人行夾息? 港人幣拆息傳一度升至逾100厘!

　　離岸人民幣(CNH)連續兩日反攻，市傳人民銀行為維穩人民幣匯市，在離岸買入人民幣，並匯返在岸，通過抽乾離岸流動性，增加沽空成本，打擊人民幣淡倉。

人民幣隔夜拆息抽升，市傳人民銀行為維穩人民幣匯市增加沽空成本，打擊人民幣淡倉 (CNS資料圖片)

定盤隔夜息飆至66.8厘 交易員: 顯著增加造空交易成本

　　市場傳出，中央干預離岸人民幣市場，同業拆息持續高企，隔夜拆息曾抽升至100厘以上。

　　根據財資市場公會今早(12日)11時的定盤報價顯示，人民幣拆息全線飆升，短期利率更創紀錄新高，其中隔夜飆至66.8厘，遠高於周一(11日)的53厘水平。

　　據交易員表示，公會報價前，隔夜息更一度抽升至100厘，定盤開出後，隔夜息亦曾升至近100厘。

台灣隔夜利率 亦飆至59.7厘紀錄高點

　　香港人民幣隔夜銀行間拆借利率今日抽升至66.8%之餘，台灣離岸人民幣隔夜拆款定盤利率亦由昨日的12.1%抽升至59.7%的紀錄高點；一周期則從昨日的10.3%抽升至
30.8%的紀錄高點。

　　有分析認為，拆息抽升令人民幣資金成本增加，是人行解決人民幣貶值的新招數，以打擊境外造淡人民幣投資者，並相信拆息高企的情況會持續一段時間。

　　有交易員指，人行為遏抑離岸看淡人民幣的投機活動，故夾高離岸人民幣銀行同業拆息，配合離岸匯率的上升，顯著增加造空人民幣的交易成本，促使部分看淡的機構平倉，故估計離岸的人民幣匯率及拆息，須在人行認為打擊人民幣炒風目的已達到，才有機會回落。

匯豐: 人行干預匯價是正常行為 對人民幣不感到悲觀

　　今日香港的離岸人民幣拆息再創新高，一度飆至逾100厘，有評論認為這反映人民銀行出手干預，限制離岸人民幣的資金供應，打壓市場對人民幣的貶值預期。

　　對此，匯豐環球投資管理亞太區債券投資總監陳寶枝在記者會上表示，人民銀行不希望見到人民幣匯率大幅波動，所以出手干預屬於正常行為。她認為，人民幣拆息抽升只是短期現象，對人民幣發展及走勢不感到悲觀。

　　債券投資方面，匯豐偏好亞洲的投資級別及高收息美元債券，因為可提供較吸引的息差，緩衝美國加息所帶來的潛在虧損。

　　陳氏又認為，人民幣不斷國際化，將令人民幣的投資者增加，利好在岸人民幣債券市場的增長。另外，中國債券的收益率比很多環球債券高，加上中國將進一步放鬆貨幣政策，因此，中國的債券市場具有良好的投資價值。

申萬宏源: 人行干預令人幣匯率企穩 減資本市場擾動

　　申萬宏源發表研究報告稱，離岸人民幣拆借利率飆升抑制匯率空頭，有助於穩定國內對匯率悲觀情緒，匯率波動對國內資本市場的情緒擾動可能將減弱。

　　報告指，離岸人民幣拆借利率大幅飆升，原因在於做空人民幣的交易規模較大，借入離岸人民幣需求較大。人行採取一些收緊離岸人民幣市場流動性的措施，可能包括:限制離岸人民幣的拆借、限制離岸人民幣清算行，或參加行進行在岸回購融資並轉入離岸市場等。

　　報告指，由於人行的干預，近期人民幣匯率有望保持穩定。就銀行間債市而言，上一交易日中國債市收益率整體略偏下行。

　　報告最後表示，債市收益率重新回到前期低位後避免急漲急跌、保持平穩態勢，有助於市場逐步消化前期漲幅，有利於短期收益率下行趨勢的延續。

離岸人民幣匯價 一度超越在岸

　　離岸人民幣兌美元中午一度超越在岸人民幣(CNY)，高見6.5662，超過在岸最高價
6.5698，為3個月來首次。

　　目前，離岸人民幣升幅收窄，報6.5796，較上個交易日(11日)收盤升59點子；在岸人民幣兌美元14:30報6.5742，匯價價差在百點以內。

撰文: 中國組、採訪組

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