公共年金 退休新出路

02/03/2017

  根據政府統計處推算,2041年每3名港人中便有一位長者,本港人口急速老化。現時中產人士即使退休時擁有數百萬元資產,退休生活亦未必安穩,皆因人均壽命愈來愈長,退休歲月或長達二三十年,加上「通脹猛於虎」,退休資產終會坐食山崩。放銀行?沒息收,投資增值?又怕遇上股海翻波,一個巨浪捲走畢生積蓄。

 

  外國早已推出「公共年金」,或是港人退休福音,新一份《財政預算案》日前公布,「公共年金」將由金管局轄下的按揭證券公司負責設計及研究,方案最快今年上半年推出。計劃概念是退休人士可將一筆過資產,投入由政府管理的「公共年金」滾存投資,料具保證回報,目標是略高於通脹。長者可每月出糧,兼獲終生保障,對擁有數百萬元資產的中產人士甚具吸引力。

 

  一直有研究公共年金的前金管局高層、神託會行政總裁劉應彬認為,公營機構推出年金,可給長者十足信心,加上經濟規模大,相信回報不遜私營年金。退休經濟學者林本利為「公共年金」的可持續性計計數,若每年回報高於通脹1%,每月派5,000元,可望派發28年,至90多歲,相信可大大減輕政府安老負擔。

 

  公共年金計劃仍在研究階段,個人為自保亦需投資,以滾大退休資產,6年前退休的林本利,憑著穩健投資,退休資產已翻一番。他特別傳授個人退休投資心法,透過租金及股息締造穩定現金流,退休不用啃老本!

 

政府建議「公共年金」小資料:

 

目的︰希望長者退休後每月能有穩健及有保證的收入

現況:由金管局旗下按揭證券公司負責設計,進行可行性研究,最快今年上半年推出方案

初步設計:設最低入場費,將按壽命年期定立每月可領金額,終身派發

投資產品:不排除投資在金管局外匯基金

回報:料有保證回報,不低於市場水平

管理費:料不會太高

資料來源:財政預算案及政府消息人士

 

公共年金 紓安老財政重擔

 

  預算案中提到政府將研究「公共年金」可行性,對港人荷包的影響不遜於強積金。港人退休年齡為65歲,平均壽命為84歲(男性81歲、女性87歲),雖然政府推行強積金逾15年,每個打工仔都被強制參與,但強積金明顯不足以保障退休。尤其低收入人士就算供了40年,退休後獲得數十萬元強積金,既不足以應付往後十多二十年的退休基本生活,也因資產超標而不符合領取綜援及長者生活津貼資格;而對中收入人士,雖獲100萬至300萬元退休金,但若此時才開始投資,因數額不高投資時間亦有限,難以作出均衡風險的長線投資,隨時「老」本無歸,難以應付往後近20年的退休生活。

 

基金池規模大 抗衡風險

 

  「公共年金」早於2011年由民主黨成員羅致光提出,羅致光向來被視為林鄭月娥「親密戰友」,雖然羅致光有民主黨背景,卻力壓建制派人士,獲委任為關愛基金專責小組主席。2015年,全民退休保障諮詢陷於膠,羅致光重提其「公共年金」方案。2016年初時任政務司司長林鄭月娥接受報章訪問,指公共年金方案可行,建議社會多作討論。直至今年1月,特首梁振英的《施政報告》提出研究公共年金計劃的可行性,探討由公營機構營運終身年金計劃,協助長者將資產轉化成每月穩定的退休收入。

 

  日前,財政司司長陳茂波終在最新《財政預算案》提出,香港按揭證券有限公司已就有關建議展開設計和可行性研究,並會盡快提交報告給董事局考慮。

 

陳茂波期望公共年金助長者將資產轉化為每月穩定的退休收入。

 

  政府消息人士指,雖然市面上已有不少私營的年金計劃,但並非終身制,需要長時間供款後,僅於固定年期內每月派發年金。按證公司正研究一個終身、可持續、產品回報對市民有吸引力的方案,而政府不會補貼。退休人士可將一筆過資產,投入「公共年金」滾存投資,參加首月已獲發年金,即至百年歸老。

