《嚟緊炒D乜》蘋果將推出新手機 比亞迪電子高位仍值得留意

09/10/2020

  蘋果公司將於香港時間下周三(14日)凌晨舉行發布會,估計屆時將會宣布推出新手機產品,蘋果公司的供應商再次有炒賣概念。比亞迪電子(00285)為蘋果公司的供應商,最近獲證券商調高評級,值得注意。

 

(比亞迪電子網頁截圖)

 

  比亞迪電子為垂直綜合手機組裝及元件供應商,為客戶提供產品研發、創新材料、零組件、整機製造、供應鏈管理及物流、售後等一站式服務,業務涉及智能手機、智能穿戴、電腦、汽車智能系統、物聯網、智能家居、遊戲硬件、機器人、無人機、通信設備、電子霧化、醫療器械等,小米、蘋果、華為均為其主要客戶。該公司今年上半年的業績表現非常出色,並無受到中美貿易爭拗、新型冠狀病毒病等不利因素所影響,而今年開展的新業務亦帶來額外增長動力。

 

半年盈利大幅增長逾三倍

 

  比亞迪電子今年上半年的營業額增長35%,毛利率由去年同期的約6.66%增長至約13.06%,股東應佔溢利增長約330%。該公司向現有客戶增加產品供應,又爭取新客戶,有效擺脫市場的不利影響。產品組裝為該公司最主要的業務,佔總收入約31%,惟期內收入下跌約16%,因為智能手機銷售下滑。手機及電腦零部件供應為該公司第二大業務,佔收入約27%。該業務收入上升抵銷了組裝業務減少的不利影響。

 

(經濟通HV2系統截圖)

 

  該公司的手機金屬業務持續保持行業龍頭地位,佔安卓金屬中框40%以上的市場份額。該公司目前為所有一線手機客戶供應玻璃,出貨量也不斷提高。比亞迪電子今年開始生產口罩,在業績報告中著墨不多,但對收入和盈利應該大有幫助。該公司最初計劃今年全年最多向控股股東供應總值人民幣12億元的口罩,交易上限現已修訂為人民幣127.5億元。該業務在疫情中可以受惠,抵銷經濟不景的影響。

 

手機組裝業務毛利率改善

 

  比亞迪電子的毛利率改善,因為5G智能手機的出貨量提高,使手機組裝業務的毛利率改善。而手機及電腦零部件出貨量也不斷提高,規模效應也引致毛利率提高。

 

  展望未來,比亞迪電子會繼續受惠於5G年代帶起的產品需求。作為電子組裝行業龍頭公司,該公司的組裝業務及零部件業務均會受惠,毛利率亦會因為產品整機複雜度和價值而提升。該公司向現有客戶增加產品供應,爭取新客戶訂單的策略會繼續刺激收入增長及毛利率改善。證券商瑞銀估計該公司從蘋果公司和小米獲得的訂單可抵銷華為訂單減少的影響。

 

招銀指口罩業務增長強勁

 

  證券商招銀國際也看好比亞迪電子可承接蘋果公司、小米的新產品的訂單,而且口罩業務增長強勁。國內證券商新時代證券在9月初的研究報告指出,比亞迪電子現已成為iPad的核心供應商,產品從組裝滲透至供應零部件。iPad為疫情中在家工作、學習的主要工具,比亞迪電子可望從iPad的銷情增長中受惠;另外,比亞迪電子與無人機龍頭公司大疆加強合作,據說正與美國知名電子煙公司洽談合作,都可分散倚賴蘋果公司、小米的訂單的風險。

 

  目前比亞迪電子的往績市盈率偏高,股價已到達多間證券商的目標價。比亞迪電子今年盈利增長果然強勁,毛利率提升,未來收入多元化,實在具有長線吸納價值。趁蘋果公司快將推出新產品,該公司短期內在高位仍然值得留意。建議投資者在股價回落至40元的水平買入。

 

 

 

 經濟通通訊社特約分析師韋健士

                

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