【急瀉一成】招行績差 前行長難再在招商局任職 內銀另覓對象?

25/04/2022

  招商銀行(03968)上周五(22日)在前行長田惠宇下馬的烏雲下公布今年首季業績,即使上季按年多賺12%,但期內不良貸款餘額及不良貸款率「雙升」,加上田惠宇同日被確認涉嫌嚴重違紀違法被中紀委調查,拖累股價半日應聲急挫近一成,收報47.1元。市場對招行負面情緒尤在,轉吼其他內銀更上算?

 

招行上季多賺12%至360億元人民幣。(《開市Good Morning》截圖)


招行撥備前利潤增速放緩 資產質素轉差


  招行上季純利按年增長12.52%,至360.22億元人民幣;撥備前利潤(PPOP)按年升8.66%至658.9億元人民幣,為去年首季以來最慢增速。收入按年增長8.43%至919.99億元人民幣,淨利息收入及非利息淨收入分別按年升9.97%及6.27%,至544.64億及375.35億元人民幣。


  資產質素方面,不良貸款率0.94%,較去年底增長0.03個百分點;不良貸款餘額為541.38億元人民幣,較去年底增加32.76億元人民幣。招行在業績報告中承認,資產質量面臨挑戰,主要受累內地疫情拖累經濟增長,中小微企業、個體工商戶經營困難,導致部分行業、區域的風險加速曝露。

 

招行上季撥備前利潤按年升8.66%,為近五季以來最慢增速。(《開市Good Morning》截圖)


  招行公布業績後被多間大行唱淡,麥格理相對看得最熊,維持「跑輸大市」評級,目標價41元,較半日收市價仍有近13%潛在跌幅。雖然野村、大和均維持招行的「買入」評級,但同樣降目標價,分別看75.78元及65元。


  光大證券國際財富管理策略師溫傑今早在《經濟通通訊社》財經直播節目《開市Good Morning》上表示,招行首季撥備覆蓋率462.68%,較去年底跌約21個百分點,主要因為集團期內對房地產風險客戶審慎地增加信用損失準備,惟認為仍然目前情況仍可控。

 

田惠宇涉嫌嚴重違紀違法被中紀委調查,招商局集團指會以田為鏡鑑。(《開市Good Morning》截圖)


田惠宇落實受查 招商局:以田為鏡鑑

  至於前行長事件,中央紀委國家監委網站上周五宣布,田惠宇涉嫌嚴重違紀違法,正接受紀律審查和監察調查。招商局集團隨後發稿,稱會以田惠宇為鏡鑑及深刻反思,保持警醒,集團黨委成員更嚴格履行管黨治黨政治責任。值得留意的是,招行在上周一(18日)曾表示田惠宇將另有任用。


  市場解讀為田惠宇難再在招商局集團內任職,加上業績較預期差,股價早市一度急瀉逾11%,低見46.15元,再創逾一年新低。截至半日收市,仍跌9.51%,收報47.1元。其他內銀股亦受壓,四大內銀跌超過1%;郵儲行(01658)跌逾2%,收報6.26元。

 

招行績後被多間大行唱淡,當中麥格理降目標價至41元。


溫傑:招行不明朗因素多 建議轉吼低估值內銀

  溫傑續稱,田惠宇下馬的細節逐漸曝光,對招行的影響較預期大;加上料當局將持續加強對金融企業的監管,而人民幣匯價弱勢、內銀需要讓利等,均拖累估值較同業高的招行股價錄得較大跌幅,料短期內仍然弱勢,不建議買入。


  若投資者有意部署內銀股,溫傑建議考慮估值較低的工行(01398)及農行(01288),買入價分別為4.4元及2.8元。不過,他提醒,內銀股氣氛轉差,兩股較難重現今年年初的升勢,投資者持股需更有耐性。

 

撰文:經濟通記者羅鈞鴻

 

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