【回顧展望-A股】滬指明年最樂觀見四千點 樓市匯市為最大風險

30/12/2016

  A股今年逐步消化去年股災的影響,但早前召開的中央經濟會議提到,要防控資產泡沫及抑制房地產泡沫,市場預計在防風險、去槓桿主基調之下,明年資本市場監管將更趨嚴厲。分析師普遍認為,明年A股主要的風險可能來自房地產市場及匯率因素,2017年上證指數(滬綜指)的波動區間介乎2400點至4000點。

 

國元證券首席策略分析師王明利認為,2017年資金「脫實入虛」的格局難以發生根本性改變,A股或呈倒「V」型的走勢 (資料圖片) 

 

 

資金「脫實入虛」難改 A股呈倒「V」型走勢

  對於明年的市場走勢,國元證券首席策略分析師王明利認為,2017年資金「脫實入虛」的格局難以發生根本性改變,A股或呈倒「V」型的走勢,股市有望繼續吸引增量資金進場,供給側改革初現成效,盈利狀況初步改善,從盈利端上支持股市走強,呈現出底部抬高的走勢,一旦貨幣政策收緊、無風險利率上行或金融領域去槓桿有實質性措施出台,股市將進入歷時不短的調整期。預計明年上證指數的波動區間大概在2800-4000點之間。

  群益證券上海代表處副代表林靜華對《經濟通通訊社》表示,明年貨幣政策將轉向穩健中性,房地產泡沫如何消除,物價壓力及人民幣貶值幅度等均是明年主要影響股市的因素。林靜華認為,此前中經會的表述顯示泡沫已經大到無法忽視,影響市場穩定,如果貨幣政策轉為保守,則資金成本將上升,不利企業利潤及股市信心,但內地進一步調控樓市及限制資本外流,或有利資金「倒逼」進入股市。

 

房地產加碼調控令流動性減少 不利股市

  社科院金融研究所研究員尹中立亦表示,明年A股主要的挑戰可能來自房地產市場及匯率因素。不過,他認為,樓市與股市非簡單的蹺蹺板關係,當樓市進入熊市時,股市也難有起色,樓市從高位回落將導致房地產投資下滑,鋼鐵、建材及家電等產業也會受到衝擊,當樓市低迷時商業銀行(包括影子銀行)的信用創造能力亦會下降,市場整體流動性會減少。另外,如美元持續強勢,人民幣貶值不利內地股市。如果資本外逃在未來持續成為常態,則金融市場的流動性緊張狀態也將是常態。

  交銀國際認為,任何遏制房地產價格和交易增速的政策均將導致流動性緊縮,進而拖累股票市場表現。隨著房地產調控加碼,投資增速可能放緩,雖然通脹預期正在上升,但增長可能最終還是會不盡人意。因此中國經濟很可能延續其「L形」軌跡,陷於經濟周期的再通脹階段,或干脆進入滯脹階段。

  外資投行瑞信則對明年A股看法樂觀,主要原因是企業盈利增長,預計明年盈利上升最快的是跟投資相關的周期性行業,建築、機械板塊還沒有充分反映盈利上升的預期,預測滬綜指明年底目標位為3800點。而A股明年面臨最大的風險在於通脹上升,或將逼使貨幣政策收緊。

 

表列機構對2017年A股表現預測如下:

  機構名稱              預測2017年A股走勢
  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  招商證券          上證指數波動區間2900至3800點,中期配置
                上,建議關注家電、白酒、建築、券商及績優成長股

  瑞信            對A股持樂觀態度,主要原因是企業盈利增長;預測
                上證指數明年底目標位為3800點

  交銀國際          中國經濟很可能延續其「L形」軌跡,上證指數明年
                合理範圍2800點至3800點。 

  群益證券          上證指數波動區間2400至4000點。

  國元證券          上證指數波動區間2800至4000點,從供給側改
                革角度,推薦建築、軌道交通、工程機械、化工、電力
                、航運;從消費和產業升級的角度,推薦教育、傳媒、
                產業互聯網和新材料;從避險配置的角度,推薦有色、
                醫藥

  國金證券          明年A股市場前升後降,預計上證指數波動區間
                3000-3700點,看好三類行業主線,包括
                受益原油漲價的油服及油仔裝備行業;白酒、汽車及
                家電等消費類股份估值有望提升;軍工及「一帶一路」
                概念。
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撰文: 謝潔虹

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