深港通: 炒AH差價 最後都是一場夢?

　　深港通令市場開始留意深圳股市的潛力股，花多眼亂之下，要數香港人熟悉的還是AH股。然而，每一次炒AH差價收窄都只是虛火，短炒過後打回原形，是次深港通會否步滬港通後塵，炒AH股差價最後都是「一場夢」?

AH差價收窄這炒作概念，每次都只是虛火，滬港通開通以來，差價反愈拉愈闊 (CNS資料圖片) 

滬港通開通至今 AH股差價反拉闊

　　深港通獲批之前AH差價概念一度「落鑊」，浙江世寶(01057)(深:002703)、東北電氣(00042)(深000585)、山東墨龍(00568)(深:002490)、山東新華(00719)(深:000756)、海信科龍(00921)(深:000921)、中聯重科(01157)(深:000157)等走俏，但昨日(17日)即見回吐。升跌之間，其實沒有如想想般好炒。

　　原市場以為會收窄的AH股差價，由滬港通開通至今近兩年，事實卻愈拉愈闊。恒生AH溢價指數，數字愈大差價愈闊，在滬股通尚未開通前即2014年1月至11月其間一直維持95左右。但滬港通開通後，恒生AH溢價指數不跌反升，最高達150，今年開始才逐步回落至125。

恒生AH溢價指數不跌反升

　　猶記得滬港通開通之時，AH差價股全城熱捧，持續炒上，當中浙江世寶(01057)更瘋狂飆升341%，由2.777元炒上至正式開通時的12.257元，其他AH差價股亦一直熱炒至開通之日。但開通之日即「見光死」打回原形，其中浙江世寶跌一半至6元水平，其後更沉寂至2015年3月才重拾升勢。

　　現時浙江世寶A對H仍然有近4倍差價，山東墨龍差價近3倍，東北電氣差價亦達2倍(見表)。由此看來， 深港通開通後兩地的估值差異短期不會明顯改變，AH差價亦會一直維持下去，更有可能拉闊。除非內壞地投資者結構、退出機制等制度的完善等因素，兩地的估值差異才會逐漸收斂。

資料截至周四(18日)收市
資料來源: 經濟通 

板塊角度看AH差價 野村薦買金蝶金軟

　　野村發表研究報告指，國際投資者去年開始有興趣投資深圳科技股，因為深圳市場有更多新投資主題，包括監測、電動車、電池及工業自動化等。 野村用板塊的角度看AH股，認為科技板塊AH差價大，包括電動車、電池等(78%折讓)，半導體(75%折讓)、電信設備(67%折讓)，IT部年及品牌(63%折讓)。

　　 該行預期，以下股份差價收窄， 予「買入」評級。軟件股份包括金蝶(00268)、金山軟件(03888)；半導體包括中芯國際(00981)、華虹半導體(01347)；電動車及電池包括天能動力(00819)；手機部件包括通達(00698)及丘釱科技(01478)。IT品牌包括創維數碼(00751)。

撰文: 王錦霞

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