中國經濟增速放緩 上調利率防止撤資

15/02/2017

  1月財新服務業採購經理人指數(PMI)微跌至53.1,僅略低於去年12月創下的17個月高位53.4。其中,服務業用工增速為2015年5月以來最強勁;而投入價格指數為2013年2月以來最高。製造業方面,同期的財新製造業PMI則由去年12月的51.9下跌至51,遜市場預期。投入價格及產出價格上升,反映價格有明顯上升動力;新出口業務增速亦為2014年9月以來最快。服務業及製造業活動仍保持擴張,但兩項PMI數據輕微放緩,反映中國經濟以較緩慢的速度增長。

 

(CNS資料圖片)


  服務業及製造業向好,但外匯儲備流失為中國經濟須面對的另一問題。人民銀行於上周二(7日)公布1月外匯儲備意外下降至29,982億美元,跌穿3萬億美元大關。外管局解釋指外儲下降,乃因新年居民外遊及消費等活動增多,而企業償債和結算等財務操作亦增加。


上調利率防止撤資

 

  不過,為了防止外匯儲備繼續流失,並抑制信貸過快增長,人行於2月3日上調常態借貸便利(SLF)利率10至35個點子,令隔夜、7天及1個月利率分別升至3.1厘、3.35厘和3.7厘。同時,公開市場操作(OMO)逆回購7天、14天及28天的利率亦增加10個點子。由於人行在農曆新年前亦上調中期借貸便利(MLF)利率,部分市場分析認為此次利率上調強化了貨幣政策趨緊的預期。


  以估值角度而言,截至上周三(8日),A股今明兩年的預測市盈率為12.8倍及11.3倍,而H股的則為9.8倍及8.8倍,相對其分別15及13倍的合理值,兩者的投資價值吸引。


印尼-GDP增長低於預期


  去年第四季印尼國內生產總值按年增長4.94%,低於預期及上季的5%。而出口和私人投資按年數據改善,個人消費及出口亦分別按年增長5%及4.2%。綜觀全年,印尼經濟按年增幅符合預期的5%,展望出口與私人投資將繼續支持印尼經濟。


德國-工業生產不及預期


  去年12月德國工業生產按年跌0.7%,不及11月的2.3%及預期的2.5%。按月計,12月工業生產跌3%,不及11月的0.5%升幅。在分項數據中以資本品跌幅最大。不過,數據整體依然展現穩健趨勢,德國仍對歐元區總體工業生產作出正數貢獻。


馬來西亞-出口連續獲得改善


  12月出口增長強勁,按年升10.7%,勝11月及預期數字,主要因為精煉石油產品出口大升71.9%,而出口增幅較大的市場為中國、新加坡及歐盟。佔出口最大部分的電氣與電子產品按年升9%。由於全球經濟改善,料馬國未來的出口將上升。


台灣-半導體需求撐出口


  1月出口按年升7%,略低於預期的8%。主因是包括半導體在內的電子零件數據造好,按年上升近一成。1月台灣對中國出口按年增2.7%,對美國出口則按年增3.8%。中低價格中國手機品牌擴張,帶動對半導體的需求,並刺激台灣對中國出口。


中國-服務業PMI續擴張


  1月財新服務業PMI為53.1,已連續7個月維持在盛衰線之上。在經濟復甦帶動下,用工量創近19個月以來的新高,投入成本也創近49個月以來新高,企業對未來感到樂觀。隨著經濟回暖,企業對於服務業的經營前景信心強勁,短期風險較低。


轉載自《iMONEY智富雜誌》
 

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