內地經濟增長望達標

21/12/2016

  內地近期經濟數據樂觀,有望帶動全年經濟增長達到6.5%至7%的目標。


  國家統計局本周發布的11月工業生產按年增長6.2%,高於10月及預期的6.1%,為8月以來的最快增速。同時,11月的零售銷售按年上升10.8%,遠勝10月的10%及市場預期的10.2%,反映零售消費行業正積極擴張。而今年首11個月的固定資產投資(不含農戶)按年上升8.3%,增速與首10月持平,並符合市場預期。


去產能政策初見成效


  另外,11月的工業品出廠價格指數(PPI)按年升3.3%,大幅高於市場預期的2.3%,更為5年以來最大的升幅。根據國家統計局發言人毛盛勇,PPI按年連跌54個月後才在今年9月轉正,低基數效應令其後PPI現上漲,而內地工業品的供求關係改善亦促使PPI上升。而且,中央制定的鋼鐵及煤炭去產能任務,已於10月基本完成,可見去產能政策初見成效。


  不過,中國經濟如欲穩定增長,還需面對其他挑戰。早前房地產價格暴升,針對一線及熱點二線城市的房地產調控政策於10月實施,雖然國家統計局表示房價已受控,但未來仍需保持市場持續平穩。同時,過多企業借貸、工業產能過剩及人民幣貶值等問題,亦為經濟穩定增長帶來威脅。


  以估值角度而言,截至周二(13日),A股今明兩年的預測市盈率為14.6倍及12.9倍,而H股的則為10.1倍及9.1倍,相對其分別15及13倍的合理值,兩者的投資價值頗為吸引。


德國:經濟現況指數高漲
 

 
  ZEW經濟增長預期指數為13.2,與11月持平;而ZEW經濟現況指數由11月的58.8攀升至63.5,遠勝預期的59,並創下2015年9月以來的新高。此外,採購經理人指數顯示商業強勁擴張,其他經濟數據亦曾錄得正增長,經濟有望保持堅挺。


中國:工業生產平穩向好
 


  11月工業生產按年升6.2%,高技術產業及裝備製造業按年升10.6%和10.5%,而消費品製造業增速續升,按年升5.4%。但近期部分大宗商品價格上漲,令下遊行業成本上升,而上遊行業的利潤增長過分依賴價格上漲,增長空間有限。


俄羅斯:出口有望近期反彈
 


  俄羅斯10月出口按年下跌7.6%至249億美元,而進口則按年上升8.2%至183億美元,導致貿易順差按年下降34.3%至66億美元,遜於預期的70億美元。不過俄羅斯為石油出口大國,OPEC達成減產協議後,未來出口表現有望受國際油價所帶動。


日本:機械訂單遠勝預期
 


  日本核心機械訂單金額連跌兩個月後,於10月回升,數據按月升4.1%,遠高於預期的跌3.3%。不過,由於去年同期的機械訂單金額處高位,數據按年跌5.6%。現時外圍需求仍未明顯改善,即使短期造好,相信為曇花一現,前景依然未明。


巴西:零售銷售持續走弱
 


  10月零售銷售按年跌8.2%,為5個月來最大跌幅,雖優於預期的跌8.5%,但仍遜於9月的跌5.7%。不過,10月失業率及通脹率數據呈樂觀趨勢,前者連續3個月無升幅,後者則繼續呈下行趨勢,相關數據有望為近期零售銷售帶來些許積極影響。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

 

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