深港通: 炒AH差價 最後都是一場夢?
18/08/2016
深港通令市場開始留意深圳股市的潛力股,花多眼亂之下,要數香港人熟悉的還是AH股。然而,每一次炒AH差價收窄都只是虛火,短炒過後打回原形,是次深港通會否步滬港通後塵,炒AH股差價最後都是「一場夢」?
AH差價收窄這炒作概念,每次都只是虛火,滬港通開通以來,差價反愈拉愈闊 (CNS資料圖片)
滬港通開通至今 AH股差價反拉闊
深港通獲批之前AH差價概念一度「落鑊」,浙江世寶(01057)(深:002703)、東北電氣(00042)(深000585)、山東墨龍(00568)(深:002490)、山東新華(00719)(深:000756)、海信科龍(00921)(深:000921)、中聯重科(01157)(深:000157)等走俏,但昨日(17日)即見回吐。升跌之間,其實沒有如想想般好炒。
原市場以為會收窄的AH股差價,由滬港通開通至今近兩年,事實卻愈拉愈闊。恒生AH溢價指數,數字愈大差價愈闊,在滬股通尚未開通前即2014年1月至11月其間一直維持95左右。但滬港通開通後,恒生AH溢價指數不跌反升,最高達150,今年開始才逐步回落至125。
恒生AH溢價指數不跌反升
猶記得滬港通開通之時,AH差價股全城熱捧,持續炒上,當中浙江世寶(01057)更瘋狂飆升341%,由2.777元炒上至正式開通時的12.257元,其他AH差價股亦一直熱炒至開通之日。但開通之日即「見光死」打回原形,其中浙江世寶跌一半至6元水平,其後更沉寂至2015年3月才重拾升勢。
現時浙江世寶A對H仍然有近4倍差價,山東墨龍差價近3倍,東北電氣差價亦達2倍(見表)。由此看來, 深港通開通後兩地的估值差異短期不會明顯改變,AH差價亦會一直維持下去,更有可能拉闊。除非內壞地投資者結構、退出機制等制度的完善等因素,兩地的估值差異才會逐漸收斂。
資料截至周四(18日)收市
資料來源: 經濟通
板塊角度看AH差價 野村薦買金蝶金軟
野村發表研究報告指,國際投資者去年開始有興趣投資深圳科技股,因為深圳市場有更多新投資主題,包括監測、電動車、電池及工業自動化等。 野村用板塊的角度看AH股,認為科技板塊AH差價大,包括電動車、電池等(78%折讓),半導體(75%折讓)、電信設備(67%折讓),IT部年及品牌(63%折讓)。
該行預期,以下股份差價收窄, 予「買入」評級。軟件股份包括金蝶(00268)、金山軟件(03888);半導體包括中芯國際(00981)、華虹半導體(01347);電動車及電池包括天能動力(00819);手機部件包括通達(00698)及丘釱科技(01478)。IT品牌包括創維數碼(00751)。
撰文: 王錦霞
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