 

65歲投入100萬 月收4000元

 

  根據羅致光2015年的計算,假如一個65歲長者退休後,投入100萬元加入公共年金計劃,以平均壽命至87歲,每年有通脹加1%的回報計算,他即時可每月獲4,218元,直至終老。他建議每月派發的年金金額,視乎參加者年齡而定,年紀愈大,年金愈高。年金與通脹掛勾,並保證年金以1%實質回報計算。若投資回報高於通脹+1%,餘額一半可以分紅形式給付參加者,另一半撥入基金,作為穩定長遠發展之用。投入年金的金額不設上下限,因此低收入人士退休後,可將獲得的強積金投入公共年金計劃,屆時不但每月可獲派年金,如他符合一定條件,包括所獲年金低於特定水平、已投入8成強積金到計劃,他仍可在經過資產審查後,獲得政府補貼如綜援及長者生活津貼。

 

  羅致光估計,年金計劃運作初期政府可能要為年金作出補貼,但當強積金持續改善及成熟,政府補貼比例便可下降;同時參加者若獲得年金愈多,申領政府津貼就愈少,整個計劃將有助紓緩政府財政負擔。因此在今次預算案中,政府人士亦透露認為「有責任要推行年金」。

 

坊間年金產品門檻高

 

  公共年金計劃與現時市場出售的年金產品在理念及運作也有不同。現時銀行及保險公司的年金產品,投保人要分期或一筆過支付保費,然後等候一定的儲蓄期,之後可在特定年期每月獲得現金,但一般分為保證及非保證部分。

 

羅致光(左一)向來被視為林鄭月娥的「親密戰友」,在社福議題上「拍住上」。

 

  例如A銀行的年金產品,要求投保人連續3年投入50萬元,合共150萬元,至第4年可以開始每月支取現金,獲得的保證金額為7,062元,非保證金額為958元,以可獲年金的年期為20年(240期)計,保證共取得1,694,880元,會較最初投入的150萬元多19萬元,回報率約13%。不過年金派發期只限20年,並非終身;而且入場門檻較高,對於低收入卻又最需要年金作退休保障的長者,卻愛莫能助。

 

前金管局助理總裁:助中產長者有穩定收入

 

  財政司司長陳茂波在最新《財政預算案》指,香港按揭證券有限公司(下稱「按證公司」)已就公共年金計劃的建議,展開設計和可行性研究,將盡快提交報告給董事局考慮。政府消息人士指,按證公司籌劃公共年金計劃近大半年。由於按證公司以商業原則運作,政府毋須補貼,料投資回報不遜市場。政府又預計最快今年上半年可推出方案。

 

金管局前助理總裁劉應彬支持由政府推行公共年金,認為可成為退休後MPF的延續。

 

  按證公司在2011年推出「安老按揭(俗稱「逆按揭」)」計劃,長者可將其非按揭自住物業作抵押,每月獲穩定現金流,並繼續居於原物業至百年歸老。有指今次政府委託按揭證券公司設計及研究,正是看中其「逆按揭」經驗,前金管局助理總裁劉應彬支持由政府推行公共年金,可為中產長者提供退休投資選擇。

 

可視為MPF供款延續

 

  劉應彬2013年離開金管局後修讀社工,現為香港神託會行政總裁,他留意到社會近年討論退休保障,主要是長者生活津貼和老年金,即使推行這些計劃亦只幫助到低收入或清貧的長者,偏偏中產未必符合資產審查標準,「我接觸到不少長者,住一百幾十萬元積蓄好徬徨,放在銀行幾乎無利息,經過雷曼投資又有陰影,怕損手,連金融機構也未必夠長者長命。」他說很多長者不安心將畢生積蓄放進保險公司的年金計劃,若政府牽頭推出,可令長者安心,估計會很受中產長者歡迎。

 

  他在去年6月向退休保障諮詢提交建議書,建議公共年金以自願參與的形式推行,「若長者有幾百萬元資產,可以買舊樓收租,不懂投資也可參加公共年金,每月取回穩定收入。」

 

