大象領軍: 匯控炒作加息待回落吸納 外圍不明因素仍多

　　大行連日唱好匯控(00005)，其中大摩罕有將其投資評級連升兩級至「增持」，目標大幅上調21%至64元，最牛更看74元。消息刺激匯控昨日(6日)大漲3.4%，今早(7日)亦引領大市，高見65.6元，為2015年8月初以來的新高。惟分析師指匯控近期升勢過急，建議回落後才吸納。

岑智勇指，英國脫歐仍然有變數，匯控(00005)會如何應對是未知之數，加上傳出歐盟監管機構擬就匯控操縱歐洲銀行同業拆息罰款，實在難以估計對該行盈利的影響 (iStock圖片) 

岑智勇: 脫歐、罰款皆影響盈利 尋高增長點成疑
　　
　　南華金融集團資料研究部高級策略師岑智勇對《經濟通通訊社》表示，匯控受捧主因市場炒作特朗普上場後會加快加息步伐，有助拉闊息差，對銀行股有利。不過，投資者仍要留意外圍風險，因為美國加息，乃至特朗普的經濟政策不明，皆可能令環球經濟受壓，拖累在歐亞市場的發展。此外，英國脫歐仍然有變數，匯控會如何應對是未知之數，加上傳出歐盟監管機構擬就匯控操縱歐洲銀行同業拆息罰款，實在難以估計對該行盈利的影響。

交行若業務具增長前景 匯控不需減持

　　而匯控自8月初宣布回購股份後，股價累漲逾兩成半。岑智勇認為，回購是防守性重的措施，雖然可以回饋股東，但亦代表公司未有新投資目標，將來能否找到高增長點成疑。

　　另外，麥格理指，匯豐正式於中國發行信用卡後，匯控可能會沽售交通銀行(03328)持股。岑氏稱，交行來港上市時引入匯控為策略股東，交行的行政、發展與匯控無大關係，即使匯控自行發卡可做大中港生意，如果交行仍有業務增長前景，根本無需減持。

渣打未通過英國壓力測試 較看好匯控

　　渣打(02888)近期亦跟隨匯控走高，惟岑智勇提醒渣打早前未能通過英倫銀行的壓力測試，未來存有隱憂。

　　岑智勇總括指，國際銀行不明朗因素甚多，若投資者偏好該板塊，則匯控遠較渣打為佳。預期匯控中線將受惠聯儲局加息，但近日表現過火，可待回至62.5元買入。

表列部分大行對匯控最新評級及目標價:

　　日期　　　　　　大行　　　　　　　　　評級　　　　　　　目標(元)
　　---------------------------------------------------------------------------------------------------------
　　12月　6日　　Bernstein　　　　　　　與大市同步　　　　48.20
　　12月　5日　　大摩　　　　　　　　　增持　　　　　　　64.00
　　11月30日　　瑞信　　　　　　　　　中性　　　　　　　58.00　　　
　　11月30日　　巴黎銀行證券部　　　　中性　　　　　　　61.07

　　11月18日　　高盛　　　　　　　　　買入　　　　　　　70.00
　　11月14日　　瑞銀　　　　　　　　　中性　　　　　　　58.00
　　11月　9日　　摩通　　　　　　　　　中性　　　　　　　64.00
　　11月　8日　　法興　　　　　　　　　買入　　　　　　　65.34
　　---------------------------------------------------------------------------------------------------------

撰文: 黃冠真

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價，背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