【前景難料】國慶長假負面因素累積 A股復市恐遭考驗

　　外憂內患夾逼下，中國經濟下行跡象開始進入民眾的視野：多家大型民企債務逾期、民間製造業數據下滑、國資連番接盤民企，回想起年初全國兩會提出的追求GDP「高質量」發展，似乎已預言了中國經濟走向。

　　在國慶長假A股休市期間，中國官方及民間公布的製造業數據均低於預期，甚至接近萎縮邊緣，再加上北美三國的貿易協定塵埃落定，預計A股復市後將遭受重大考驗。至於港股周二至周四（2日至4日）累計大挫約千點，除了受不利消息衝擊之外，也和國家隊休整有很大關係，甚至有人預測港股市場力量實際已十分脆弱。不過，交銀國際董事總經理洪灝對《經濟通通訊社》表示，A股成分和港股不同，再加上早前跌幅大於港股，相信國慶復市後A股不會出現崩跌。

洪灝相信國慶復市後，A股不會出現崩跌（資料圖片）

洪灝：考慮消費公用板塊抵禦跌浪

　　人幣持續貶值、貿易戰發酵、經濟數據走低等因素將持續影響A股，但考慮到國家隊將適時出場托市，相信A股將繼續呈「陰跌」狀態，且一路穿底，目前難言底部在何處。洪灝亦同意目前不適宜入市，「好難搵到機會」，建議選擇消費股及公用股，該等板塊早前升勢強勁，只不過近期有所回吐，相信能跑贏市場。

　　內地財經界近日唱好A股，其中一個論點在於A股成功被納入富時指數，將被大量外資基金追入相關A股成分股，以與富時指數看齊。分析指A股成功入富將增加大量活水，且加大外資持有A股比例，助力內地散戶退出市場，投資氣氛漸變理性。

　　但當我們參考A股6月成功入摩時，滬綜指全月卻大跌超過8%，便可得知事情並非如此樂觀。首先，千億量級的資金在A股這個龐大的市場內影響力本就有限，再加上基金傾向於選擇A股中的權重股，其中大部分含國資背景，資金力量難以與國家隊匹敵，所以未必會對重磅股的價格產生顯著影響；再者基金作為一種保守的投資工具，不會輕易進行增持或減持操作，或能減輕A股市場的波動性，但要幫助A股反彈則言之尚早，有更悲觀者認為，這些外資基金甚至可能成為內地資本放盤的「洋韭菜」。

表列中港股市今年首9月表現

撰文：楊英傑

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