  劉應彬相信,公共年金計劃可成MPF的延續,年輕時供款到MPF,退休後上百萬元資金可投入公共年金。他又指出坊間一些年金計劃每年回報約3至4%,相信資金規模更大,更具成本效益(Cost Efficiency)的公共年金亦做得到。

 

按證公司

 

  香港按揭證券有限公司於1997年3月成立,由香港政府通過外匯基金全資擁有,歷任總裁均由金管局借調。最為人熟悉業務要數「按揭保險」及「安老按揭」,採取商業原則運作。

 

  其實按證公司現已涉足退休保障業務,始於2011年推出的「逆按揭」計劃。長者可將其非按揭自住物業作抵押,每月獲穩定現金流,並繼續居於原物業至過身。申請人須為年滿55歲的香港永久性居民,沒破產、破產呈請或債務重組記錄。抵押物業樓齡須50年或以下的非出租單位,物業最多可由3人聯名持有。逆按揭貸款金額,視物業估價而定;申請人可一筆過提取貸款,亦可選10年、15年、20年或終身以年金方式每月發放。

 

  截至2017年1月,逆按揭累計申請宗數1,623宗,當中43%申請終身年金;現時每月平均發放年金1.5萬元。

 

借鏡海外-外國年金制度

 

  美國 私營年金年供14萬

 

  美國政府為鼓勵國民為退休做準備,在國稅條例第401(K)條中,訂明一種由個人供款的退休金制度,故簡稱為401(K)計劃。401(K)計劃由僱主申請設立後,僱員可決定每月撥某一數額的入息(1%至15%)到其退休金帳戶,投進由僱主挑選合作的金融機構旗下投資產品,產品有不同風險及回報率,退休金多少視乎投資表現,政府不負責營運。

 

 

  打工仔參與計劃的最大誘因,就是可申報扣稅,直至在年老提取資金時才需為投資所得繳稅,但因老人稅務優惠較高,稅額會有著數。為免稅收大減,政府設每年供款上限,2015年上限是1.8萬美元(約14萬港元),年滿50歲上限為2.4萬美元(約18.6萬港元),每年會視情況調整。

 

  要提取退休金帳戶的投資,必須至少等到59歲半,亦可滾存至70歲半才提取,想在59歲半前領取就要繳付較高稅款及罰款。一般會每年提取4%至5%帳戶總資產支付退休生活,若70歲才提取可增加提款額。

 

  新加坡 領一半每月達1萬

 

  新加坡CPF(Central Provident Fund)的社會保障儲蓄計劃,用於教育、醫療、買樓等,2009年當局推出公積金終身入息計劃(CPF LIFE),並於2012年將CPF參加者自動納入CPF LIFE。當參加者年滿55歲,當局就從CPF戶口中撥出部分投入CPF LIFE,作為退休存款,並在65歲起每月領取入息,直至終老。

 

  計劃分成標準計劃及基本計劃。標準計劃為純年金,一開始領取不變入息,但參加者離世後年金沒有剩餘價值;基本計劃則為「半年金、半投資」,給那些願意承擔更多風險,以求獲更多回報的退休人士,參加者離世後,投資部分可撥為遺產。去年參加者每月獲派約660至1,920元新加坡元(約3,600至1.05萬港元),視乎退休存款而定。

 

  日本 預繳供款享折扣

 

  日本的「國民年金」涵蓋20歲至60歲日本居民(包括外籍居民),由公營機構「日本年金機構」負責營運。平成28年度(2016年4月至2017年3月),日本人每月需繳付16,260日圓的保險金(約1,110港元),平成29年度保險金增至每月16,490日圓(約1,130港元)。選擇預繳可享折扣,如一次過預繳2年(平成28及29年)只需377,310日圓,節省15,690日圓,差不多慳了1個月供款。

 

  參加者繳付保險金達25年以上,到65歲便開始發放。2016年度,繳納40年保險金的參加者,可獲年金金額為78.01萬日圓(約5.34萬港元),即每月約4,450港元,其中有一部年金金額由日本政府承擔。

 

