息差擴闊 經濟良好 印股值留意

12/04/2017

  美國加息周期下,新興市場其實仍然甚具投資價值,印度股市就在上周創下歷史高位,年初至今回報率跑贏主要市場。印度強人政府的管治得到人民歡心之餘,亦獲得投資者信心的一票,大量外資湧入。問題是,印度的經濟前景是否仍然亮麗?

 

 

  以往一提到美國加息,不少論者都擔心新興投資市場會受壓。惟事實上,新興市場在這輪加息下表現仍不差。去年12月中至今聯儲局已先後加息兩次,MSCI新興市場指數期內仍升12.2%,跑贏MSCI世界指數的5%升幅。

 

  其中,印度市場就頗值得注目,該國主要股票指數SENSEX去年12月中至今升幅近13%,輕微跑贏MSCI新興市場指數,而在周一(3日)及周三(5日)更先後兩次創歷史新高。交易時段最高位29946點,相當接近30000點大關。當地另一主要指數Nifty 50亦在周一創出歷史高位9267點,可見印度股市近來升勢之強。

 

經濟增長勝於預期

 

  印度股市近來的升幅主要反映兩個利好因素︰一為去年第四季國內生產總值(GDP)增長率相當理想;二為總理莫迪(Narendra Modi)所屬的印度人民黨(BJP)早前在州選舉中大勝,令其執政地位更為穩固。兩大因素都令外資對投資印度的興趣轉強,資金重新流入該國。

 

  去年第四季印度的GDP按年增長7%,大幅高於市場原預期的6.4%增長。要記得去年第四季,正是莫迪政府突然推行廢除兩張最大面額現鈔之時,大多數分析預期廢鈔一事會打擊當地經濟運作。

 

  去年底的報道指,印度政府在推行廢鈔令的同時,並無預先準備好新款的鈔票,加上要居民將錢存入銀行的限期頗短,一度出現大量商戶拒收現鈔的情況,居民更要花長時間到銀行存款及兌換現金,料印度經濟增長將受拖累。因此當印度統計當局在2月底公布的增長率仍能「保七」之時,不少分析師都感到驚訝。

 

  除了政府「造假數」這解釋外,另一個常見的解釋是2015年第四季的增長率亦同被調低,由於增長基數較低,增長率因而高於預期。無論如何,廢鈔的負面效應已漸漸消散是不爭的事實,投資者要考慮的是印度未來增長前景。周四亞洲開發銀行(ADB)的報告就估計,印度的經濟在2017至2018年財政年度可以錄得7.4%的增長,而在2018至2019財年增長更會升至7.6%。ADB相信,內需轉強加上政府的財政改革可持續改善投資及營商環境,有力提振經濟。

 

鐵腕政策仍獲支持

 

  要數真正令外資信心大增的原因,是上月BJP在州選舉中大勝。投資者一直認為,這次選舉為印度人反映對莫迪廢鈔政策不滿的機會。惟結果出乎意料,居民對莫迪指廢鈔可助打擊洗黑錢的說法極為受落,對莫迪鐵腕政策支持有增無減。選舉後,投資市場相信莫迪政府的行政效率會進一步增加,並憧憬莫迪在2019年有望成功連任,使政府有更大的授權去抗衡反對派在國會的阻撓,或能更有效推行經濟改革,推高中短期的經濟增長。

 

 

  一個最有力的證明,就是印度的商品及服務稅(GST)改革成功在3月29日獲下議院通過,為多年的爭議暫時畫上句號。新通過的GST改革,將會統一全國的商品及服務稅率,解決多年來印度各地對不同商品作多重徵稅及稅制複雜的困局。早前星展銀行的研究報告亦估計,相信GST商品及服務銷售稅改革有助經濟中期增長,加上內需消費預期會增強,令印度經濟增長可在明年回升至7.6%。

 

利率上調吸引外資

 

  投資者信心增強,《華爾街日報》報道指,單在3月就有多達85.7億美元資金流入印度股市及債市。而周四印度央行議息,雖主要的基準利率仍維持在6.25厘不變,但就調升銀行存錢在央行的利率,這舉動出乎分析員預期。

