馬化騰減持未驚過 騰訊要趁低撈貨

　　騰訊(00700)遭總裁兼首席執行官馬化騰於上周減持2000萬股，套現逾32億元，消息令騰訊股價一度急跌。不過跟據往績，每次馬化騰減持雖會「震倉」，但未幾即可重拾升軌，令該股近年取代匯控(00005)，成為名副其實的「有買貴無買錯」對象。更何況現時股價調整後，於155元裂口底又見支持，不妨考慮趁低撈貨。

馬化騰之前幾次減持都無礙騰訊(00700)的長期向上趨勢，市值近日更突破萬五億 (設計圖片)

調整僅三數日 即重拾升軌

　　馬化騰減持騰訊消息周一(13日)一出，即拖累股價於周二(14日)下滑，盤中一度急跌8.3%，收市亦跌5.5%，報161.2元，足令恆指當日跌115點。

　　馬化騰之前曾有幾次比較大幅度的減持，但都無礙騰訊的長期向上趨勢。第一次減持在2005年7月份，於當時股價6.2元(未拆細前)減持1000萬股，佔其持有股票總數4.13%，以共套現約6200萬元。當時在減持事項披露後，市場認為是騰訊業績下滑的徵兆，騰訊股價連跌3天，但未幾即重拾升軌，減持之後一年股價大漲了300%!

　　2008年上半年及年底，共減持1467.74萬股，套現逾6億元。之後09年是大牛市， 騰訊股價又再上升了285%。2011年馬化騰因其持有的衍生權益到期而以低於市價減持騰訊股份，於場外減持好、淡倉權益各500萬股。其後一年亦升近兩成，至今更升近5倍(已計及拆細因素)。

　　去年12月2日至5日期間，共減持騰訊2511萬股，每股平均價介乎118.6元至119.972元，套現約29.85億，近30億元。馬化騰持有騰訊的股權由10.13%降至9.87%。去年12月9日市場得知消息後騰訊股價由117元水平開始下挫，其後7個交易日一度低見104.5元，但翌日即回升，更愈升愈有，進入新一輪上升軌，至近日一度升高見171元再創歷史新高。調整過後，周四(16日)收於160元，騰訊市值剛好1.5萬億元(14999.496億元)。由去年1月30日市值首次突破1萬億元至今計，升值五成僅用上14個半月時間。

主席減持不足掛齒 14個月市值增五千億

　　由此觀之，主席減持對騰訊的不利影響根本不足掛齒。該股年初預期市盈率(PE)為28倍，目前已達到38倍，然而市場依然認為「貴得有道理」。尤其是騰訊屬國策「互聯網+」頭號受惠股， 基本面優良。去年第四季度，即時信息app微信的月活躍用戶達到5億，比上年高出40%。更重要的是，騰訊有約1億用戶已通過手機QQ錢包和微信支付，將自己的信用卡與騰訊的支付服務綁定；又美國籃球職業聯賽(NBA)和美國家庭電影頻道(HBO)結盟，帶來了廣告的機遇: 這項服務的營收儘管仍只有總額的八分之一，但在去年第四季度已勁升75%。

「互聯網+」頭號受惠股 大和薦吸

　　現時「北水」又特別鍾情未有於A股掛牌的內地知名，企業，騰訊作為「港股通」熱門股之一，自然是不少內地股民的投資目標。連其相關認購證亦受追捧，似乎正為股票反彈作部署。

　　大和發表報告表示，騰訊料仍會受惠內地資金流入港股市場，因該股在市場存稀缺(scarcity)價值。維持對騰訊「買入」投資評級，目標價160元。該行指，騰訊現價估值相當預測今年PE 39.5倍，較過去三年市盈率均值34.8倍為高，近期估值處自2012年以來最高水平。

　　大和指，騰訊股價已跑贏內地互聯網同業，如阿里巴巴及百度，而該行現時不會上調騰訊目標價，會待公司公布首季業績後再作評估。

裂口底見支持 宜趁低撈

　　跟據往績，每次馬化騰減持雖會「震倉」，但未幾即可重拾升軌，令該股近年取代匯控，成為名副其實的「有買貴無買錯」對象。更何況現時股價調整後，於155元裂口底又見支持，不妨考慮趁低撈貨!

撰文: 王錦霞

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