林本利推算:年金月派5000元 可付28年

 

  經濟學者林本利(林Sir)2011年從理大提早退休,他一直關心港人退休「好難過世」,數年前開班教授理財之道,希望港人善用血汗錢穩健投資,累積資產安享晚年。去年退休保障公眾諮詢,他建議由政府推出公共年金,取消MPF,數口精明的林Sir更計算過計劃的可持續性,若小市民供款35年、每年3.6萬元,退休後每年支取6萬元長達28年之久。若小市民30歲開始供款,65歲開始領取每月5,000元年金,可派發至他93歲才中斷,他相信年金可大幅降低政府的安老負擔。林Sir模擬了不考慮通脹的「1%實質回報」情況一,以及假設每年通脹3%的「通脹率+1%」情況二。

 

月供3000元 供款35年

 

  「1%實質回報」不計算通脹因素,假設每年供款同為3.6萬元(每月3,000元),沒有增加供款,每年供款額只以「1%實質回報」遞增。供款35年可累積151萬元。別以為35年後只有151萬元這麼少,因「實質回報」不計通脹因素,換言之,無論將來通脹水平高或低,屆時亦有相等於今日151萬元的購買力。

 

林本利推算的公共年金方案,可派發至93歲,甚具可持續性。

 

  若退休開始,每年領取6萬元(每月5,000元)年金;同一時間,未派發的金額每年續以「1%實質回報」滾存上升,整個年金計劃可維持28年,至第29年才「見紅」。

 

  情況二推算每年通脹率3%,故保證回報需為「通脹率+1%」即4%,才可跑贏通脹。同樣假設每年供款為3.6萬元,每年供款額增幅與通脹率相同。表二的戶口金額是供款額按4%回報,加上剩餘投資年數計算,如首年供款的3.6萬元,尚有35年以4%滾存上升,該年供款35年後增至142,059元。次年的37,080元供款則以4%滾存34年,最終變成140,693元,如此類推。35年後,戶口總額為423.9萬元。

 

滾存回報 攞到93歲

 

  到了退休,再按當時通脹水平派發等同今日購買力的6萬元,首年已變成16.9萬元(6萬元經過每年3%遞增)。未派發的金額每年續以4%保證回報滾存,整個年金計劃同樣可維持28年,至第29年才「見紅」。「假如65歲起退休,第29年已是93歲,仍然在生則靠個人保險。」

 

  林Sir直言,只要每年回報比通脹多1%,計劃已可持續28年,「相信4%回報不難做到,買香港藍籌的企業債券已達到。」他又認為,政府收到市民供款,可投入盈富基金(02800)或一些政府持有而又能提供穩定回報的資產,如港鐵(00066)及機管局等。日後機管局發債集資興建第三條跑道,這筆資金也可認購,獲取穩定的利息收入,令年金計劃得以持續。他估計,按證公司設計的年金計劃,會設入場上限,「可能最多只放百多萬元,如果每人可放上千萬元,政府提供保證回報將會破產!」公共年金計劃倘能落實,他認為幾乎已是全民享有退休保障,「有樓人士可造逆按揭、無樓人士參加年金、公務員已有長俸,幾乎已全民退保,剩下的低收入人士才靠政府吧!」

 

冀年金與MPF競爭

 

 

  林Sir建議的年金計劃,期望可取代表現強差人意的強積金(MPF),全民每月供款至公共年金,每年獲取「1%實質回報」,滾存至退休後每月發放。即使不廢除MPF,其建議的年金計劃亦可加入MPF作選擇,與私營基金競爭,「可能有打工仔鍾意『通脹+1%』這麼低回報也說不定!給供款人更多選擇,相信可刺激市場做好一些。」

 

揭MPF絕望真相 林Sir授自救法

 

  政府提出公共年金,希望港人退休後靠手頭那筆錢仍能好好過活,但研究推出遙遙無期,打工仔退休後如何自處?政府由2000年開始推出的的強積金計劃(MPF),管理費高昂基金回報長期跑輸,被詬病多年。俗稱「懶人基金」的強積金預設投資策略(DIS)終於4月1日實施,但林Sir質疑此項策略無改MPF的絕望真相,打工仔即使轉用「懶人基金」也無助提升回報,林sir建議不如自己做好退休資產部署自救。