 

  調升央行存款利率,在周四帶動印度債息及匯率微升。其中,盧比的兌美元匯價亦升至2015年8月以來的高位。印度央行是次的行動,進一步確認了其貨幣政策將趨緊,可能會在未來幾次會議中啟動加息周期,利率上調相信有助吸引外資。

 

  當然,周四SENSEX收市錄得47點的輕微跌幅,反映貨幣政策趨緊未必對股市有利。但若外資仍看好該國經濟發展等基本因素,而持續流入該國投資市場,相信印股仍有一定支持。值得留意的一點,是聯儲局本周公布議息會議聲明顯示,該局官員認為可在今年底重新審視量寬資產的現行再融資策略,即是可能會在年底開始縮減資產負債表規模,不少分析都認為聯儲局在減債的初期會暫停加息,這或會令屆時可能已步入加息周期的印度資產吸引力上升。

 

  要知道目前印度與美國的息差高達5.5厘,在這個息率仍低的環境下,有一定的吸引力,息差擴闊可令印資產愈見吸引,加上當地經濟基本面不差,印度投資市場值得留意。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    跌 41,503.10
    -103.08 (-0.248%)
  • 標準普爾500指數
    跌 5,618.26
    -16.32 (-0.290%)
  • 納斯達克綜合指數
    跌 17,573.30
    -54.76 (-0.311%)
精選預託證券 More
00688 中國海外發展
按盤價(HKD)︰升11.080
變動率︰+8.550%
較港股︰+1.28%
00003 香港中華煤氣
按盤價(HKD)︰升6.155
變動率︰+2.424%
較港股︰-4.87%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰跌54.756
變動率︰-0.566%
較港股︰-0.44%
01398 工商銀行
按盤價(HKD)︰跌4.289
變動率︰-0.721%
較港股︰-1.18%
精選中資美股 More
ZTO 中通快遞
按盤價(USD)︰跌22.100
變動率︰-1.074%
TAL 好未來
按盤價(USD)︰跌7.560
變動率︰-1.305%
BILI 嗶哩嗶哩
按盤價(USD)︰跌14.830
變動率︰-2.048%
GDS 萬國數據
按盤價(USD)︰跌17.200
變動率︰-3.533%
精選美股 More
MRNA
Moderna
按盤價(USD)︰跌69.860
變動率︰-2.959%
ZM
Zoom視頻通訊
按盤價(USD)︰跌66.040
變動率︰-3.039%
INTC
英特爾
按盤價(USD)︰跌20.770
變動率︰-3.260%
BNTX
BioNTech SE American Depositary Share
按盤價(USD)︰跌115.620
變動率︰-7.289%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 18/09/2024 19:19 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:17/09/2024 17:59
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 18/09/2024 19:19 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 06663 國際永勝集團
  • 0.450
  • 00986 中國環保能源
  • 0.083
  • 08189 泰達生物
  • 0.115
  • 02828 恒生中國企業
  • 63.920
  • 09999 網易-S
  • 120.200
  • 00836 華潤電力
  • 18.780
  • 目標︰$21.30
  • 01093 石藥集團
  • 4.650
  • 目標︰--
  • 01686 新意網集團
  • 3.420
  • 目標︰$3.60
  • 03606 福耀玻璃
  • 49.000
  • 目標︰--
  • 00006 電能實業
  • 54.900
  • 目標︰$58.00
  • 02013 微盟集團
  • 1.240
  • 09688 再鼎醫藥
  • 16.320
  • 09866 蔚來-SW
  • 42.500
  • 00020 商湯-W
  • 1.100
  • 09868 小鵬汽車-W
  • 35.500
  • 00823 領展房產基金
  • 38.800
  • 目標︰$43.00
  • 01038 長江基建集團
  • 57.900
  • 目標︰$60.00
  • 00371 北控水務集團
  • 2.140
  • 目標︰$2.30
  • 地產 More
  • 00017 新世界發展
  • 7.120
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 17/09/2024 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 18/09/2024 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 18/09/2024 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 17/09/2024 17:59
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
練好基本功
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老