兩大巨企 拖累南韓經濟

　　本周公布的南韓第三季國內生產總值（GDP）按年增長2.7%，雖然較上季的按年3.3%增幅放緩，但略勝市場預期的2.6%。經季節調整後，第三季GDP按季增長0.7%，增幅輕微低於上季的0.8%。以按季表現計算，表現亮麗的GDP分項數據包括營建投資及政府支出，出口則現放緩。

　受三星智能手機Galaxy Note7回收事故及韓國最大汽車廠現代汽車的罷工潮影響，運輸及電子設備減產，令工業數據呈萎縮。

三星事故影響或持續

　　三星及現代汽車均為南韓的商業巨擘，相較現代汽車的罷工潮，三星Note 7的安全議題損害消費者長遠對品牌的信心，前景更令人擔心。

　　再者，三星對南韓整體經濟的貢獻約為五分之一，不能排除事故有可能持續對南韓經濟造成衝擊。在8月19日開售的Note 7於全球接二連三發生爆炸事件，三星於10月11日宣布停售，其於周四（27日）公布的第三季盈利按年下挫17%。

　　不過，根據南韓央行官員，如撇除三星Note 7事故及現代汽車罷工的影響，南韓第三季GDP的表現亦較預期好。而南韓經濟於未來則尚需面對外需疲弱及航運業重整等問題。以估值角度而言，截至周三（26日），南韓2016及2017年的預測市盈率為11.4倍及10倍，相對其12.5倍的合理值，反映南韓的中長投資價值更為吸引。

德國IFO數據高於預期

　　IFO 10月商業情緒走高，其中商業景氣指數由上月的109.5升至110.5，商業現況指數升至115，商業預期指數則升至106.1，三者皆勝預期。IFO調查指數、Sentix信心指數及ZEW指數的上升趨勢相符，反映商業及消費者對英國脫歐的憂慮減退。

新加坡通縮形勢或已觸底

　　消費物價指數（CPI）連續23個月下跌，9月按年跌0.2%，為2014年12月以來最慢跌幅，通脹有望由負轉正。惟住宿成本下跌，房屋租賃市場或持續走軟。金管局及貿工部預料通脹將由今年約-0.5%回升至明年0.5%至1.5%，核心通脹預測維持在1%。

台灣工業生產略遜預期

　　9月工業生產按年升5.02%，略遜市場預期的5.20%，亦低過前月的7.74%。各大電子品牌新型手機上市，電子零件業及積體電路的生產大幅增長。各大電子品牌來季將繼續推出新產品，受銷售旺季帶動，預期未來工業生產數據有望進一步改善。

日本出口連續下滑

　　9月出口按年跌6.9%，勝預期的-10.8%，但已連續12個月錄按年跌幅。對美國及中國的出口分別按年跌8.7%及10.6%，後者已連續7個月下滑。近期中國經濟雖回穩，但仍需時恢復需求，預計短期對其出口量不會明顯改善。

南韓GDP增速現放緩

　　南韓第三季GDP按年增長2.7%，不及上季的3.3%增幅，但勝預期的2.6%。當中，私人消費增速放緩，第三季按年增長僅2.9%，較上季的3.4%增幅低。三星Galaxy Note 7事故及現代汽車罷工為拖累GDP的主因。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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