 

 

懶人基金組合往績輸通脹

 

  預設投資策略專為沒有做過基金選擇的人士而設,所有現有計劃成員也可轉至DIS。DIS分為3個階段,若成員年齡低於50歲,將投資於核心累積基金,當中40%為環球債券、60%為環球股票。到了50至64歲,環球股票基金的比例會逐年由60%降至20%,環球債券基金則同步由40%漸增至80%;65歲起將投資在80%環球債券、20%環球股票的「65歲基金」。

 

  林Sir直言,投資在DIS無助退休,他翻查2016年各類強積金表現(見表三),原來各隻環球股票基金過去10年累計回報平均為17.74%,環球債券基金累計回報平均則為19.77%;即每年平均回報只是1%多。投資在這些基金,回報不足以跑贏通脹。其次是「65歲基金」八成債、兩成股,他直言太保守!「除非早死,否則怎過活!我不理自己60歲還是70歲仍會一半股一半債,當你65歲還在生,90歲很大機會健在。」人均壽命愈來愈長,應付長達二三十年的退休生活不能太保守。

 

預算退休開支勿斷供保險

 

  強積金長年跑輸大市的,要退休港人還是靠自己!林Sir在6年前提早退休,特別分享其退休規劃供大家參考。未決定投資,先要了解支出,他預算了退休後每年的經常開支:10%奉獻教會、10%供養父母、20%供養子女、20%太太家用、20%個人使費(包括養車、外傭薪金及其他雜費)、10%保險和醫療,以及10%旅遊。「部分開支不用預算太多,如子女長大了不用供養、旅遊老了走不動也不去了、保險終有一日也不會受理等等,最後可減省一大半開支。」

 

  他特別提醒,供了數十年的保險千萬不要斷供,因為保單過了十年八載,現金紅利(Cash Value)每年以4%升值,相當可觀,「定存也做不了每年三四厘!」

 

  另外,林Sir沒有預算供樓或租樓開支,因退休前最好已供滿自住樓,如沒自住樓、需要租樓,退休投資組合開支額外要50%,「若你有50萬元退休金,便要預25萬元作租金。」至於自住樓的修葺和購置費用則是非經常性開支,可由投資資產升值支付。

 

50%租金50%股票 年袋4厘

 

  若預計退休後每年經常支出總共需要100萬元。假設每年投資回報為4%,「相信不難吧」,那麼大家便需要2,500萬元資產,以產生100萬元應付每年使費。林Sir說自己的退休組合50%收來自租金收入、50%來自股息和利息,「所以我每年不能賣光所有股票!」

 

  如何投資,達到每年4%回報?林Sir建議資產配置中,物業佔70%,最好擁有一層自住、另一層收租(或逆按揭);12%投資在高風險的股票及外幣;12%為中風險的債券及人民幣;最後6%是港元及保險現金價值。股票部分應選擇優質藍籌或大公司股票(選股法則留意487期「利財筆記」),每當恒指22000點水平或以下吸納,每年適時趁高沽出部分套現。至於債券,林Sir建議選擇香港大公司的10年期債券,大多有4厘息,「如我早前幫襯買新世界(00017)債券,票面息有4.6厘。」

 

  林Sir推薦長者承造逆按揭,「趁年輕時造九成按揭,後生供錢俾銀行,老了就由銀行供錢俾我。」假如物業值700萬元,每月已有1.4萬元收入,加上另外300萬元投資,每年回報4%,一年收入12萬元,每月1萬元,「每月有2.4萬元用,退休已經好舒服!」

 

林Sir退休理財心法

 

 ‧擬定退休規劃,先計算每年經常性開支,了解需要多少資產。

 ‧善用股票收息、物業收租或逆按揭,產生每年4%回報,支付生活費。

 ‧退休投資的股債比例可各佔一半,如DIS的「65歲基金」八成債券太保守,不足以應付二三十年退休生活。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》 

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