【回歸廿年】廿年來中資企業持續來港上市 港股交投日益活躍

 　　香港回歸廿載，港股亦隨時代變遷，除了由於上市公司數量日益增加令股市變得愈來愈精彩外，雖然經歷1997年及2007年兩次金融危機，股市變得波動，但市民未有卻步，更於股市參與程度日益增加。

香港回歸廿載，港股亦隨時代變遷，股市變得愈來愈精彩 (資料圖片)

恒指98年始納入國企紅籌

　　廿年來，愈來愈多股份選擇於聯交所上市，上市股份數目由1997年之658隻增至今年第一季之合共2009隻股份，急增超過2倍，主板市值亦由3.2萬億元急增至26.9萬億元。當中1997年共有11間紅籌企業來港上市，籌集超過460億元資金；而全年逾800億元集資額中超過九成是由國企或紅籌企業籌集。隨著航母級內銀，如中行(03988)及工行(01398)等陸續於聯交所上市，H股連同紅籌市值佔主板市值由97年之16%急增至今年5月之40%。

　　恒指公司有見及此，為了令恒指有效反映香港股市表現，於1997年第四季，決定取消恒指成分股必要在港擁有重要業務的要求。恒指公司於1998年1月份首次於恒指加入兩隻中資股，即中國電信(現稱中移動(00941))及上海實業(00363)；其後，愈來愈多內銀內險陸續成為恒指成分股；而近年則加入一些新經濟股，例如騰訊(00700)及瑞聲(02018)等科技股，以及金沙(01928)及銀娛(00027)等濠賭股。恒指成分股數目亦由97年之33隻逐步提升至50隻。

有危自有機 港股絕處逢生

　　廿年間股市中較為兇險之時期莫過於1997年亞洲金融危機以及2007年金融海嘯。

 　　1997年7月亞洲金融危機於泰國揭開序幕，其後恒指便反覆向下，10月下旬國際炒家索羅斯狙擊本港聯繫匯率制度，當月28日恒指急瀉1438點或13.7%，為史上第三大單日百分比跌幅，有危自有機，港股翌日(29日)反彈1705點或18.8%，為史上最大單日百分比升幅。其後恒指雖然繼續走低，幸特區政府力守聯繫匯率以及推出一系列措施，最終擊退大鱷。

　　雖然2006年美國次按危機早已有伏線，但炒作「直通車」之下港股水漲船高，2007年10月恒指更升至31958創下歷史高位。但好景不常，投行雷曼兄弟於2008年9月份最終逃避不了倒閉的命運，骨牌效應下金融海嘯爆發，多間大型金融機構倒閉或被政府接管。

　　2008年1月次按風暴令環球股市遭到拋售，22日港股跌穿牛熊線並急插2061點，當晚聯儲局及本港多間銀行大幅減息下，刺激港股翌日(23日)急彈2332點，為點數計史上最大單日升跌幅。經過一輪骨牌效應以及美國政府出手從金融機構購買不良資產後，港股才於08年10月見底，低見10676點，人心惶惶下股市亦變得相當波動，10月27日港股急插1602點或12.7%，翌日(28日)隨即反彈1580點或14.4%，分別為史上第五大單日百分比跌幅以及第三大單日百分比升幅。

創業板及互聯互通相繼推出

　　整體大市亦隨著大市大上大落而變得愈來愈熱鬧，加上99年11月港交所仿照美國納斯達克(NASDAQ)推出創業板，令企業可以較低門檻上市，另外受惠內地企業踴躍來港上市帶動，上市公司數目由97年底之658間急增約2.5倍至目前約2278間。受惠於股票市場發展日益成熟以及互聯互通機制之推出，主板成交由97年全年3.8萬億元增至去年全年之16.3萬億元。股民數目由廿年前之80萬人增至2014年之227萬人。

　　港股上一次股災已相隔十年，十年一遇之股災魔咒暫未出現，但股災出現前總是一片歌舞昇平，股份市盈率再高投資者仍然先「搶」為快，樓價再貴買家依然排山倒海。散戶也好，大戶亦好，應時刻居安思危，造好風險管理，冀高追之投資者應量力而為。

表列港股歷來10大單日點數及百分比升跌幅

　　港股經歷數次環球股災，走勢愈趨波動。恒生指數史上最大單日升跌幅(以點數計)均於最近廿年內出現；但若以百分點計，1973年至1974年股災雖已仍刻在升跌榜上，使投資者記憶猶新。

恒指十大單日點數升跌幅:

　　　日期　　　升幅(點)　　日期　　　跌幅(點)

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　　　23/01/08　　2332　　22/01/08　　2061

　　　29/10/97　　1705　　27/10/08　　1602

　　　19/09/08　　1695　　05/11/07　　1526

　　　30/10/08　　1627　　08/07/15　　1458

　　　25/01/08　　1583　　28/10/97　　1438

　　　28/10/08　　1580　　16/01/08　　1386

　　　13/10/08　　1515　　21/01/08　　1383

　　　14/11/07　　1362　　17/04/00　　1380

　　　25/03/08　　1356　　08/10/08　　1372

　　　02/02/98　　1326　　06/02/08　　1339

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　　恒指十大單日百分比升跌幅:

　　　日期　　　升幅(%)　　日期　　　跌幅(%)

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　　　29/10/97　　18.8　　26/10/87　　33.3

　　　09/02/73　　14.4　　05/06/89　　21.8

　　　28/10/08　　14.4　　28/10/97　　13.7

　　　02/02/98　　14.3　　26/03/73　　13.3

　　　27/11/74　　13.4　　27/10/08　　12.7

　　　11/04/73　　13.2　　10/04/73　　11.5

　　　02/02/73　　13.2　　13/11/72　　11.4

　　　30/10/08　　12.8　　19/10/87　　11.1

　　　27/01/75　　12.4　　22/05/89　　10.8

　　　18/07/73　　11.7　　23/10/97　　10.4

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　　資料來源：恒指公司

撰文：謝紹銘

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