揚威海外(一): 青蒿素諾獎效應 醫藥股迎價值重估

　　中國中醫科學院首席研究員屠呦呦，從中醫古籍找到線索，發現瘧疾特效藥青蒿素，獲諾貝爾醫學獎，令世人再次注視中醫藥的效用。青蒿素並非高毛利產品，因此買中藥股，其實是要看長線中藥可否在國際廣泛應用。

屠呦呦教授因為研究抗瘧疾藥物青蒿素獲諾獎，消息公布後市場忽然炒起青蒿素中醫藥概念 (iStock圖片)

抗瘧疾售價便宜 青蒿素市場規模小

　　其實，青蒿素成為世界衛生組織(WHO)推薦的抗瘧疾特效藥已經有10年，由於是基於人道主義救助需要的抗瘧藥故售價便宜，全球只有桂林南藥、諾華(Novartis)、賽諾菲(Sanofi)等8家企業的口服抗瘧藥通過了世界衛生組織藥品預認證(WHO-PQ)認證，但卻沒有一家企業敢漫天要價。年市場規模僅約為2億至3億美元，其中90%來自官方機構採購。

　　中國的從事青蒿素生產藥企，除了個別企業，大部分企業主要負責生產原料藥。如白雲山(00874)(滬:600332)就是生產青蒿素原料藥或製劑。現時，70%至80%的青蒿素原料生產供應來自中國，然而青蒿素製劑專利多在國際製藥巨頭手中，利潤空間遠比中國企業大。盡管中國製造的青蒿素藥物治愈率在90%以上，但只能在私人藥品市場中流通，市場佔有率僅有10%。

　　加上大部分中國企業的製劑因研究機構早年少有專利意識，及藥物研發標准與國際不同，以致難以「出海」。幸近年中國藥企已經意識到推廣中藥到西方國家，有時還是需要遵循西方的遊戲規則。

復星醫藥旗下 獲WHO-PQ認證

　　以復星醫藥(02196)(滬:600196)持股95.2%的桂林南藥的青蒿琥酯片，於2005年通過認證資格，是目前國內唯一獲得WHO-PQ的抗瘧藥生產商。與諾華、賽諾菲一起，成為世衛組織的三家直接供應商。

　　2010年11月，青蒿琥酯注射劑又通過世衛組織PQ認證，桂林南藥成為國內第一家從原料藥、片劑到注射劑均符合國際GMP標準，片劑、注射劑均獲得世衛組織供應商資格的藥品生產企業。2014年，復星青蒿琥酯類藥物銷售額超過2億元人民幣。

　　另外，昆藥集團(滬:600422)收購北京華方科泰後獲得雙氫青蒿素呱喹片等青蒿素類產品，成為品種最全的抗瘧藥品供應商。目前公司之蒿甲醚針劑和雙氫青蒿素呱喹片都在申請WHO-PQ認證。

能否「走出去」 才是板塊最大關鍵因素

　　中醫藥概念因諾貝爾獎而再次火爆，不是單單因為青蒿素，而要是投資者認為中藥在國際上的認受性上升，銷路將會增加，令中醫藥板塊的價格重估。從中長期而言如果中國可在醫療醫藥體系改革中，增加中醫藥的研發支援，令其「走出去」， 才是中醫藥板塊最大的利好因素。

撰文: 王錦霞

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