A股突禁融券即日鮮 券商暫停借貨變相托市

　　在多舉措限制做空下，A股今日(4日)即見強勢反彈。內地監管層再亮出救市金牌，滬深交易所昨晚(3日)緊急出台修改融資融券細則的新政，將融券交易由T+0改為T+1，以限制日內回轉交易，打擊高頻交易；同時，中信証券(06030)(滬:600030)等5家券商宣布暫停A股融券賣出交易，此舉無疑進一步限制了做空者的空間。

中信証券(06030)(滬:600030)等5家券商宣布暫停A股融券賣出交易，進一步限制了做空者的空間 (CNS圖片) 

救市新招 加強兩融業務的風險管理

　　滬、深證交所昨晚(3日)各自修訂融資融券交易細則，其中規定投資者在賣出融券後，從次一交易日起方可償還相關負債，即時實施。換言之，兩所新增「從次一交易日起」的還債規定，意味融券交易已由「T+0」變為「T+1」。分析認為，修訂旨在限制透過ETF融券套利，減少其成分股日內價格波動。

　　上交所相關負責人亦表示，新規會對利用融券變相實現日內多次回轉交易的投資者造成一定限制。他認為兩融是內地資本市場一項創新業務，但在目前市況下，過於頻繁的此類交易行為或會對市場秩序造成不良影響。滬、深交易所則在其通知解釋，此舉是為了加強兩融業務的風險管理，維護市場正常秩序。

　　投資者可透過兩融及其不同還債方式，衍生出多種交易策略。例如，投資者可以融券賣出ETF，再買入成分股轉換ETF還券，進行日內跨品種套利。目前內地融券交易額較小，主要集中在上證50、滬深300等ETF。

5券商暫停融券賣出交易 封做空之門

　　新規定出台後，中信証券、華泰(06886)(滬:601688)、國信證券(深:002736)、齊魯證券及長城證券5家券商今早宣布暫停A股融券賣出交易。

　　華泰相關負責人表示，交易所修改規則，但券商的技術系統尚無法及時跟進。為防止客戶因操作不當而出現日內融券回轉交易，因而暫停全部融券業務。 

　　A場券商股午後全線回升，中信証券A股收市升2.8%，H股則跌0.5%；華泰
A股升2.4%，H股跌1.7%；國信証券升1.2%。海通證券(06837)(滬:600837)A股升2.4%，H股升1%；國泰君安證券(滬:601211)漲逾3%。

券商A股普遍回升逾2% 滬綜指突破3700點

　　大盤方面，滬綜指今早小幅低開後高走，午後軍工航天、航空及央企改革概念股升勢加強，券商股全線回升，帶動大盤升幅進一步擴大，滬指全日收升3.69%，報3756.54點，突破3700點，直逼3800點，並創近一個月最大單日漲幅，創業板指數大漲逾6%，深綜指升4.76%，兩市逾650股漲停。

　　兩市成交連續第三個交易日不足萬億元(人民幣.下同)，滬深兩市總成交額為
9064.7億元，較上個交易日的8483億元增加6.9%。其中，滬市成交額為
4640.4億元，深市成交額4424.3億元。

　　中信建投表示，今日政策層面不斷釋放利好，主要是希望從制度上對「惡意做空」進行規範，而市場對長遠的制度建設都是歡迎的。另外，興業證券表示，自救式反彈窗口期仍在，可以利用市場情緒反向博弈，相信救市行動仍會持續較長一段時間，其目的在於使市場恢復到相對穩定的狀態。目前兩市交易量大幅萎縮，至少代表短期空頭力量明顯衰減，進一步大幅殺跌的動能不足。

撰文: 駐滬記者吳天佑、中國組 整理: 特寫組

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