《開市Good Morning》熊麗萍:石藥16元以下博反彈

10/12/2019

  內地第三輪帶量採購再有新消息,拖累醫藥股上日(9日)幾近全線下滑。駿達資產管理投資策略總監熊麗萍今早在《經濟通通訊社》News TV節目--開市Good Morning上表示,醫藥股面對的政策風險大,建議只宜短線部署博反彈。不過,兩隻醫藥龍頭現價估值仍然稍高,建議待股價再調整至更低的水平才吸納。其中,石藥(01093)宜於15-16元水平部署。

 

 

長期或對大型藥企有利

 

  熊麗萍表示,第三輪帶量採購初步據稱採用淘汰機制,市場擔心藥企為了得到訂單,而大幅下調投標價,繼而影響藥企的毛利。而投標價過低的話,則有可能無法中標,藥企更難以錄得盈利。不過,整體而言,藥企出價定會較保守。她又相信,部分小型藥企可能會採取低價投標策略,惟此模式不能長期運作,料長期最終會淘汰小型藥企,並對大型藥企有利,惟短期不論藥企規模大小,均會面對藥品價格下降及毛利持續收窄的情況。

 

  醫藥股近期已率先調整反映政策的負面影響,參考第二輪帶量採購的情況,不排除中標結果出爐後,藥品降價幅度未如預期般大,醫藥股股價可重拾升勢,進取投資者可再待股價下試更低水平後博反彈。不過,她強調,醫藥股始終很難操作,並相信減價只是開始,減價後藥企資金回籠的情況仍然要觀望,這會直接影響其投資及研發開支,以及收入與盈利增長。

 

醫藥股政策風險大 只宜短線部署

 

  她又提到,不少醫藥股的估值過高,以石藥為例,目前市盈率近30倍,計及2019年的盈利增長後,預測市盈率仍有約25倍。雖然相對過去的表現屬低水平,但若考慮政策因素後,可給予一個更低的估值,料15-16元水平具短線吸納價值。

 

  有觀眾於22.7元買入石藥,熊麗萍認為,可繼續持有,並觀望股價於上述水平是否有支持。若跌穿的話,則需要逐步減持。相反,則可博其股價反彈至18元以上,但不建議加注,因始終對醫藥股有保留;並強調,由於整體內地醫藥機制改變,料較難重返其買入價。

 

內房升勢可持續?

 

  熊麗萍亦在節目中分析體育用品股,並回應觀眾提問的華潤醫藥(03320)、安踏(02020)、波司登(03998)、澳優(01717)、中海外(00688)、聯想(00992)、中移動(00941)、中電(00002)、昆侖能源(00135)、永利澳門(01128)等股份部署。

 

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