未來增長勢頭及經濟表現抱懷疑態度。

　　2014年巴西經濟衰退、公共開支大和稅收低，使其成為新興市場中預算赤字最龐大的國家之一。截至2017年和2018年第二季，巴西預算赤字分別佔其國內生產總值（GDP）的8.9%和7.3%。預算赤字擴大限制了巴西的經濟增長前景，同時令其公共債務比率大幅增加至51.2%。

　　巴西大選在即，是次大選被喻為具最多不確定性因素的選舉。民調顯示，巴西國民對下屆政府的政策方針感到模糊，一向以腐敗見稱、醜聞纏身的巴西政府，能否憑藉大選挽回國民信心，仍屬未知數。

　　國民信心疲弱，或限制下一季度的國內消費增長，影響整體經濟增長。下屆巴西政府能否成功改善預算赤字問題，扭轉負面財政趨勢，一切取決於是次大選結果。

德國-貿易緊張拖累製造業

　　9月IFO商業數據勝預期，其中商業景氣指數報103.7，略低於上月數據，但仍勝市場預期的103.2；現況指數報106.4，亦勝市場預期。中美貿易戰及新興市場動盪影響製造業信心，但服務業整體情緒不變，德國經濟不會在下半年全面放緩或收縮。

新加坡-通脹率維持穩定

　　8月CPI按年上升0.7%，高於上月的0.6%並符合市場預期。剔除住宿及私人交通的核心通脹率上升1.9%，低於市場預期的2.1%，所有項目的按年價格漲幅基本保持穩定。當地金管局重申，石油與全球食品價格升高將導致進口通脹繼續溫和上升。

巴西-消費者料經濟轉差

　　9月消費者信心指數報82.1，回落至6月卡車司機罷公事件、及自去年8月底來的最低水平。分項數據顯示消費者雖較今年8月樂觀，但預計未來數月經濟轉差。大選將至，腐敗及醜聞令消費者對下屆政府缺乏信心，或阻礙下季國內消費增長。

美國-消費者信心創新高

　　9月消費者信心指數報138.4，勝市場預期的132.1及上月上修後的134.7，整體數據創18年來最高。經濟現況及預期指數分別報173.1及115.3，均高於上月上修後數字。更多受訪者認為商業情況將改善，消費者信心強健，預示年內國內消費前景良好。

日本-通脹有望繼續增長

　　8月服務業PPI按年增長1.3%，勝市場預期和上月的1.1%，按年升幅創自2015年4月以來新高。作為其中一個通脹領先指標，PPI持續上升，有望帶動日本通脹繼續溫和增長。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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