部署疫後重生 選消費龍頭安踏

　　疫症不同階段，市場炒作不同的題材，如新冠肺炎順利進入緩和階段，市場或會向經濟復甦題材埋手，屆時消費相關股料有資金捧場，近期走勢落後的體育用品股龍頭安踏（02020）值得憧憬。

　　常言道「有危自有機」，新冠肺炎為股市帶來重擊，普遍股份都要向下。然而，當中亦有少數股份能夠受惠「疫」市向上，例如疫症初期，一眾醫藥醫療相關股，包括中國中藥（00570）、平安好醫生（01833）便率先跑出。至疫症中期，大炒居家工作概念，便輪到線上概念股如線上教育股新東方在線（01797）、軟件股金山軟件（03888）接力彈上。

澳門將派消費券振經濟

　　若果新冠肺炎已到達高峰，未來疫情逐漸消退，預期屆時中央的重點工作，將是推動經濟回暖。近年，內地振興經濟，均以推動內需為主導，出口、固定投資退居次位。

　　再者，澳門近日宣布，疫情過後將向每名居民派發電子消費券3,000澳幣。按此思路，消費股將在疫情過後能夠受惠，因此若疫情如願緩和，資金料會向此板塊埋手。

消費股體育用品股行先

　　一眾消費股中，吼體育用品股，原因有三。其中，體育用品股是近年的大熱，股價往往行先，去年兩大龍頭安踏和李寧（02331）約分別升近1倍及2倍跑贏大市。其二，行業概念符合實際需求，做運動有助提高免疫力，當疫症後市民更關注健康時便可受惠。

　　其三，是國策支策，近年相關政策不少，其中《關於促進全民健身和體育消費推動體育產業高質量發展的意見》提出10項舉措，包括出台鼓勵消費政策，開展促進體育消費試點等。另外，根據去年發改委和體育總局定下的目標，今年全國體育消費總規模，將提高至1.5萬億元人民幣，可見行業的商機。

券商看好疫症影響短暫

　　當然，肺炎對體育用品股不是沒有影響，但券商普遍仍看好行業長遠前景。美銀證券調查後指出，約50%的體育用品門市暫停營業，其餘的或縮短營業時間或人流減少，零售銷售表現將存在壓力。而往年首季的銷售約佔全年20%。不過，該行仍然認為體育用品股長期趨勢可持續，在經歷短暫波動後，能夠回復雙位數增長。

　　滙豐則表示，疫情只是一次性事件，料2018年至2022年體育用品業銷售年複合增長將達到14.8%，並預計2022年內地人均體育用品消費達290元人民幣。

疫情下快速推線上銷售

　　宏觀層面以外，安踏的經營同樣出色。中信證券指出，安踏是疫情沖擊下反應最快的品牌公司，大力推動全員線上銷售，並快速上線微信商城積極引流。

　　摩根士丹利早前的報告亦指，安踏品牌去年第四季增長令人鼓舞，除了因有更多合作產品推出外，還因為電商營運優化所帶動，顯示安踏在線上經營有效，有望減少線下門店停運帶來的負面影響。

　　集團去年第四季營運數據，亦好過市場預期，當中安踏品牌產品銷售按年升近兩成，而FILA銷售更增50%至55%，部分原因是因農曆新年提早來臨，亦正好減低疫情期間帶來的傷害。

　　另外，安踏的營運表現一向穩定，其多品牌策略，更受到同業特步（01368）的仿效。目前，安踏的眾多品牌，涵蓋高端市場至大眾市場，時尚運動至專業運動，令其市佔率持續提升，能夠迎合不同消費者的需求。

急升後回吐未破壞形態

　　股價走勢上，安踏去年升了86%，但回吐壓力一直不大，即使最近受疫情所累，由今年高位79.4元（亦貼近歷史高位79.9元）回落至65.1元，調整幅度約18%，屬可以接受範圍，同時在250天線見支持，其強勢未見破壞。

　　近兩周恒指回勇，安踏暫未見跟上，仍在低位整固，正好給予低吸機會，建議67元買貨，博其重返歷史高位水平，賺約兩成回報，穿60元整數關口止蝕。

體育相關國策鼓勵體育消費

一 是深化「放管服」改革，釋放發展潛能

二 是完善產業政策，優化發展環境

三 是促進體育消費，增強發展動力

四 是建設場地設施，增加要素供給

五 是加強平台支持，壯大市場主體。

六 是改善產業結構，豐富產品供給

七 是優化產業布局，促進協調發展

八 是實施「體育＋」行動，促進融合發展

九 是強化示範引領，打造發展載體

十 是務實產業基礎，提高服務水平

資料來源：國務院

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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