期油點解貼錢無人要?揸車想入平油你諗多咗啦!

22/04/2020

  互聯網近期熱話,除了「森友會」大頭菜幾錢一棵之外,便是原油價格跌至負數,網友戲稱「石油平過水」、「買返一兩桶擺屋企」,頓時大家都變成「石油大亨」一樣。但究竟原油價大跌,為何屋企樓下油站仍賣緊10幾蚊港紙一公升呢?

 

原油價格與本港油價關係甚微,因此揸車人士別想有「大減價」出現!(shutterstock圖片)



不是油站原油價格下跌 而是5月期油

 

  原油價格下跌,與油站所賣的油價關係其實相當間接,因為油站所賣的原油可能是三個月或半年前的存貨,就算今日油價跌至負數,油公司亦不會把半年前的貨「蝕住賣」;更何況,政府會適時監察本港原油價格情況,亦會敦促油公司調整零售價格,惟本港油價指標是以「新加坡無鉛汽油和車用柴油的離岸價」為準,因此英美兩地油價波動,對本港油價影響甚為微。

 

  而今次的原油危機,主要影響到「紐約5月份原油期貨」,而現貨及6月紐約原油、布蘭特原油等,雖然都跌到一仆一碌,但仍然賣緊10幾至20幾美元一桶,6月WTI原油及布蘭特原油昨日分別收報11.57及19.66美元。至於為何單單5月份原油大跌呢?簡單而言,疫情搞到世界停擺,供給遠遠大過需求,假如持有5月原油期貨的買家,於4月22日(5月期油到期日)兌現買賣合約,便意味買家要尋找大量空地存放原油;由於存放成本高昂,買家唔想接,而賣家就寧願貼錢把原油送走,於是乎就出現歷史性的一幕--負值。

 

  事實上,全球各地的儲油庫都已經快將飽和,包括美國西南地區、亞洲、非洲等,這些地區的煉油廠亦無辦法將原油儲存起來,生產商只有倒貼希望有人把石油運走。

  目前香港多間證券行都有期貨買賣服務,通常期油都是以芝加哥商業交易所(CME)的輕質原油期貨(NYMEX WTI)和倫敦布蘭特原油為主,而且每張合約是等於1000桶石油,假如原油價格在20美元左右,每張原油合約成本就要20000美元(約15.6萬港元)左右,而且期油有槓桿比率成分,約為8至15倍左右。

 

  原油合約入場費頗高,所以設有孖展制度,像現時油價經常大幅波動,假如投資者未有計算好按金及設立好止蝕位,好容易「渣」都無!


原油除了買賣期貨 還有ETF可選擇

 


投資油產品選怎很多,ETF入場成本較低,為本港投資者喜愛的投資產品(shutterstock圖片)


  投資者除了可以買賣原油之外,還可以購買一些與原油相關的ETF,現時在香港上市的原油ETF有F三星原油期貨(03175)及FGX原油(03087),但兩者都並不是直接追蹤原油期貨,而且追蹤標普高盛原油額外回報指數及標普高盛原油增強額外回報指數。


  值得關注的是,該兩隻ETF所追蹤的指數,都需要將原油合約轉倉來保持倉位,而五月原油價格雖然回升至10.01美元收市,6月期油則大幅下挫至11.57美元收市,兩者前後有一定價差,因此意味著兩大ETF都有機會跑輸,惟兩者所追蹤指數,在合約轉倉上有不同的差異,因此導致跌幅尚有一定距離。

 

加幣又關原油事? 識得買可能搵到水位!


  傳統上,加幣與油價有一定關聯性,因為加拿大擁有豐富的油田資源,出口石油佔全球石油出口額約10%以上,因此油價有任何波動,都對加幣匯率有直接影響。隨著油價跌至低位,加上俄羅斯和中東油組已計劃減產,相對油價有一定程度的刺激,加元最近一個月亦有微微反彈;美元兌加幣由3月19日的1.46位置跌至至1.42水平,相信未來加元仍有一定反彈水位。

 

如果睇好油價,但又嫌買賣期油合約太貴太高風險,投資加元可能係唔錯嘅選擇 (shutterstock圖片)

 

  如果睇好油價,但又嫌買賣期油合約太貴太高風險,投資加元可能係唔錯嘅選擇,又假如屋企有小朋友9月復課要返回加拿大,現水位分段買入入可能重有著數!

 

撰文:李皆穎

 

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