人幣強勢(四): 人仔基金百花齊放 穩陣進取多選擇

　　儘管不少港人喜歡透過人民幣債券博人幣升值，可惜人債二手市場並不活躍，對散戶無大吸引力，同時由於入場門檻高，更令散戶卻步。不過，散戶其實可選擇投資人債基金，即透過基金購買一籃子債券，好處是可以分散風險，但缺點是其回報受到基金經理的表現所左右。有別於購買債券可享受保證利息和到期收回本金，回報雖然比股票穩健，但非保證。

人債基金表現平穩，亦可享受升值的好處，專家認為是保守型散戶的不二之選 (CNS資料圖片)

基金入場費較人債低 適合散戶

　　Fundsupermart.com(香港)總經理黃展威說，去年，投資級別的高收益債券基金表現佳，但亞洲新興市場債券基金回報卻不好，而人民幣債券基金則平穩，亦可享受人民幣升值的好處，是保守型散戶的不二之選。

　　提到人民幣基金，當然不能不提RQFII(人民幣合格境外機構投資者)。由於內地資本帳未與海外流通，本港等離岸地區資金要投資內地，必須獲得特定額度，如QFII(合格境外機構投資者)和RQFII等，前者以美元進入內地兌換人民幣作投資，而後者則可直接以人民幣投資。一旦基金公司獲得額度，便可推出基金產品。

　　黃展威說，該行的平台現時為客戶提供的五隻RQFII債券基金，分別為海通、易方達、華夏、廣發和國泰君安。當中，以港元計價，有一隻取得負回報，為國泰君安所出，下跌1.21%；其餘四隻基金取得的回報由2.85%-4.5%。

　　以人民幣計，有兩隻呈負增長，為易方達和國泰君安，跌幅由0.06%-4.01%；其餘三隻的回報由0.08%-1.62%。

　　據環富通資料，在人債基金當中，截至上周五(17日)計，「海富通(香港)中國人民幣債券基金-A」一年回報2.24%，表現最佳。最差的為「華安匯聚中國債券基金-A」，一年跌幅達7.67%(見表)。

期待中港基金互認

　　黃展威相信，未來不會有太多RQFII基金產品推出，因為日後中港兩地基金將可以互認，屆時本港基金可回內地銷售，而內地基金則可供港人認購。

　　回顧當年首批推出的RQFII基金產品，其額度限制了投資內地債券和股市比重為80:20。其後推出的RQFII額度取消股債限制，基金界為迎合市場的需要，絕大部分額度都用於可間接投資於內地A股的實物交易所買賣基金(ETF)產品。

A股現價便宜 具三至四成上升空間

　　受到臨近春節假期內地銀根緊絀影響，上證綜合指數本周初一度跌穿二千大關，但在人民銀行宣布再度「放水」後，周二(21日)已見回升上二千以上。黃展威看好A股市場前景，他說，A股已「衰足三年」，現價已十分便宜。加上A股市近期有不少新股上市，亦是旺市的先兆。現時，A股市盈率(PE)只約10倍，具條件升值至13倍-14倍，意味A股具有三至四成上空間。今年經濟前景樂觀，應對A股市場具支撐作用。

ETF產品多 更具靈活性

　　RQFII　ETF是人民幣業務在港推動下衍生出來的產品，絕大多數為追蹤A股指數的產品，目前已推出了約50隻。這類基金持有實物A股股票作支持，和非實物(以衍生產品合成)的A股ETF不同，為方便投資者識別，後者的名稱前有一個「X」字，如X安碩A50中國(02823)，與前者不同，合成ETF雖無實物支持，但卻有更多追蹤個別板塊指數的產品，適合看好相關行業的投資者考眼光。

　　而近年推出持實物股票的ETF大多屬大型指數相關，較難用作部署個別板塊。這類上市交易基金尤如股票一般，成為散短炒或長線投資的工具，交投甚為活躍，加上有港元和人民幣作買賣貨幣的雙櫃檯可供選擇，較傳統A股互惠基金更為靈活。

　　不過A股始終可升可跌，風險略高，求穩守突擊的，則可留意另一個較低風險的基金投資，就是選人民幣計價的房地產投資信託基金(REIT)。匯賢產業信託(87001)為首家在香港上市的人民幣計價房託，未計人民幣升值，預期周息率已有8.26厘，入場費僅約3800元人民幣。

撰文: 伍賜好

全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